Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей » Буквы.Ру Научно-популярный портал<script async custom-element="amp-auto-ads" src="https://cdn.ampproject.org/v0/amp-auto-ads-0.1.js"> </script>

Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей

<

111513 0531 1 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей

1 Сущность и система показателей, характеризующих финансовое состояние торговой организации

 

Оценка финансовой устойчивости является одним из главных направлений финансового анализа, однако, единого подхода, как и при определении самого понятия «финансовая устойчивость», в современных изданиях нет, что негативно сказывается на точности и достоверности оценочной информации.

Понятие «стабильности функционирования предприятия» вообще отсутствует, хотя Артеменко В.Г. и Беллендир М.В. в своей методике финансового анализа отмечают, что «основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость»1, далее это понятие не рассматривается.

Рассмотрим, какой смысл вкладывают в это понятие разные авторы:

— «финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность»2;

— «обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности»3;

— «финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости»4;

— «финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска»1.

Некоторые авторы не дают определения финансовой устойчивости, а сразу переходят к рассмотрению оценочных показателей (Баканов М.Н., Балабанов И.Т., Шеремет А.Д., Стоянова Е.С.)

Е.В. Кувшинникова, обобщая зарубежный опыт финансового анализа, дает определение: «под устойчивостью предприятия принято понимать его независимость от внешних источников финансирования, то есть заемных средств. Под устойчивостью понимается также устойчивость дохода акционеров (собственников), или степень независимости этого дохода от внешних факторов, таких как, например, процентные ставки за кредит, положение предприятия на рынке и общая деловая активность в отрасли, которые во многом определяют эффективность работы компании и рентабельность его активов»2.

Из анализа определений можно сделать выводы, что, во-первых, в основном авторами методик под финансовой устойчивостью понимается его кредитоспособность, во-вторых, предлагаемые показатели логичнее было бы вывести в раздел анализа кредитоспособности, в-третьих, финансовую устойчивость, как таковую, определяют показатели платежеспособности и уровень совокупного риска, который рассчитывается через формулу сопряженного эффекта деятельности предприятия. Показатели платежеспособности предприятия характеризуют способность предприятия расплачиваться по счетам. Они отражают краткосрочную финансовую устойчивость предприятия и как информация интересуют следующих пользователей:

1) поставщиков предприятия, так как они хотят, чтобы их счета оплатили в срок.

2) финансовые учреждения, которые желают получить проценты по выданным кредитам и ждут погашения кредита в срок.

3) сотрудников предприятия, так как, особенно в России, бывают задержки заработной платы.

Из вышеизложенного ясно, что финансовая устойчивость, действительно, является основой финансово-экономической стабильности функционирования предприятия, которая, в свою очередь, оценивает состояние объекта на долгосрочную перспективу.

Когда говорят о превышении доходов над расходами, то, естественно, подразумевают, рентабельность предприятия, так как, из определения рентабельности следует, что «предприятие считается рентабельным, если его результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства и образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия»1. Важность значения показателей рентабельности отмечает Е.В. Кувшинникова: «… Если показатели платежеспособности и финансовой устойчивости невысокие, но предприятие рентабельно, оно за счет полученной прибыли сможет увеличить собственный капитал, тем самым поднять устойчивость и станет более «платежеспособным»2. А.Д. Шеремет: «показатели рентабельности – это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий»3. Таким образом, когда мы оцениваем финансово-экономическую стабильность функционирования предприятия, помимо показателей финансовой устойчивости необходимо рассчитывать показатели рентабельности. Согласно зарубежному опыту, характеристикой эффективности работы предприятия, главным образом, являются показатели рентабельности собственного капитала и рентабельности активов, на которые влияют структура капитала (пассивов) и структуру издержек предприятия (Ван Хорн Дж.К., Бернстайч Л.А., Ришар Ж., Роберт Н. Холт, Стоун Д., Хитчинг К.)

Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Таким образом, Шеремет А.Д. и Сайфулин Р.С. определяют финансовую устойчивость как определенное состояние счетов предприятия, которое гарантирует его постоянную платежеспособность как внешнее ее проявления и как обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками формирования. Ковалев В.В. определяет финансовую устойчивость как долгосрочную характеристику деятельности организации и представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. в свою очередь принимают финансовую устойчивость предприятия как состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование в целях обеспечения развития предприятия на основе роста прибыли и капитала при одновременном сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. За рубежом, финансовой устойчивостью предприятия понимают его независимость от внешних источников финансирования. Отсюда, следует принять, что финансовой устойчивостью предприятия является его кредитоспособность, платежеспособность и постоянный рост прибыли и капитала при минимальном риске. Финансовая устойчивость является основой финансово-экономической стабильность функционирования предприятия, которая оценивает состояние предприятия на долгосрочную перспективу.

Содержание системы информационного обеспечения, ее широта и глубина определяются отраслевыми особенностями деятельности хозяйствующих субъектов, их организационно-правовой формой, степенью диверсификации хозяйственной деятельности и другими условиями. Систему показателей информационного обеспечения анализа финансового состояния, формируемых за счет внешних и внутренних источников формирования, предлагаем разделить на следующие основные группы (рис. 5).

Система показателей, характеризующих общеэкономическое развитие страны, служит основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней среды функционирования субъекта при разработке комплексной политики управления финансовой устойчивостью и выявлении резервов ее повышения, ориентируясь на среднеотраслевые показатели.

111513 0531 2 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей

Показатели первой группы внешних источников рекомендуется подразделить на информацию:

– макроэкономического развития (инфляция, денежные доходы населения, вклады населения в банках, эмиссия денег, учетная ставка ЦБ РФ, темп роста внутреннего национального продукта и национального дохода);

– отраслевого развития (объем услуг, стоимость активов, собственный капитал, сумма прибыли, провозные платы — тарифы или фрахты и т.д.).

Система показателей, характеризующих конъюнктуру рынка, служит для принятия управленческих решений в области формирования ценовой политики и доходов по операционной деятельности, привлечения капитала, определения затрат по его обслуживанию и других аспектов. Показатели второй группы внешних источников подразделяются на информацию о конъюнктуре: товарного рынка (материалы, топливо, средства производства); рынка фондовых инструментов (акции, облигации, котируемые цены предложения и спроса их основных видов, объемные цены сделок и т. п.); рынка денежных инструментов (кредитные и депозитные ставки банков, официальный и коммерческий курс покупки-продажи отдельных валют).

Исследование различных подходов к анализу и оценке финансовой устойчивости коммерческих организаций позволяет привести следующие основные оценочные показателях финансовой устойчивости организации, т. е. оптимальной системе показателей с точки зрения их рациональности и достаточности (см. табл. 1).

 

Таблица 1 – Система показателей оценки финансовой устойчивости организации

№ п/п 

Наименование показателя

Формула расчета

Интерпретация

Группа 1. Показатели платежеспособности

 

Коэффициент абсолютной ликвидности

Денежные средства +Ценные бумаги

Показывает возможность текущих обязательств за счет наиболее ликвидных активов

Краткосрочные обязательства

 

Коэффициент критической ликвидности

Оборотные активы – Запасы

Показывает возможность погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов

Краткосрочные обязательства

 

Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы

Показывает достаточность оборотных средств дл погашения текущих обязательств

Краткосрочные обязательства

 

Собственные оборотные средства

Оборотные активы – краткосрочные обязательства

Показывают величину оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала

Группа 2. Показатели структуры капитала

 

Коэффициент автономии

Собственный капитал

Показывает долю собственных средств в общем объеме активов

Активы баланса

Продолжение таблицы 1

№ п/п 

Наименование показателя

Формула расчета

Интерпретация

 

Коэффициент постоянных пассивов

Собственный капитал +Долгосрочные обязательства

Показывает долю активов, финансируемых за счет устойчивых пассивов

Активы баланса

 

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

Общая сумма обязательств

Показывает соотношение между привлеченными ресурсами и собственными

Собственный капитал

 

Коэффициент долгосрочного привлечении заемных средств

Долгосрочные обязательства

Показывает долю долгосрочных займов во всех долгосрочных источниках

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

 

