Экономический и финансовый анализ » Буквы.Ру Научно-популярный портал<script async custom-element="amp-auto-ads" src="https://cdn.ampproject.org/v0/amp-auto-ads-0.1.js"> </script>

Экономический и финансовый анализ

<

091313 1448 1 Экономический и финансовый анализКраткий конспект лекций.

Тема 1. Сущность финансового анализа.

 

  1. Сущность финансового анализа
  2. Пользователи информацией финансового анализа
  3. Информационная база финансового анализа
  4. Система показателей финансового анализа

     

    1. Сущность финансового анализа

     

    Финансовый анализ возник сначала как деятельность, а потом как наука.

    Экономический анализ — это комплексное изучение хозяйственной деятельности с целью оценки ее эффективности и выявления тенденций развития.

    091313 1448 2 Экономический и финансовый анализСущность финансового анализа — применение экономических инструментов и методов к данным финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик состояний финансовых ресурсов для принятия управленческих решений.

    экономические инструменты — показатели

    методы — сравнения, … что делаем

     

    данные финансовых документов — над чем

    для выявления связей — зачем

     

    Цель финансового анализа — выявление существенных связей и зависимостей, а также характеристик состояния и движения финансовых ресурсов для вынесения обоснованного мнения о прошлом, текущем и будущем состоянии хозяйственной деятельности и эффективности управления ею.

    Предметом финансового анализа является информация о состоянии и движении финансовых ресурсов, представленная в финансовых документах, т.е. та часть экономических показателей, которая характеризует состояние и движение финансовых ресурсов.

    091313 1448 3 Экономический и финансовый анализ

    Группа пользователей с косвенным интересом заинтересована не столько в финансовом результате деятельности, сколько в самой деятельности (обслуживающие банки, налоговые службы).

    Прямой — кредитующие банки, владельцы, владельцы акций.

     

    Группа пользователей

    Интерес(задачи анализа)

    Предмет анализа

    Показатели

    1 внешние

         

    1.1 без экономического интереса (органы статистики, СМИ)

    — получение достоверной информации

    — соблюдение действующих стандартов и нормативных документов

    — сбор информации об основных технико-экономических показателях деятельности

    Общеэкономическая информация о деятельности предприятия

    Поскольку эта категория пользователей не имеет финансового интереса, отсутствует и система показателей

    1.2 с косвенным финансовым интересом:

    Интерес — наличие деятельности

    Эта группа пользователей заинтересована не столько в финансовом результате деятельности, сколько в наличии самой деятельности

     

    Государство (интерес — получение налогов и сборов)

    — существование предприятия как юридического лица

    — сохранение масштабов деятельности

    Соотношение собственных и привлеченных ресурсов

    Динамика выручки, производства

    Специалисты по слиянию и поглощению (получение дохода от реорганизации)

    Фондовые биржи (торговля надежными ЦБ)

    Аудиторы (оказание услуг клиентам)

    — сохранение конкретной деятельности

    Определение реальной доли средств, вовлеченных в производство (К реальной стоимости ПФ)

    Обслуживающие банки и инвесторы

    Интерес: оплата процентов, норма рентабельности

    Задачи

    — Наличие и ликвидность активов

    — финансовая устойчивость и кредитоспособность

     

     

     

     

    Собственные оборотные средства

    Коэффициент маневренности, ликвидность баланса

    Поставщики и покупатели товаров (работ, услуг)

    — получение оплаты вовремя и в полном объеме

     

    — своевременное получение товаров

    Изучение платежеспособности и финансовой устойчивости

    Состояние материальных запасов, готовой продукции

    1.3 группа с прямым финансовым интересом

    Интерес — увеличение финансовых результатов (макс. финансовый результат)

    Финансовое положение предприятия в целом и финансовые результаты деятельности

     

    Владелец простой акции

    Сохранение предоставленных ресурсов

     

     

     

    Вероятность наличия дохода

    Размер дохода

    Степень реальности активов (состав активов, возможность их воплощения в денежные средства)

    Динамика выручки, показатели обеспеченности дохода по ценным бумагам

    Кредиторы и инвесторы

    Оплата процентов, норма рентабельности

    — наличие и ликвидность активов

    — финансовая устойчивость и кредитоспособность

    Собственные оборотные средства, показатели финансовой устойчивости, ликвидности баланса.

    2 внутренние

    Менеджеры, совет директоров, владельцы, служащие, руководители структурных подразделений

    Оценка рациональности объемов финансовых ресурсов,

    Оценка качества финансирования,

    Общая оценка финансового положения

    Вся информация полезная для управления, финансовые результаты финансовое положение

    Ликвидность активов, наличие собственных оборотных средств, рентабельность производства, рентабельность капитала собственного и привлеченного

    Особенностью группы внутренних потребителей финансовой информации (менеджеры) является то, что эта информация выступает не только предметом ее деятельности, но и характеризует количество труда этой группы. Кроме того в ходе управления финансовыми ресурсами эта группа «работает» с показателями, представляющими интерес для всех групп пользователей.

    Финансовый менеджер — должен обеспечивать

    — эффективное использование,

    — оптимально профинансированных,

    — рациональных объемов финансовых ресурсов.

    Цель финансового анализа является

    — изучить рациональность имеющихся активов,

    — качество финансирования,

    — эффективность использования этих ресурсов в ходе деятельности.

     

    3 Информационная база финансового анализа

     

    I. Во всей системе информационной базы относительно самостоятельным является раздел «система — нормативов». Эти нормативы можно разделить на 3 группы.

    1. утверждаемые (на верхнем уровне руководства страны), Минфин, НК РФ — ставки налогов, НДС

    2. внутренние — те, которые предприятия разрабатывает само для себя ( технические нормативы, норма запаса в днях, нормативы ГП на складе)

    3. аналитические — конкретные значения отдельных показателей практика применения которых показала, что они не имеют отраслевой окраски и могут использоваться в качестве критерия при оценке определенных процессов

    091313 1448 4 Экономический и финансовый анализ
    091313 1448 5 Экономический и финансовый анализ

    > 1 хуже > 0,5 лучше

    < 1 лучше < 0,5 хуже

    II часть — информация системы бухгалтерского учета (информация достоверна)

    091313 1448 6 Экономический и финансовый анализ накапливаем

    группируем, обощаем

    Документированные

    хозяйственные операции

    В любой момент от самого обобщения можем перейти к первичным документам

    III часть — система оперативного учета.

    Не обязан быть документально обоснованным, сплошным, непрерывным.

    IV часть — служебная переписка

     

    Бухгалтерский учет ® начало создание первичных документов ® обобщаем, регистрируем, группируем ® регистры б/у, журнал/ордер ® главная книга ® бухгалтерский баланс

    анализ начинается с бухгалтерского баланса

     

    Аналитик в ходе своей деятельности

    — по данным финансовых документов трансформирует хозяйственную деятельность,

    — высказывает обоснованное мнение,

    — формулирует мнение о будущем состоянии хозяйственной деятельности.

     

    4 Система показателей финансового анализа.

     

    Требования к показателям:

  5. экономические показатели должны выражать сущность изучаемого объекта и явления. В случае, если нет одного показателя, характеризующего анализируемое явление используют косвенные характеристики, но в этом случае характеристик должно быть как можно больше.
  6. при проведении факторного анализа, выбираемые показатели (факторы) должны реально составлять систему, отдельные части которой имеют экономический смысл. Кроме того, единицей измерения избранных показателей должны допускать их совместное использование в расчетах.
  7. трудоемкость измерения показателей должна быть сопоставимой с эффектом от принимаемого управленческого решения.

     

    Система формирования показателей в экономическом анализе.

    Большая часть показателей формируется в системе бухгалтерского учета, нет относительных характеристик. Формирование показателей происходит от блока 1 к блоку 11, а анализ наоборот.

     

     

    Тема 2. Анализ бухгалтерского баланса.

     

  8. Категорийный аппарат
  9. Анализ активов
  10. Анализ источников формирования финансовых ресурсов
  11. Аналитические характеристики баланса

     

  12. Категорийный аппарат

    КАПИТАЛ

    Капитал (К)-

    весь объем финансовых ресурсов, вовлеченных в хозяйственную деятельность предприятия.

    Собственный капитал (СК)-

    объем финансовых ресурсов, на которые нет прав и претензий у 2-3-х лиц

    Уставной капитал (УК) —

    средства, аккумулированные в момент создания предприятия

    Добавочный капитал (ДК) —

    ресурсы, вовлеченные в оборот после образования, но не являющиеся частью финансового результата (часть ДК (переоценка) — финансовыми ресурсами может быть названа условно)

    Реинвестированный капитал (РК)-

    ресурсы, вовлеченные в оборот после образования и являющиеся частью финансового результата

    Убытки (Уб)-

    объем финансовых ресурсов, утраченных в ходе хозяйственной деятельности, чаще всего в результате неэквивалентного обмена

    Заемный капитал (ЗК) —

    объем финансовых ресурсов, на которые есть права или претензии у 2-3-х лиц. Обратить внимание на

    доходы будущих периодов (арендная плата, полученная вперед)

    резервы предстоящих расходов и платежей (ремонт).

    По условиям платежа бывают

    — платные,

    — бесплатные.

    По времени участия в обороте

    — долгосрочные (более 1 года)

    — краткосрочные (текущие)

    Долгосрочные пассивы (ДП) —

    ресурсы, привлеченные на срок более 1 года

    Краткосрочные (текущие) пассивы (ТП) —

    ресурсы, привлеченные на срок до 1 года

    Текущие обязательства (ТО)-

    требуют для своего погашения абсолютно ликвидных средств:

    — краткосрочные кредиты (КК),

    — кредиторская задолженность за минусом авансов полученных (КЗ*)

    Пассивы, не являющиеся обязательствами (ПНО)

    — та часть пассивов, которая

    1) для своего погашения не требует денежных средств (авансы полученные (ав))

    2) по характеру не являются обязательствами и с наступлением последних событий переходят в состав активов (ДБП)

    3) требуют денежных средств в объеме значительно меньше, чем сам элемент, порядок и сроки использования элемента определяется самим предприятием (РПП)

    Средства, приравненные к собственным (СПС)

    — фин. ресурсы по своей экономической сути являющиеся текущими обязательствами, но по характеру использования выступающие как собственные (минимальные, никогда не погашаемые остатки обязательных элементов текущих обязательств)

        (устойчивые пассивы)

    СПСЗ/пл = t x З/пл однод.

     

    t – время разрыва по окончании отчетного периода и погашения задолженности

    З/пл однодневная

     

    СПСпо фондам = (t-1) x 0,262 х З/пл одн.

     

    СПСКЗ = t разрыв по времени (t=2) х V погашен. КЗ одноднев.

    Обязательства собственного капитала (ОСК)

    финансовые ресурсы, по своей экономической сути являющиеся собственными, но по характеру использования при определенных условиях способные трансформироваться в обязательства (та часть акций, условием реализации которых был предусмотрен обязательный выкуп по номиналу по первому требованию акционера)

     

    Собственные оборотные средства – та часть собственных ресурсов, которая направляется (используется) для финансирования текущих производственных потребностей (оборотного капитала) (рабочий капитал, чистый рабочий капитал)

    Капитал = УК+ДК+РК+091313 1448 7 Экономический и финансовый анализ+ДП+ПНО+КК+КЗ*

         091313 1448 8 Экономический и финансовый анализ

     

     

     

     

    091313 1448 9 Экономический и финансовый анализ

     

    АКТИВЫ

    Активы (А)

    объем фин. ресурсов, вложенных в имущество, имущественные права, и кроме этого денежные средства

    Основной капитал (ОсК)

    объем финансовых ресурсов, вложенных в объекты, срок нормального использования которых более 1 года, и не предназначенные для продажи

     

    ОсК

    — основные производственные фонды (ОПФ)

    — нематериальные активы (НМА)

    — основные непроизводственные фонда (ОНПФ)

    — капитальные вложения (КВ)

    — долгосрочные финансовые вложения (ДФВ)

    Оборотный капитал (ОбК)

    объем фин. ресурсов:

    1) вложенных в объекты, срок нормального использования которых менее 1 года или один производственный цикл;

    2) вложенных в объекты, предназначенные для продажи;

    3) вложенные в имущество права;

    4) вложенные в денежные средства

     

    ОБК

    — производственные запасы (ПЗ) + НДС

    — незавершенное производство (НП) + РБП

    — готовая продукция (ГП)

    — дебиторская задолженность (ДЗ)

    — денежные средства (ДС) + краткосрочные финансовые вложения

     

    091313 1448 10 Экономический и финансовый анализ091313 1448 11 Экономический и финансовый анализ091313 1448 12 Экономический и финансовый анализ091313 1448 13 Экономический и финансовый анализ

                                текущие материальные активы (ТМА)

                                имеют материально-вещественную

    форму

     

    А = ОПФ + НМА + ОНПФ + КВ + ДФВ + ПЗ +НП +ГП + ДЗ + ДС

     

    091313 1448 14 Экономический и финансовый анализ

     

    091313 1448 15 Экономический и финансовый анализ091313 1448 16 Экономический и финансовый анализРеальные активы (РА) – это такие активы, по которым существует уверенность или высокая вероятность эквивалентной трансформации в денежные средства

     

    091313 1448 17 Экономический и финансовый анализИммобилизованные активы (ИмА) – активы, по которым не существует достаточной вероятности эквивалентной трансформации в денежные средства или существует уверенность в невозможности такой трансформации

     

    091313 1448 18 Экономический и финансовый анализОтражают способность превращаться в деньги

    091313 1448 19 Экономический и финансовый анализ

    Рациональные активы (РцА) – активы необходимые и достаточные для

                        — непрерывного производственного процесса

    — процесса обращения при соблюдении платежной дисциплины

    — других целесообразных видов деятельности

     

    Нерациональные активы (НРА) – это активы, превышающие достаточный уровень.

    Их можно разделить на 2 группы

        — излишнее

        — ненусжные

     

        Для оценки степени рациональности объектов активов нет и не может быть единого способа расчета

        Рациональность оценивается из косвенных характеристик

    основные средства

  13. коэффициент использования мощностей Км

    НРАопф = ОПФ (1 –Км)

  14. коэффициент сменности

    Ксм = фактич. машин. смены / машин. смены по граф.

    091313 1448 20 Экономический и финансовый анализ

    Рсм – режим смены

        
     

            незавершенное строительство

        Критерием оценки капитальных вложений служит соблюдение графика строительно-монтажных работ.

        К нерациональным могут быть отнесены затраты в замороженное строительство.

        Если на начало года и на конец года стоит одна и та же цифра и мы знаем, что она относится к одному и тому же объекту, то это может говорить о замороженном строительстве.