Чистые активы

Активы, принимаемые к расчету – обязательства, принимаемые к расчету

Показывает наличие и достаточность реального собственного капитала

 

Излишек (недостаток) источников средств для формирования запасов

Величина источников средств – величина запасов

Показывает обеспеченность запасов определенными видами источников

Группа 3. Показатели состояния основных и оборотных средств 

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Собственные оборотные средства

Показывает долю оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала

Оборотные активы

 

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами

Собственные оборотные средства

Показывает долю запасов, сформированных за счет собственного капитала

Запасы

 

Коэффициент маневренности собственного капитала

Собственны оборотные средства

Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале

Собственный капитал

 

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов 

Оборотные активы

Показывает оборотные активы, приходящиеся на один рубль внеоборотных средств

Внеоборотные активы

 

Коэффициент реальной стоимости имущества

Основные средства + Запасы + Незавершенное производство

Показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала

Активы

 

Продолжение таблицы 1

№ п/п 

Наименование показателя

Формула расчета

Интерпретация

Группа 4. Показатели оборачиваемости и рентабельности

 

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Выручка от продаж

Показывает эффективность использования оборотных средств

Оборотные активы

 
 

Коэффициент оборачиваемости запасов 

Себестоимость производственна

Показывает эффективность использования запасов

Запасы

 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Выручка от продаж

Показывает скорость оплаты дебиторов 

Дебиторская задолженность 

 

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 

Себестоимость производственная

Показывает скорость оборота собственного капитала

Кредиторская задолженность

 

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Выручка от продаж

Показывает величину выручки полученной с каждого рубля основного капитала

Собственный капитал

 

Коэффициент фондоотдачи

Выручка от продаж

Показывает величину выручки, полученной с каждого рубля основного капитала

Основной капитал

 

Рентабельность активов

Прибыль

Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы, вложенной в активы

Активы

 

Рентабельность собственного капитала

Прибыль

Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы, вложенной в предприятие собственниками

Собственный капитал

 

Рентабельность продаж (услуг)

Прибыль

Показывает величину, полученной с каждой денежной единицы выручки

Выручка от продаж

 

Рентабельность чистых активов

Прибыль

Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы чистых активов

Чистые активы

 

Применение предложенной системы оценочных показателей финансовой устойчивости позволяет вести целенаправленную работу по:

– финансовому анализу деятельности организации;

– формированию рациональной структуры баланса;

– нахождению основных факторов, влияющих на финансовые результаты;

– разработке мероприятий по оптимизации объема и темпов прироста прибыли.

В результате проведения глубокой аналитической работы осуществляется поиск неиспользованных возможностей по повышению финансовой устойчивости коммерческой организации.

 

2 Оценка финансового состояния торговой организации

 

2.1 Оценка имущественного состояния торговой организации

 

Для осуществления своей основной деятельности или же для выполнения основных функций коммерческое предприятие, независимо от ведомственной принадлежности и организационно-правовой формы, должно располагать определенным имуществом.

Основной признак предприятия — наличие в его собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленного имущества. Именно оно обеспечивает материально-техническую возможность функционирования предприятия, его экономическую самостоятельность и надежность. Без определенного имущества не могут осуществлять свою деятельность ни крупные, ни малые предприятия, ни индивидуальные предприниматели.

Имущество, находящееся в собственности (владении) Или в оперативном управлении предприятий, организаций учреждений, подразделяется на недвижимое и движимое. К недвижимому имуществу относятся земельные участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т, е. объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения.

Движимое имущество составляют вещи, не относящиеся к недвижимым, включая деньги и ценные бумаги.

Помимо деления имущества предприятия на недвижимое и движимое, оно подразделяется на внеоборотные и оборотные активы, которые отличаются друг от друга не только физической формой, но и ролью» местом в производственном процессе, влиянием на экономику предприятия.

В имуществе крупных и средних предприятий доля внеоборотных активов составляет 65—85%.

Общим признаком внеоборотных активов является длительный жизненный цикл — не менее года. Он обусловливает длительность процесса амортизации и низкую скорость их оборота. Отсюда и название — внеоборотные или низкооборотные активы. Их также называют иммобилизованными фондами.

На предприятиях состав и структура внеоборотных активов может существенно различаться. Однако, как правило, главной составляющей для большинства предприятий являются длительно иммобилизованные фонды, а среди них — основные фонды.

Длительно иммобилизованными считаются реальные ценности и нематериальные активы, используемые предприятием в различных сферах деятельности на протяжении определенного амортизационного периода, превышающего год.

Другими словами, имущество коммерческих предприятий — это материально-вещественные ценности производственного и непроизводственного назначения, необходимые для выполнения своих функций, или долгосрочные, нематериальные и текущие активы.

К долгосрочным активам относятся основные средства, вложенные в здания, сооружения, оборудование, транспорт и прочие средства долгосрочного характера. Они называются недвижимым имуществом или недвижимостью.

Кроме того, долгосрочными активами являются долгосрочные (на срок более года) инвестиции предприятия в акции и другие ценные бумаги, в уставные капиталы других предприятий.

Нематериальными являются активы, не имеющие материально-вещественной основы и используемые в течение длительного времени.

К ним относятся стоимость приобретенных предприятием прав пользования природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, патенты, лицензии и др.

К текущим активам предприятия относятся производственные запасы, малоценный и быстроизнашивающийся инвентарь, товарные запасы, готовая продукция, незавершенное производство, денежные средства, краткосрочные (на срок не более одного года) финансовые вложения в ценные бумаги и т. п., дебиторская задолженность и прочие активы.    

Текущие активы составляют оборотные средства предприятия. От состава, размера активов предприятия зависит такой важный показатель финансового состояния, как ликвидность.

Большая доля имущества коммерческого предприятия приходится на долгосрочные активы или так называемые основные средства. Стартовый размер имущества предусматривает уставной капитал предприятия, а дальнейшее развитие и накопление имущества осуществляется по каждому виду активов самостоятельно.

Развитие основных средств коммерческих предприятий происходит посредством прироста и обновления основных фондов. Прирост основных фондов — увеличение их в натуральном выражении (накопление). В абсолютной сумме прирост определяется как разница между объемом основных фондов на начало и конец периода или как разница между их поступлением и выбытием за период. В относительном выражении прирост основных фондов определяют как отношение абсолютной величины прироста за период к их стоимости на конец периода. Обновление основных фондов — модернизация и замена функционирующих средств труда новыми, более производительными и совершенными по техническому уровню. Количественно обновление измеряется с помощью коэффициента обновления и коэффициента выбытия основных фондов. Коэффициент обновления — это удельный вес новых средств труда, поступивших за определенный период, в общем их количестве. Коэффициент выбытия — отношение стоимости выбывших за отчетный период основных производственных фондов к стоимости всех основных производственных фондов на начало отчетного периода.

Использование основных фондов предполагает постоянное поддержание их в нормальном для эксплуатации состоянии, что является целью частичного обновлений основных фондов, под которым понимается частичное обновление основных фондов на новой технической основе может привести к определенным диспропорциям в их соотношении. Поэтому обновление может производиться также путем технического перевооружения и реконструкции основных фондов. Техническое перевооружение — это процесс переоснащения материально-технической базы коммерческого предприятия, по завершении которого без привлечения дополнительной рабочей силы повышается технико-экономический уровень предприятия, внедряется принципиально новая технология процессов управления, производства, хранения, обработки товарных потоков и обслуживания населения. Иначе говоря, техническое перевооружение на коммерческом предприятии — это внедрение интенсивной технологии на основе замены (полностью или частично) активной части фондов вследствие их морального износа, а также связанные с этим внедрением новое строительство (в малых объемах) и некоторое обновление конструкций зданий и инженерных сетей.

Реконструкцией называется внедрение на коммерческих предприятиях новой техники и технологии в связи с необходимостью коренной перестройки существующих зданий (сооружений). Следовательно, исходным моментом разграничения понятий «техническое перевооружение» и «реконструкция» является необходимость перестройки зданий предприятия.