    Необходимо посмотреть форму 5.

            долгосрочные финансовые вложения

        Рентабельность в общем виде можно записать так

    091313 1448 21 Экономический и финансовый анализ

     

    Оценка рациональности ДФВ проводится по рентабельности этих вложений (всего портфеля)

    Фактическую рентабельность ДФВ сравниваем с

    — рентабельность всей нашей деятельности

    (если есть возможность нужно выделить рентабельность производственной деятельности) R активов

    — % ставки по депозитам

    — рентабельность безрисковых операций (долговые обязательства государства, рентабельность таких операций 2-3%) Rгцб

            нематериальные активы – все рациональны

     

    091313 1448 22 Экономический и финансовый анализ

     

            оборотный капитал

        По всем элементам оборотного капитала основными причинами изменения их размеров выступает:

  15. Увеличение масштабов деятельности – такие изменения оцениваем положительно
  16. Увеличение времени, в течение которого фин. ресурсы «обслуживают» конкретную стадию производственно коммерческого цикла. Увеличение по этой причине оценивается отрицательно, поскольку неизбежно приводит к необходимости появления дополнительных ресурсов.

    Оценку рациональности элементов ОбК проводят на базе показателей «продолжительность одного оборота» (Анализ оборачиваемости) по формуле

     

    НРАобк = (t ф — t н ) х Оодн

    t факт – факт время обслуживания ресурсов конкретной стадии

    t норм – норматив времени обслуживания

    Для каждого элемента характеристика времени и оборота будет спецефической, например,

            для ПЗ

             tн – плановое время хранения

             Оодн – материальные затраты в один день

            Для ДЗ

             tн – нормальный срок «пробега» банковских документов 5 дней, если иное не оговорено договором.

             Оодн – вся величина оплаты объема реализации, т.е. однодневная реализация

     

        Денежные средства не оцениваются на предмет рациональности. ДС оцениваются по критерию достаточности. Необходимый минимум ДС определяется по формуле.

     

    091313 1448 23 Экономический и финансовый анализ

     

        Чтобы действительно провести анализ, как правило, должно быть не менее 5 временных точек (5 лет)

     

    ПАССИВ

    1.

    Собственный капитал (СК) итог III раздела

    1.1

    уставный капитал (УК) с учетом задолженности учредителей

    1.2

    добавочный капитал (ДК)

    1.3

    реинвестированный капитал (РК и нераспределенная прибыль)

    1.4

    убытки (-) (непокрытые убытки)

    1.5

    из стр. 1. собственные оборотные средства

    1.6

    из стр. 1.1. обязательства собственного капитала

    2.

    Заемный капитал

    2.1.

    долгосрочные пассивы

    2.2

    текущие пассивы

    2.2.1.

    краткосрочные пассивы

    2.2.2

    кредиторская задолженность (без авансов)

    2.2.3

    пассивы, не носящие характер обязательств (авансы здесь)

    2.3

    из стр. 2.2. средства, приравненные к собственным

    2.4

    из стр. 2.1. неоправданно привлеченные

    2.5

    из стр. 2.2.1 неоправданно привлеченные

    3.

    Размещенный капитал = ВБ

    4.

    Привлеченный капитал ср. 3 + стр. 1.4

     

     

  17. = а 1.3.1 в пределах п 2.1
  18. = а 2.3.1 в пределах п 2.2.1

     

    Структурный анализ баланса

     

    АКТИВЫ

    1.

    Долгосрочно используемы активы (ОСК) итог I раздела

    1.1.

    в производственном обороте NA и ОС

    1.2.

    вне производственного оборота

    1.2.1.

    основные средства (непроизводственные назначения)

    1.2.2.

    капитальные вложения (незавершенное строительство)

    1.2.3.

    долгосрочные финансовые вложения (ДФВ)

    1.3.

    доходные вложения в материальные ценности, из стр. 1

    1.3.1.

    нерациональные

    1.3.2.

    иммобилизованные

    2.

    Текущие активы (обк) [итог II раздела]

    2.1.

    в производстве

    2.1.1.

    производственные запасы (запасы, НДС)

    2.1.2

    незавершенное производство

    2.2

    В обращении

    2.2.1.

    готовая продукция (ГП)

    2.2.2.

    в расчетах (дебиторская задолженность, краткосрочная и долгосрочная, товары отгружены)

     

    — по срокам

     

    — по причинам


     

    — по задолжникам

    2.2.3

    денежные средства (КФВ)

    2.3.

    из стр. 2

    2.3.1.

    нерациональные

    2.3.2.

    иммобилизованные

    3.

    Активы = размещенный капитал = ВБ

     

    в том числе:

    3.1.1.

    рациональные

    3.1.2.

    нерациональные

    3.2.1.

    реальные

    3.2.2.

    иммобилизованные

     

            

            Критерии оценки изменения структуры активов баланса

  19. Положительно оценивается увеличение доли оборотного капитала, поскольку это способствует ускорению движения всех средств, что является важным фактором увеличения R активов. При этом необходимо оценивать рациональность вложений в основной и оборотный капитал.
  20. Положительно оценивается увеличение доли средств обслуживающих производство, при соблюдении их рациональности.
  21. Отрицательно оценивается наличие, а тем более рост иммобилизованных активов.
  22. Отрицательно оценивается наличие и рост нерациональных активов, кроме случая, когда предприятие сознательно проводит политику накапливания производственных запасов. В этом случае желательно проверять обоснованность этой политики.
  23. В оборотном капитале структура определяется отраслевыми особенностями, поэтому, к сожалению, нет единого общепринятого критерия оценки его измерения. Поэтому фактическую структуру сравнивают с
  24. оптимальной структурой, исчисленной на базе внутренних нормативов запасов и фактического оборота
  25. фактической структурой предприятия, определяемой в год его наиболее успешной работы
  26. структурой предприятия той же отрасли, работающего лучше
  27. использование другого критерия наиболее общего

     

     

    Критерии оценки изменения структуры ПАССИВА баланса

  28. При оценки соотношения собственного и заемного капитала, необходимо иметь в виду:
  29. доля собственного капитала должна быть не менее 50% (утрата финансовой независимости)
  30. однако чрезмерное увеличение доли собственного капитала (70-80%) лишает предприятие возможности получения эффекта финансового рычага (увеличение рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных источников)
  31. Отрицательно оценивается наличие, а тем более рост убытков.
  32. Отрицательно оценивается увеличение доли уставного капитала в собственном капитале, т.к. в подавляющем большинстве случаев это косвенная характеристика снижения собственного капитала.
  33. Положительно оценивается увеличение доли СОС как свидетельство повышения финансовой маневренности.
  34. При оценки заемного капитала положительно оценивается увеличение доли бесплатных заемных источников, но при этом нужно оценить выполнение платежной дисциплины, качество кредиторской задолженности (только вследствие нашей ежедневной работы).
  35. Положительно оценивается доля долгосрочных привлекаемых ресурсов, как фактора увеличения перманентного капитала, но, безусловно, при уровне оплаты за них не выше рентабельности активов.
  36. Положительно оценивается рост доли пассивов, не относящихся к обязательным, как ресурсов по характеру использования близких к собственным.
  37. Положительно оценивается увеличение доли средств, приравненных к собственным.
    <
  38. Отрицательно оценивается наличие неопределенно привлеченных кредитов, а тем более их рост.
  39. Положительно оценивается рост доли реинвестирования капитала, т.к. это косвенно свидетельствует об увеличении собственного капитала.
  40. Необходимо сравнивать темы роста добавочного капитала и реинвестированного капитала. Если темпы роста реинвестированного капитала выше темпов роста добавочного капитала, то это говорит о повышении эффективности деятельности.