Скорость обновления основных производственных фондов зависит от двух факторов: темпов прироста основных производственных фондов в подотраслях торговли, которые определяются, в свою очередь, инвестиционными возможностями коммерческих предприятий и потребностями в развитии материально-технической базы; масштабов выбытия ветхих зданий и устаревшего оборудования с учетом темпов создания новой торговой техники.

 

2.2 Оценка состава и структуры источников капитала торговой организации

 

Капитал — накопленный путем сбережения запас экономических благ в форме денежных средств, других финансовых инструментов и реальных благ, вовлекаемый в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода. «Капитал – это часть финансовых ресурсов, предназначенных для развития производственно — торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы и т.д.). Капитал — деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота»1.

Особенности функционирования капитала в рамках конкретного предприятия связаны с двумя основными экономическими процессами: а) процессом его формирования; б) процессом его использования.

Формирование капитала на предприятии связано с условиями создания нового бизнеса, первоначального накопления капитала, экономического развития фирмы, возрастания в рыночной стоимости предприятия, изменением структуры и финансовой устойчивости предприятия и т. д.     

По направлениям использования капитала в хозяйственной деятельности выделяют капитал, используемый как инвестиционный ресурс; капитал, используемый как производственный ресурс; капитал, используемый как кредитный ресурс.

Обязательным условием как объекта управления является его первоначальное накопление в реальной или денежной формах.

Капитал в процессе своего движения должен характеризоваться определенной ликвидностью, способностью быть реализованным в денежную форму по своей реальной рыночной стоимости. Чем меньше период реинвестирования капитала из любой формы его действия в денежную форму, тем более высоким уровнем ликвидности обладает данная форма его использования в экономическом процессе.

Основная цель формирования собственного капитала — обеспечение за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов и определенной части объема оборотных активов предприятия.

В качестве источников формирования собственного капитала основное место принадлежит прибыли, амортизационным отчислениям — внутренним источникам. Кроме них существуют внешние источники — дополнительный акционерный капитал, безвозмездная финансовая помощь и т. д.    

Источники финансирования предприятия состоят из собственного и заемного капитала и практически величину собственно капитала предприятия можно определить как разницу между общей суммой активов предприятия и долгами предприятия.

Собственный капитал включает в себя акционерный и добавочный капитал, резервный и иные фонды, нераспределенную прибыль.

Наиболее распространенным показателем, оценивающим эффективность использования собственного капитала, является рентабельность, которая вычисляется по формуле:

R = Пч/ Ссоб.кап. *100%, (22)

где – Пч. – чистая прибыль, руб.;

Ссоб.кап. – средняя стоимость собственного капитала за данный период.

Поскольку собственный капитал — это лишь часть источников финансирования активов, он, вообще-то, несопоставим с общей прибылью предприятия.

Любая коммерческая организация привлекает источники средств, чтобы финансировать свою деятельность в текущем и перспективном периодах. Источники средств можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. Капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс в любой своей форме имеет определенную стоимость: акционерам выплачивают дивиденды, банкам — проценты за предоставленные ими ссуды, инвесторам — проценты за сделанные ими инвестиции и др. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема капитала, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала.

В процессе формирования капитала оценка уровня его стоимости осуществляется не только в разрезе отдельных его компонентов, но и по предприятию в целом. Показателем такой оценки выступает «средневзвешенная стоимость капитала». Она определяется как среднеарифметическая взвешенная стоимости отдельных элементов капитала по формуле:

111513 0531 3 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей, (23)

где 111513 0531 4 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей— стоимость j-го источника средств,

111513 0531 5 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателейудельный вес j -го источника в общей их сумме.

Средневзвешенная стоимость капитала может быть определена в следующих вариантах: фактическая; прогнозируемая; оптимальная.

Оценка и прогнозирование средневзвешенной стоимости капитала на конкретном предприятии должны осуществляться с учетом многих факторов: структуры элементов капитала, платежеспособности, деловой готовности и рентабельности предприятия, дивидендной политики и финансовой гибкости предприятия.

Показатель стоимости капитала опосредует связь между рыночной стоимостью предприятия и структурой капитала.    

Взаимосвязь показателей структуры, стоимости капитала и рыночной стоимости предприятия позволяет в процессе управления комплексом этих показателей использовать единую систему критериев и методов управления.

Создавая условия создания оптимальной структуру капитала, можно одновременно формировать предпосылки минимальной средневзвешенной его стоимости и возможности для максимизации рыночной стоимости капитала.

Основными критериями такой оптимизации выступают:

– уровень доходности и риска в деятельности предприятия;

– минимизация средневзвешенной стоимости капитала;

– максимизация рыночной стоимости предприятия.

На каждой стадии развития предприятия пользуются конкретным критерием оптимизации структуры капитала.

Следует обратить внимание на особенности механизма управления собственным капиталом предприятием, выступающим основой финансирования деятельности предприятия. На действующем предприятии он представлен следующими основными формами:

1. Уставной фонд.

2. Резервный капитал.

3. Специальные (целевые) финансовые фонды (амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд развития производства и т. д.).

4. Нераспределенная прибыль.

5. Другие формы собственного капитала.

Управление собственным капиталом предприятия — это управление формированием его собственных финансовых ресурсов за счет различных источников. Этот процесс является частью процесса управления формированием капитала предприятия.

Для покрытия общей потребности в собственном капитале изучается стоимость привлечения внутренних и внешних источников.

Необходимый объем собственного капитала в первую очередь обеспечивается за счет внутренних источников, а недостающая величина формируется за счет внешних.

Критерием эффективности процесса управления собственным капиталом является уровень оптимальности соотношения внутренних и внешних источников в формировании собственных финансовых ресурсов. Критериями оптимальности служат следующие требования:

– обеспечение минимальной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;

– обеспечение неизменности управления предприятием первоначальными его учредителями.

Уровень эффективности процесса управления формированием собственного капитала оценивается с помощью коэффициента самофинансирования предприятия.

111513 0531 6 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей, (23)

где СФР – объем формирования собственных финансовых ресурсов;

DА — прирост активов предприятия;

Псфр — объем расхода собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.

Выполнить требования к эффективности процесса управления формированием собственных финансовых ресурсов можно с помощью решения следующих задач:

– обеспечение максимальной величины прибыли предприятия;

– формулирование эффективной политики распределения прибыли;

– осуществление рациональной амортизационной политики;

– проведение эффективной дополнительной эмиссии акций.

Формула зависимости показателя темпа прироста реализации продукции от показателей капитала предприятия имеет следующий вид:

111513 0531 7 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей, (24)

где Кк
– коэффициент капитализации чистой прибыли;

А — общая сумма капитала предприятия (актива);

Коб
— процент оборота капитала;

Р — объем реализации продукции;

СК — сумма собственного капитала предприятия.

Устойчивый экономический рост предприятия обеспечивается следующими параметрами его финансового развития:

– распределением прибыли на реинвестирование;

– эффективностью использования активов предприятия;

– применением финансового левериджа;

– формированием соотношения между основным и оборотным капиталом.

На действие этих факторов оказывают влияние факторы развития предприятия, изменения на финансовом и товарных рынках и другие факторы внешней среды.

Задача формирования рациональной заемной политики с учетом уровня доходности предприятия и возможного риска решается разными методами, в том числе с помощью использования эффекта финансового рычага (левериджа).

Финансовый леверидж — приращение к рентабельности собственных средств за счет привлечения в оборот заемных средств на платной основе.

В последние годы в России показатель финансового левериджа тоже приобрел важность при оценке финансового состояния предприятия и применяется в различных методиках1. Е.С. Стоянова дает следующее определение: «эффект финансового рычага — это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность» или «эффект финансового рычага можно также трактовать как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию (в процентах), порождаемое данным изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций (тоже в процентах)»2.

Первая составляющая эффекта финансового рычага: дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам.