     

    Аналитические характеристики баланса

     

    1) Коэффициент финансовой автономности = СК/К

    Характеризует долю собственного капитала в капитале. Доля ресурсов, на которые нет прав и претензий 2-х лиц в общем объеме финансовых ресурсов, вовлеченных в хозяйственную деятельность.

    Критическое значение = 0,5

    Если К 0,5 – утрата финансовой независимости

    Нормальное значение – 0,6-0,7

    2 Коэффициент финансовой независимости = ЗК/СК

    Объем заемных источников, привлекаемых на 1р собственных Положительно оценивая снижение.

    Изменяется от 0 до ∞

    Критическое значение = 1

    К > 1 – утрата финансовой независимости

    К < 1 – наличие финансовой независимости

     

    3 Перманентный капитал (условно собственный) – это объем ресурсов, которые на время представления долгосрочных пассивов, рассматриваются как собственные

    ПК = СК + ДП

     

    a) 091313 1448 24 Экономический и финансовый анализ

    Аналогичен коэффициенту фин. автономии, но всегда должно быть оговорено время, на которое привлечены ДП.

        b)091313 1448 25 Экономический и финансовый анализ

            Структурная характеристика самого ПК.

    Анализ ПК является важным для фондоемких производств.

    4 Коэффициент мобильности (маневренности) = СОС/СК

     

    Отражает структуру СК за счет того, как используются СК, т.е. какая доля собственного капитала используется для финансирования текущих потребностей

            Изменяется от 0 до 1.

            Критического значения нет.

            Положительно оценивается увеличение – большая часть собственных средств воплощена в более ликвидные активы.

            Чем больше значение этого показателя, тем больше финансовая способность предприятия изменить вид своей деятельности.

     

    5 Коэффициент покрытия оборотного капитала = СОС/ОбК

    Характеризует, какая часть ОбК профинансирована собственными источниками.

    Оптимальное значение = 0.6

     

    6 Коэффициент покрытия текущих материальных активов (ТМА) = СОС/ТМА

    Какая часть ТМА профинансирована собственными источниками.

    Оптимальное значение = 0,8

    7091313 1448 26 Экономический и финансовый анализКакая доля объектов ОсК профинансирована собственными источниками

        Оптимальное значение = 0,7

    8

    091313 1448 27 Экономический и финансовый анализ

    Какая часть (доля) активов обслуживает производственный процесс. Если К > 0,5 можно полагать, что именно производство является основным видом деятельности.

     

    Тема 3. Отчет о прибылях и убытках и его анализ

     

  41. Особенности формирования и показатели отчета о прибылях и убытках.
  42. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия.
  43. Анализ использования прибыли
  44. Анализ рентабельности деятельности

     

  45. Особенности формирования показателей отчета о прибылях и убытках.

    Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в отчете о прибылях и убытках.

    Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в современных условиях составляет основу экономического развития предприятия. Прибыль характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия, по ней определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

    Конечный финансовый результат деятельности фирмы — это прибыль (убыток) до налогообложения отчетного периода, представляющая собой алгебраическую сумму результата от продажи продукции (работ, услуг); сальдо доходов и расходов от прочих операций. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

     

    2. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия.

    Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов:

  46. оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей);
  47. оценку структуры показателей прибыли и изменений их структуры («вертикальный анализ» показателей);
  48. изучение хотя бы в общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов («трендовый анализ» показателей);
  49. выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественную оценку;
  50. изучение направлений, пропорций и тенденций распределения прибыли;
  51. выявление резервов роста прибыли и рентабельности.

    Для анализа и оценки уровня и динамики показателей прибыли составляется таблица, в которой используются данные бухгалтерской отчетности из формы №2.

    Прибыль отчетного периода отражает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности фирмы с учетом всех ее сторон. Важнейшая составляющая этого показателя — прибыль от продаж- связана с факторами производства и реализации продукции, поэтому основное внимание при анализе должно быть уделено исследованию причин изменения данного показателя.

    Расчет основных факторов на прибыль проводится по следующей схеме:

    1. Расчет общего изменения прибыли (DР ) от реализации продукции:

    DР = Р1 — Р0, где Р1 и Р0 — прибыль отчетного и базисного года

    2. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (DР1)6

    DР1 = N1 — N1,0 = å p1 q1 — p0 q1

    где N1 = å p1q1 — реализация в отчетном году в ценах отчетного года

    N 1,0= å p0q 1- реализация в отчетном году в ценах базисного года

    3. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (DР2) (объема продукции в оценке по базовой себестоимости):

    DР2 = Р0К1 — Р0 = Р0 * (К1 — 1),

    где К1 — коэффициент роста объема реализации продукции: К1 = S 1,0 / S0

    S 1,0 — фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного года;

    S 0- себестоимость базисного года.

    4.Расчет влияния на прибыль изменений в структуре реализации продукции (DР3):

    DР3 = Р0 * (К2 — К1),

    где К2 — коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам: К2 = N 1,0 / N 0

    N 1,0- реализация продукции в отчетном периоде по ценам базисного года;

    N0 — реализация в базисном году.

    5. Расчет влияния на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (DР4):

    DР4 = S 1,0 — S1

    где S1.0 — себестоимость реализованной продукции отчетного года в ценах и условиях базисного года;

    S1 — фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного года.

    6. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (DР5):

    DР5 =S0 K1 — S1,0

     

    3. Анализ использования прибыли

    В соответствии с действующим положением прибыль, полученная организацией, распределяется в следующем порядке.

    Прежде всего из нее вносится налог в бюджеты (федеральные, субъектов федерации и местные). Для определения прибыли, облагаемой налогом, прибыль отчетного года уменьшается на сумму: доходов в виде дивидендов, процентов, получаемых по акциям, облигациям и другим ценным бумагам предприятия; доходов, полученных от долевого участия в деятельности других предприятий, кроме доходов, полученных за пределами РФ; прибыли от реализации сельхозпродукции собственного производства; льгот, представленных в соответствии с действующим законодательством.

    Чистая прибыль предприятия определяется как разница между прибылью отчетного года и величиной налога на прибыль с учетом льгот. Направления использования чистой прибыли определяется предприятием самостоятельно. Основные направления использования прибыли: отчисления в резервный фонд, образование фондов накопления и потребления, отвлечение на благотворительные и другие цели, в акционерных обществах — выплата дивидендов. Информация о распределении прибыли содержится в форме №2 и форме №3 в расчете отчислений в фонды.

     

    4. Анализ рентабельности деятельности

     

    Рентабельность – это система показателей, отражающих уровень эффективности объекта изучения. Общий принцип построения формулы рентабельности:

    Соотношение финансового результата и оборота, либо затрат, либо ресурсов обеспечивших этот финансовый результат

     

            091313 1448 28 Экономический и финансовый анализ

     

    Объект изучения – оборот

     

    091313 1448 29 Экономический и финансовый анализ

     

        Анализ рентабельности

     

    1

    2

    Прибыль

    Оборот (выручка)

    1000

    5000

    700

    2500

    R реализации

    20%

    28% — большая накрутка на наши затраты, можем потерять покупателя из-за высокой цены

    Активы

    3000

    2100

    R активов

    33,3%

    33,3% — качество производственной деятельности

    Собственный капитал

    2200

    1700

    R собств. капит.