Вторая составляющая — плечо финансового рычага — характеризует силу воздействия финансового рычага и равное соотношение между заемными и собственными средствами. Таким образом, уровень эффекта финансового рычага (левериджа) можно определить в виде:


111513 0531 8 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (25)

где ROA — экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме всего-капитала), %;

Ц — средневзвешенная цена заемных ресурсов (отношение расходов по обслуживанию долговых обязательств к среднегодовой сумме заемных средств), %;

К — коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов из прибыли к сумме балансовой прибыли) в виде десятичной дроби;

ЗК — среднегодовая сумма заемного капитала;

СК — среднегодовая сумма собственного капитала;

И – темп инфляции, в десятичных долях.

Ставка налогообложения прибыли не зависит от деятельности предприятие, устанавливается законодательством.

Рентабельность и устойчивость предприятия подвержены влиянию структуры издержек. Соотношение постоянных и переменных издержек генерирует ту или иную степень предпринимательского риска. Чем больше доля постоянных издержек в структуре затрат, тем больше предпринимательский риск, выше порог рентабельности. Для предприятий с высокой долей длительно -иммобилизованных фондов в активах, анализ предпринимательского риска необходим. Оценить предпринимательский риск можно через показатель производственного левериджа (или операционного рычага по российским методикам)1. По определению Е.С. Стояновой: «действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли… На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем … начнет убывать…»2.

Финансовый леверидж показывает, на сколько процентов вырастет прибыль на собственный капитал при увеличении прибыли на весь капитал на один процент. Этот показатель имеет первостепенное значение в зарубежной практике при оценке финансовой устойчивости предприятия, а также используется при расчете общего левериджа, который отражает совокупный риск, связанный с предприятием. Высокие значения этих показателей свидетельствует о неустойчивом положении предприятия.

Таким образом, анализируя финансово-экономическую стабильность функционирования предприятия, необходимо рассматривать показатели оборачиваемости оборотного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности, товарно-материальных запасов.

2.3 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости торговой организации, ликвидности ее баланса

 

Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости1.

Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

    Наряду с этим существует три основных принципа финансовой устойчивости предприятия.

  1. Принцип экономичности – требует, чтобы достигался определенный результат при наименьших затратах (принцип минимизации) или при заданном объеме затрат наибольший результат (принцип максимизации).

    Принцип минимизации выглядит следующим образом1:

    111513 0531 9 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (1)

    где Э – экономичность, ПЗ – плановые затраты, ФЗ – фактически произведенные затраты, причем ПЗ < ФЗ.

    Принцип максимизации2:

    111513 0531 10 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (2)

    где ПР – плановый результат, ФР – фактический, реально достигнутый результат, ПР > ФР.

    Величина экономичности (Э) находится между 0 и 1, при этом имеем:

    Э = 0 – высокий уровень потерь, т.е. низкая расточительность;

    Э = 1 – низкий уровень потерь, т.е. высокая экономичность.

  2. Принцип финансового равновесия. Финансовая устойчивость на предприятии сохраняется, если в каждый момент времени оно может произвести на этот момент обязательные платежи. При этом несущественно, удается ли ему поддержание ликвидности «собственными силами», путем отсрочки части его обязательных платежей или благодаря предоставляемым ему кредитам.
  3. Принцип получения прибыли. Высшей степенью предпринимательской деятельности является превышение результатов над затратами. Производство по номенклатуре и по количеству организуется таким образом, чтобы достигалась или возможно большая прибыль, или возможно высокая рентабельность.

    Многие российские методики оценки финансовой устойчивости базируются на технологии анализа А.Д. Шеремета по абсолютным показателям, которая заключается в расчете показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (обеспеченность собственными оборотными средствами; собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами; собственными оборотными, долгосрочными и краткосрочными заемными средствами). На базе этих абсолютных показателей выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия1.

    В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. Однако, наиболее удачными кажутся методики Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., а также Ковалева В.В.

    В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

    Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

    ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1), (3)

    где ЗЗ – величина запасов и затрат;

    З – запасы (строка 210 форма № 1);

    НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220 ф.1).