    45,4%

    41,%

     

        Самой низкой Rоб обеспечена большая Rск. Состав ЗК определяется проводимой нами политикой.

        Только Rоб может рассчитываться на убыток.

    091313 1448 30 Экономический и финансовый анализ

     

     

        Показатели прибыли

  52. базовая прибыль – объем прибыли, характеризующий производственную деятельность, т.е. исчисляется он с позиции ПР оборота и затрат. В этом случае не находит отражения уровень управления активами, а также взаимоотношение с государством. Это прибыль от реализации, здесь не учитываются финансовые издержки и затраты на (погашение) формирование активов, нет налоговых изъятий. На сколько эффективен социальный процесс – говорят показатели рентабельности, рассчитанные на основе этой прибыли.
  53. прибыль после финансовых издержек до налоговых изъятий.

     

    Финансовые издержки — %, которые мы платим собственникам накоплений, которыми мы пользуемся. Здесь уже отражается качество управления активами. Она не учитывает отношения с государством

        RП % ≤ RПБ

    Разница этих показателей означает потерю R за счет привлечения в оборот платных источников

        Нет в финансовой отчетности

     

  54. Прибыль после налоговых изъятий до финансовых издержек        Прн

     

    Этот показатель прибыли отражает наши отношения с государством, но не учитывает затраты по формированию активов

        Rпн < Rпб . Разница – потеря R за счет налоговых изъятий.

  55. Чистая прибыль – прибыль после налоговых изъятий, финансовых издержек

     

    В зависимости от конкретных задач анализа и особенно от состояния внешней среды мы используем какой-то из перечисленных показателей прибыли.

    1) При стабильном, устоявшемся соотношении оборота и затрат по основному виду деятельности, но изменяющейся ситуацией по др. видам деятельности, расчеты приходится проводить от R оборота;

    2) При стабильной ситуации по формированию активов (стабильной структуре текущих пассивов и стабильной ситуации на финансовом рынке) можно сразу использовать R по прибыли после финансовых издержек;

    3) При стабильной налоговой ситуации (стабильного налогового зак-ва, наша деятельность в структуре налогообложения стабильна) важно использовать R по прибыли после налогообложения;

    4) Если стабильна

        а) производственная ситуация

        б) налоговая ситуация

        в) ситуация по формированию активов

        В этом случае можно использовать прибыль после финансовых издержек и налоговых начислений.

     

    Всегда указывается тот показатель прибыли, по которому рассчитана рентабельность.

    Анализ рентабельности производственной деятельности

     

        По прибыли от реализации

            Если прочая деятельность осуществляется в значительных объемах и она стабильна по доле в обороте, то анализ проводится отдельно по основной и прочей деятельности.

            Если прочая деятельность нестабильна, но:

    а) в отчетном периоде ее масштабы значительны, то анализ проводится отдельно, а в анализе используются только результаты основной деятельности

    в) если ее масштабы несущественны, то при анализе прочей деятельности не выделяется в отдельный анализ. Ее финансовый оборот и результат подключается к основному финансовому результат. В планировании она не участвует

     

    1

    2

    Осн.

    Пр.

    Осн.

    Пр.

    Оборот

     

    Прибыль

     

    R деят

     

    вход. в общ. R

    35000

    83,4%

    1575

     

    4,5

     

     

    3,75

    7000

    16,6%

    525

     

    7,5

     

     

    1,25

    42000

     

    2100

     

    5

    35000

     

    1575

     

    4,5

    7000

     

    — 525

     

    7,5

    убыточ.

    42000

     

    1050

     

    2,5

        
     

     

     

    Анализ рентабельности инвестиционной деятельности

     

    091313 1448 31 Экономический и финансовый анализ

     

    Анализ рентабельности финансовой деятельности

     

    091313 1448 32 Экономический и финансовый анализ

     

        Основным примером анализа является сравнения.

    Главное, чтобы она не снижалась.

     

  56. Анализ рентабельности активов

     

  57. Активы – вся величина активов А = ВБ
  58. Реальные А

    ∆К – утрата рентабельности за счет наличия иммобилизованных А

     

  59. Рациональные А (РцА)

    ∆ — утрата рентабельности за счет нерациональных А

     

  60. Реальные А в текущей оценке (РтА)

    ∆ — отклонение А за счет отклонения учетной от отчетной оценки

     

    RA ~ Rреал

    Пр / А ~ Пр / Об

     

    091313 1448 33 Экономический и финансовый анализ

        Скорость трансформации активов влияет положительно на RA

     

        RA = Rреал х Ктрансф.

        

        Это очень великое открытие называется «двухфакторная модель Дюпона»

     

    Любое значение RA может быть достигнуто бесконечным множеством конкретных пар значений эффективности деятельности (Rреал) и скорости движения ресурсов в обороте (Ктрансф.)

     

    R реализ

    2

    4

    5

    10

    15

    20

    25

    30

    35

    40

    К трансф.

    5

    2,5

    2

    1

    2/3

    1/2

    2/5

    1/3

    2/7

     

    R активов > 10%

    10

    10

    10

    10

    10

    10

    10

    10

    10

    10

    К трансф. Ra=20%

    10

    5

    4

    2

    4/3

    1

    4/5

    2/3

    4/7

     

    091313 1448 34 Экономический и финансовый анализ

     

        Кроме этого, данная модель позволяет проводить расчет необходимого изменения факторов при вынужденном изменении другого фактора.

     

        Ктр. = О / А = T / t — количественные изменения Ктр.

     

    1)

    091313 1448 35 Экономический и финансовый анализ

     

    2)

    091313 1448 36 Экономический и финансовый анализ

        

        Покажем, как мы должны изменить скорость движения ресурсов в обороте.

    3)

    091313 1448 37 Экономический и финансовый анализ

     

    Доля скидки определяется следующим образом

        091313 1448 38 Экономический и финансовый анализ

    Д/з    Составить зависимость рентабельности реализации за счет изменения оборотов.

        Составить зависимость доли оборота от изменения рентабельности.

     

    ПРИМЕР

     

    О = 6000

    А = 3000                Rреал = 900 / 6000 = 0,15

    Пр = 900

    Т = 360                RA = 900 / 3000 = 0,3

                            

                        t = 180

     

    1) ∆ t = — 20

     

    091313 1448 39 Экономический и финансовый анализ

     

    Rновреал = 0,15 – 0,017 = 0,133

     

    091313 1448 40 Экономический и финансовый анализ

     

    Проверка

     

    Ох = 6000 – 6000 х 0,02 = 5880

     

    Пр нов = 5880 х 0,133 = 782                ∆ = 118

     

    А = 5880 / 2,25 = 2613                    ∆ = 387

     

    RA = 782 / 5880 х 360 / 160 = 0,13 х 2,25 = 0,2992

     

    2) ∆ R реал = — 0,04                    Может дает только за счет работы

                                активов. Необходим анализ активов.

     

    091313 1448 41 Экономический и финансовый анализ

     

    3) ∆ О = 2000

     

    091313 1448 42 Экономический и финансовый анализ

        Rновреал = 0,1125

     

    Прибыль = (6000 + 2000) х 0,1125 = 900

     

    RA = 0,3

     

    8000 х 0,15 = 1200

    1200 – 900 = 300 — размер скидки

     

    Распродажа – способ снизить t

    Rнов — ∆ R реал — ∆ R1

         (∆t)

        Эффект финансового рычага

    Эффект финансового рычага проявляется в изменении эффективности использования собственных ресурсов (Rск) за счет привлечения в оборот заемных средств.

        

        Рассмотрим различные ситуации

     

    Показатель

    1

    2

    3

    4

    5

    Капитал

     

    Собственный капитал

     

    Заемный капитал

     

    -бесплатный

    -платный

     

    Прибыль Б (до ФИ и Н/о)

     

    Rпб активов

     

    %

    ∑%

     

    Прибыль после ФИ

     

    Rск

    1000

     

    1000

     

     


     

     



     

     

    200

     

    20%

     



     

     

    200

     

    20%

    1000

     

    500

     

     

    500

     

     


    500

     

     

    200

     

    20%

     

    15%

    75

     

     

    125

     

    25%

    1000

     

    500

     

     

    500

     

     


    500

     

     

    200

     

    20%

     

    25%

    125

     

     

    75

     

    15%

    1000

     

    600

     

     

    400

     

     


    400

     

     

    200

     

    20%

     

    15%

    60

     

     

    140

     

    23,3%

    1000

     

    600

     

     

    400

     

     

    100

    300

     

     

    200

     

    20%

     

    15%

    45

     

     

    155

     

    25,8%

     

    091313 1448 43 Экономический и финансовый анализ

    RA — % — результат работы 1р ЗК

     

    RA — % — результат работы 1р ЗК и ЗКпл – результат работы всего ЗК => Изменение Rск по сравнению с RA за счет привлечения платных ресурсов

     

     

    091313 1448 44 Экономический и финансовый анализ


    дифференц-ое плечо

     


    091313 1448 45 Экономический и финансовый анализ

                 ЭФР

     

    Смысл ЭФр заключается в изменении эффективности СК за счет вовлечения в оборот ЗК

        

        По платным ЗК: изменение может быть разного направления в зависимости от соотношения RA и уровня платы за привлеченные ресурсы.

        По бесплатным ЗК: привлечение их в оборот всегда увеличивает эффективность СК.

     

        1) Дифференциал харак-т эффективность привлеченного в оборот 1р ЗК пл. При этом по знаку дифференциала можно определить характер изменения Rск.

     

        Чем ближе к нулю положительное значение дифференциала, тем осторожнее должна быть работа с ЗК. Поскольку малейшие изменения на рынке могут привести к изменению знака.

        

        2) Плечо характеризует силу воздействия дифференциала на изменение Rск — RA . Чем больше плечо, тем больше величина изменения при равном значении дифференциала.

        Однако при равном изменении явление естественно изменяется – задача сокращения финансовой независимости.

     

        Кроме контроля величины дифференциала и плеча необходим также контроль соотношения ЭФР и RA . Ни в коем случае нельзя злоупотреблять ЭФР.

     

    091313 1448 46 Экономический и финансовый анализ

     

    Формула применима везде, кроме РФ

     

        Существующий сейчас порядок н/о финансовых издержек (облагается налогом часть финансовых издержек превышающих 1,1 ставки рефинансирования) требует тех. уточнения главной формулы.

     

        Считается оптимальным, если за счет эффективности финансовых ресурсов компенсируется налоговые изъятия. В реальных условиях ЭФР д/б около 1/3. С точки зрения соотношений сост. Rск различают несколько вариантов политики заимствования собственных средств.

        То, что остается от RA после уплаты налогов экономическая рентабельность – Эк R

     

    Rск = Эк R + Фин R

     

    Значение Rск

    1) 26% = 19% + 7%

     

    2) структура Rск

        

        100% = 73% + 27%

     

    ЭR ≈> 50% Rск

    ФR ≈> 50% Rск

     

        В зависимости от конкретной (ситуации) структуры Rск возникают несколько вариантов политики заимствования средств.

     

                        

     

     

                                    ЭR ≈> 50% Rск

    ФR ≈> 50% Rск

    091313 1448 47 Экономический и финансовый анализ

     

        Ситуация агрессивной политики доступна при условии

  61. как результат кратковременных воздействий
  62. если больших заимствований требует проект:
  63. 091313 1448 48 Экономический и финансовый анализнизкого риска
  64. высокой рентабельности
  65. малый срок окупаемости

     

     

     

    091313 1448 49 Экономический и финансовый анализАнализ у/б

     

    Облигации

    091313 1448 50 Экономический и финансовый анализ091313 1448 51 Экономический и финансовый анализ091313 1448 52 Экономический и финансовый анализАкции        Прив        привилегированные

            Пр        простые

     

    Коммулитивные акции – когда не выплачены дивиденды

     

     

    Анализ показателей оборачиваемости (деловой активности)

     

  66. Система показателей оборачиваемости
  67. Особенности расчета частных показателей оборачиваемости

     

     

  68. Система показателей оборачиваемости

     

    Анализ того, какова продолжительность операционного цикла, Анализ скорости движения ресурсов.

    По своей экономической сути выделяют 3 показателя оборачиваемости

     

    1. К оборачиваемости = Оборот/Актив, разах (оборотах)

     

    т.е. всегда количество штук оборотов – показывает какое количество оборотов совершает обезличенная единица финансовых ресурсов за 1 учетный период.

     

    2. 091313 1448 53 Экономический и финансовый анализ

        Показывает продолжительность 1 оборота, т.е. время в течении которого обезличенная единица совершает 1 оборот.

     

        А х Т – экономического смысла нет! Он сформирован как результат произведения.

     

    3. Коэффициент закрепления = А/О, коп., руб.

     

        Какой объем активов необходимо вовлечь в хозяйственную деятельность обеспечения 1 руб. оборота. Используется в основном в прогнозных расчетах. Носит достаточно условный характер. Используется в долгосрочных программах.

     

  69. Особенности расчета частных показателей оборачиваемости

     

    По объектам анализа мы выделяем 3 группы вида показателей:

     

  70. обобщающие – в этом случае объектам анализа является весь объем финансовых ресурсов
  71. общие – объектам анализа является оборотный капитал
  72. частные – объектами выступают отдельные элементы ОбК

     

    ПЗ, НП, ГП, ДЗ

    091313 1448 54 Экономический и финансовый анализ

     

     

     

    ПЗн.г. + Материалы = Мат. Затраты + ПЗ к.г.

    б/б                             б/б

    с/с                             с/с

    091313 1448 55 Экономический и финансовый анализНП н. + Валовая продукция = ТП + НП к.г.

    б с/с                 с/с     б с/с

    091313 1448 56 Экономический и финансовый анализ091313 1448 57 Экономический и финансовый анализГП н.г. + товар. прод. = отгрузка + ГП к.г.

            с/с

    091313 1448 58 Экономический и финансовый анализтовары отгрн. + отгруз = реализация + товары отгр к.г.

                        ц с/с         б с/с

     

     

        Если расчет показанный проводится для анализа прошедшего, тогда активы берутся по средней хронологической (в задаче использовать простую)

     

        Оборот. Есть 2 разных полхода при выборе экономических показателей, характеристиках оборотов.

        1 способ. Практически для всех объектов активов берется один показатель характеристики оборота. Чаще всего предлагаются V реализации, реже ее себестоимость.

        2 способ. Для каждого объекта анализа используется свой показатель оборота, свойственный именно этому объекту.

     

    Пример

     

    091313 1448 59 Экономический и финансовый анализ

    Анализ финансовой устойчивости

     

  73. Анализ ликвидности баланса
  74. Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования
  75. Анализ показателей ликвидности

     

  76. Анализ ликвидности баланса

     

    Под финансовой устойчивостью понимается финансовая способность предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся масштабах.

        Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность.

        Платежеспособность – способность n/n во время и в полном объеме погашать все текущие обязательства.

        Для оценки финансовой устойчивости использую три способа

  77. анализ ликвидности баланса
  78. анализ обеспеченности запасов и затрат нормальными источниками финансирования
  79. анализ показателей платежеспособности

     

    Объектом анализа выступает весь объем финансовых ресурсов. При этом источники делятся на группы по срокам погашения имеющихся обязательств, а активы делятся на группы по срокам их возможной трансформации в денежные средства.

    Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении обязательств, сгруппированных по срокам погашения с величиной активов, за счет которых можно погасить финансовые обязательства.

        В принципе временные отрезки могут применяться любые. Для оперативного финансового управления значился меньший временной отрезок, для обязательств 1-2 мес.

        Однако высокий характер вероятности трансформации отдельных активов в денежные средства не позволяют распределить актив на мелкие временные отрезки.

     

    В настоящее время сложилось следующее деление баланса

    А

    П

    1. Абсолютно ликвидные активы

     

    — денежные средства

    — краткосрочные финансовые вложения

    1. Срочные обязательства (до 1 мес.)

     

    — кредиторская задолженность

    — краткосрочные кредиты (просроченные)

    2. Быстрореализуемые активы

     

    Дебиторская задолженность (краткосрочные)

    не берется

    091313 1448 60 Экономический и финансовый анализ — авансы

    — задолженность дочерних и зависимых общетсв

    — иммобилизованная (просроченная) задолженность

    Берется только та задолженность погашение, которой приводит к увеличению ДС

    2. Текущие пассивы (обязательства) от 1 мес. до 1 года

     

    — краткосрочные кредиты

    — пассивы, не носящие характер обязательств

     

    3. Медленно реализуемые активы

     

    Текущие материалы активы + часть финансовых вложений в дочерние и зависимые общества минус РБП и все иммобилизованные активы, и все активы с недостаточной вероятностью их эквивалентной трансформацией в денежные средства

     

    3. Долгосрочные пассивы (больше 1 года)

     

    — долгосрочные кредиты и займы

    4. Труднореализуемые активы

     

    ОСК – финансовые вложения в дочерние и зависимые общества (минус замороженные стройки – нематериальные активы – иммобилизованные активы)

    4. Постоянные пассивы

     

    — СК минус все исключения из А

     

    Ликвидным признается баланс при условии

    091313 1448 61 Экономический и финансовый анализ

    А1 > П1

    А2 ≥ П2

    А3 ≥ П3

    А4 ≤ П4

     

        Совершенно достоверно можно верить только отрицательному результату

     

  80. Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования

     

     

    091313 1448 62 Экономический и финансовый анализ

        С точки зрения организации финансирования объектов основного и оборотного капитала предприятия имеются следующие отличия:

     

    Основной капитал требует единовременных крупных затрат в момент создания, а элементы ОбК требуют меньших объемов финансирования, но постоянно ежедневно. Даже расходы по содержанию производственных фондов отражаются в ОбК. Поэтому оценку непрерывно возобновлять свою деятельность можно проводить, изучая возможности n/n финансировать свои текущие производственные потребности, т.е. ОбК.

     

    091313 1448 63 Экономический и финансовый анализ091313 1448 64 Экономический и финансовый анализА = ОПФ + НМА + ОНПФ + КВ + ДФВ + ПЗ + НЗ + ГП + ДЗ + ДС

    091313 1448 65 Экономический и финансовый анализ            ОСК             ЗЗ (ТМА)

                                    ОбК

     

    091313 1448 66 Экономический и финансовый анализ091313 1448 67 Экономический и финансовый анализ091313 1448 68 Экономический и финансовый анализ= УК + ДК + РК – Уб + ДП + ПНО + КК + КЗ *

         СК                 КК ККпро

     

     

     

     

    091313 1448 69 Экономический и финансовый анализ

     

     

     

    091313 1448 70 Экономический и финансовый анализ091313 1448 71 Экономический и финансовый анализОсК + ЗЗ + ДЗ + ДС = СК + ДП + КК + КЗ + ПНО – ОсК = СК – ОсК + ДП

                    
     

                     КК ККпрос

    СОС = СК + ДП – ОсК

     

    ЗЗ + ДЗ + ДС = СОС + КК + ККпрос + КЗ* + ПНО        КЗ* — за минус авансов

    091313 1448 72 Экономический и финансовый анализ091313 1448 73 Экономический и финансовый анализ091313 1448 74 Экономический и финансовый анализ

         (СК+ДП-ОсК)

    091313 1448 75 Экономический и финансовый анализ

    ЗЗ СОС + КК

    ДЗ + ДС КЗ* + ПНО + ККпр.

        В зависимости от конкретных взаимоотношений отдельных частей этой системы (т.е. в зависимости от конкретных соотношений объектов требующих постоянного финансирования и имеющихся ликвидных ресурсов и разных видов обязательств требующих ликвидных ресурсов) выделяют 4 типа финансовой устойчевости.

     

  81. Абсолютная финансовая устойчивость

    091313 1448 76 Экономический и финансовый анализ

    ККпр = 0

    ЗЗ < СОС + КК

    ДЗ + ДС > КЗ* + ПНО

     

    Экономический смысл: финансовых ресурсов для текущей деятельности больше, чем необходимо; скорость «производства» ликвидных ресурсов выше, чем скорость их поглощения производственной деятельностью.

     

    Такая ситуация возможна при высокой рентабельности активов.

        Прежде, чем сделать вывод о превышении источников над объектами финансирования необходимо проанализировать соотношение ЗЗ по отношению к нормативу.

     

                    ЗЗ ≥ НЗЗ

        Такое n/n независимо от возраста существования называется финансово «молодым». Для этого n/n необходимо:

        а) расширения собственной деятельности (если позволяет внешние условия)

        б) расширения спектра деятельности (заняться др. деятельностью: ДФВ)

     

        Необходимо сравнить объем имеющегося кредита и возможных нерациональных вложений в ЗЗ.

        Такие ситуации требуют анализа качества дебиторской задолженности. Если ДЗ не вызывает сомнений, то такое предприятие действительно является молодым.

  82. Нормальная финансовая устойчивость

     

    091313 1448 77 Экономический и финансовый анализККпр = 0

    ЗЗ = СОС + КК

    ДЗ + ДС = КЗ* + ПНО

     

    ЗЗ ≥ Норматив ЗЗ

        

        Крайне редкая и скорее случайная ситуация. Но изучение требует как и 1) ситуация. Требует анализа рентабельности деятельности: если R падает, то в дальнейшем равенство перейдет к отрицательным значениям.

     

  83. Неустойчивое финансовое положение

    091313 1448 78 Экономический и финансовый анализ

    ККпр = 0

    ЗЗ ≥ Нормат.

    ЗЗ > СОС + КК

    ДЗ + ДС < КЗ* + ПНО

     

        В зависимости от величины недостатка нормальных источников финансирования ЗЗ в рамках неустойчивого финансового состояния можно выявлять:

     

    а) условно – нормальное финансовое состояние

     

    091313 1448 79 Экономический и финансовый анализ    ККпр = 0

        ЗЗ ≥ Нзз

        ∆ ≤ СПС

        ЗЗ ≤ СОС + КК + СПС

        ДЗ + ДС ≥ (КЗ – СПС) + ПНО

        

    б) типично – неустойчивое

        

    091313 1448 80 Экономический и финансовый анализ    ККпр = 0

        ЗЗ ≥ Нзз

        ∆ ≤ (СПС + ПНО)

        ЗЗ ≤ СОС + КК + СПС + ПНО

        ДЗ + ДС ≥ КЗ* — СПС

     

        Самая опасная ситуация и она требует как серьезного изучения средств в производстве (ЗЗ), так и в обращении (качество Д задолженности). Важно вовремя провести меры, которые:

  84. обеспечат повышение скорости оборота
  85. рентабельности деятельности.

     

    Если в ПНО подавляющая часть авансы полученные, то по своей сути ситуация близка к условно – нормальной.

        Но если в пассивах авансы занимают незначительную часть, то такая ситуация отражает, как правило, либо омертвление ресурсов в запасах, либо низкую рентабельность и низкое качество ДЗ.

        Эта стадия требует наибольшего внимания и энергичных мер:

  86. повышение рентабельности реализации (постоянные расходы)
  87. масштабный анализ состава запасов и реализация всего, что может быть признано нерациональным
  88. анализ ДЗ и принятие мер по ее погашению (анализ ДЗ по срокам, по (погашению) покупат.)

     

    в) предкризисное

     

    091313 1448 81 Экономический и финансовый анализ    ЗЗ < Нзз

        ККпр ≠ 0

        ∆ ≥ (СПС + ПНО)

        ЗЗ > СОС↓ + СПС↓                    ЗЗ >> СОС + ПНО + СПС

        ДЗ + ДС < (КЗ* — СПС) + ККпр            ДЗ + ДС << (КЗ* — СПС) + ККпр

     

        Кредит, предоставленный для последующей стадии обращения почти всегда, используется для первой стадии, т.е. не по назначению.

        Стабилизируется ситуация в данном случае возможно только при условии крупных, единовременных, внешних инвестиций.

        Именно на этой стадии происходит смена собственности. Ситуация, когда не из чего формировать запасы.

     

  89. Кризисное финансовое состояние

     

    091313 1448 82 Экономический и финансовый анализПНО ≈ 0 СПС ≈ 0

        ЗЗ ≥ СОС                    ЗЗ << СОС + ПНО + СПС    

        ККпр ≠ 0                    ДЗ + ДС >> (КЗ – СПС) + ККпр

        ЗЗ ≤ Нзз

        ∆ ≥ СПС + ПНО

     

    091313 1448 83 Экономический и финансовый анализ091313 1448 84 Экономический и финансовый анализ091313 1448 85 Экономический и финансовый анализ    ДЗ + ДС ≤ КЗ + ККпр -> пока идет разбирательство в суде

     

    ум. ум. растут

             только обяз.

             гос-ва

     

        Важно дать оценку и сделать прогноз и назвать стадию.

     

        При проведении любых экономических расчетов нельзя путать базовую формулу с конкретным способом выполнения расчетов. Базовая формула отражает сущность показателя (экономический смысл), а способ расчета определяется информационной базой.

     

    091313 1448 86 Экономический и финансовый анализСПОСОБ РАСЧЕТА

    091313 1448 87 Экономический и финансовый анализ

    1. Показатели, указанные в формуле имеются в информационной базе, тогда расчет четко следует базовой формуле

    2. Если же необходимых показателей нет в информационной базе, то их получение требует каких-то расчетов, либо прямым способом (ТП по данным ФБ) либо путем каких-то коррекций

     

        Безусловно, любая корректировка приводит к потери точности, т.к. используется среднее. Поэтому нужно стремиться каждый показатель получать разными способами и сравнивая значения оценивать степень погрешности.

  90. Анализ показателей ликвидности

     

    Является индикатором внешнего проявления финансовой устойчивости.

    Все показатели ликвидности строятся по одному принципу:

            объем обязательств

            объем ресурсов, обеспечивающих погашение обязанностей

     

  91. Коэффициент абсолютной ликвидности

     

    Кабс. ликв. = ДС / ТО            0,2 – 0,25

     

        ТО – текущие обязательства; (не берем пассивы, не носящие характер обязательств)

     

    Экономический смысл: какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно (за счет наиболее ликвидных активов)

                 Характеристика платежеспособности предприятия.

    ТО = КК + КЗ

    091313 1448 88 Экономический и финансовый анализ 01.01

    ДС 200            КК 400 50 — % по кредиту (весь кредит не нужен, а % не

                                 обязательно платить 1 числа)

     

    091313 1448 89 Экономический и финансовый анализ                КЗпостав 150 40 (неизвестно сколько понадобиться)

     

    091313 1448 90 Экономический и финансовый анализ091313 1448 91 Экономический и финансовый анализ                з/п 100     (оплата не 1го числа)

                    гос-во     200 60 (1-го числа тоже не надо)

    091313 1448 92 Экономический и финансовый анализ091313 1448 93 Экономический и финансовый анализ                     850 150

     

     

        Этот показатель предоставляет наибольший интерес для той группы, для которой время оплаты является очень важным (поставщики)

     

  92. Коэффициент промежуточной ликвидности (покрытия)

     

    091313 1448 94 Экономический и финансовый анализ 0,7 – 0,8

     

        ДЗ* — качественная ДЗ, погашение которой приведет к увеличению ДС.

         Краткосрочная ДЗ – авансы – задолженность дочерних и зависимых обществ

         — задолженность учредителей, т.е. текущая задолженность по товарным

         операциям без просроченной.

     

    Экономический смысл: какая часть ТО может быть погашена в ближайшее время.

     

        Наибольший интерес представляет для группы, для которой факт погашения важен больше, чем время (крупные инвесторы).

        Асп. этого показателя обязательно требует расчет времени, в течении которого возможно погашение обязательств (время одного оборота ДЗ – как быстро ему погасят его ДЗ)

     

    091313 1448 95 Экономический и финансовый анализ

     

    х – можем погасить 80% в течении х дн.

     

        Т.к. оценивается состояние на сегодня, то ДЗ берется на сегодня, а не среднее.

     

  93. Коэффициент общего покрытия (тек. ликв.)

     

    091313 1448 96 Экономический и финансовый анализ 2 – 2,5

     

        При условии высокой скорости оборота возможно оптимальное значение равное 1 – 1,5

     

    ТМА* — за минусом иммобилизованных

     

    ДС + ДЗ* + ТМА* = ОбК – иммобилиз – РБП

     

        Характеристика того, что останется у акционеров при погашении всех обязательств.

        Если имеется сомнения о стабильности показателей платежеспособности при их достаточности или если эти коэффициенты ниже необходимого уровня, то можно оценить вероятность восстановления или утраты платежеспособности.

     

        091313 1448 97 Экономический и финансовый анализ

    У – период на который делается прогноз

    Т – продолжительность анализируемого периода в месяц

     

        а) если оценивается возможность восстановления, то У = 6 месяцев

            К ≥ 1, есть вероятность восстановления платежеспособности в ближайшие 6

            месяцев

        б) утрата платежеспособности

            У = 3 месяца

            К < 1, есть возможность утраты платежеспособности в ближайшие 3 месяца

     

        Общий вывод финансовой устойчивости предприятия должен делаться с учетом ее оценки финансовой устойчивости по всем направлениям.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     


     

<

Комментирование закрыто.

WordPress: 24.69MB | MySQL:122 | 3,705sec