    При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

    1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

    СОС = СС – ВА = стр. 490 – стр. 190 , (4)

где СОС – собственные оборотные средства;

СС – величина источников собственного капитала;

ВА – величина внеоборотных активов;

2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ПК = (СС + ДЗС) – ВА = (стр. 490 + стр. 590) – стр.190 , (5)

где ПК – перманентный капитал;

ДЗС – долгосрочные заемные средства.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ = (СС+ДЗС+КЗС) – ВА = (стр.490 + стр. 590 + стр. 610)– стр. 190, (6)

где ВИ – все источники;

КЗС – краткосрочные заемные средства.

Как отмечают авторы1, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании1.

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

ФСОС= СОС – ЗЗ, (7)

где ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2) Излишек или недостаток перманентного капитала:

ФПК = ПК-ЗЗ, (8)

где ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

ФВИ = ВИ – ЗЗ, (9)

где ФВИ – излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть

111513 0531 11 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателейВычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1} (11)

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами1. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1} (12)

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты2.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1} (13)

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин3 отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0} (14)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат1.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Предприятие считают платежеспособным, если наблюдается следующее условие:

ОА ≥ КО, (15)

где ОА – оборотные активы (раздел II баланса);

КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

СОС ≥ СО, (16)

где СОС – собственные оборотные средства (ОА – КО);

СО – наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность баланса.

Основная цель оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируют по следующим признакам:

— по степени убывания ликвидности (актив);

– по степени срочности оплаты обязательств.

Такая группировка приведена на рисунке 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

111513 0531 12 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей

 

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1 А2>П2 А3>П3 А4< П4 (13)

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 +А2) — (П1 + П2); (14)

перспективную ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 – П3. (15)

При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, в риск излишней ликвидности когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые являются низкодоходными, происходит потеря прибыли.

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семью показателями:

  • коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
  • коэффициент долга;
  • коэффициент автономии;
  • коэффициент финансовой устойчивости;
  • коэффициент маневренности собственных средств;
  • коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
  • коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования1.

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования2.

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Кфр=ЗС/СС=(стр.590+стр.690)/ стр.490, (17)

где Кфр – коэффициент финансового риска;

ЗС – заемные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости1.

2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС/Вб = (стр. 590 + стр. 690)/стр. 699, (18)

где Кд – коэффициент долга;

Вб – валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%2. Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб = стр. 490 / стр.699, (19)

где Ка – коэффициент автономии.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала3. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие4.

4) Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

Кфу = ПК / Вб = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 699, (20)

где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8 – 0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = (СС – ВА)/СС = (стр. 490 – стр. 190 )/ стр. 490, (21)

где Км – коэффициент маневренности собственных источников.

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала1. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя2.

Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, показывает, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия3. Некоторые авторы4 считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5.

6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

Куст.мс .=(ОБ – КП)/ОБ = (стр. 290 – стр.690)/стр.290, (22)

где Куст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

ОБ – величина оборотных активов;

КП – краткосрочные пассивы.

Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждается в привлечении заемных:

К СОС = (СС – ВА )/ОБ = (стр. 490 –стр. 190) / стр. 290, (23)

где Ксос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.

В соответствии с Приказом № 1181 и Распоряжением № 31-р2 установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Оценка потенциального банкротства торговой организации

 

Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды).

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов1. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером.

Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов2. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским хозяйственным условиям, в частности «Z-счёта» Э. Альтмана и двухфакторной математической модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов.

Наиболее простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах1. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов:

111513 0531 13 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (24)

если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика;

<

если — 0,3 <Х< 0,3, то вероятность банкротства средняя;

если Х < — 0,3, то вероятность банкротства мала;

если Х = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

Выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:

для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) – (-1,0736);

для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) – (+0,0579) ;

постоянная величина – (-0,3877) .

Отсюда формула расчета С1 принимает следующий вид:

 

111513 0531 14 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (25)

Применение данной модели для российских условий было исследовано в работах М.А. Федотовой1, которая считает, что весовые коэффициенты следует скорректировать применительно к местным условиям, и что точность прогноза двухфакторной модели увеличится, если добавить к ней третий показатель — рентабельность активов. Однако новые весовые коэффициенты для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям-банкротам в России не были определены.

В Методологическом положении по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса № 31-р, принятом в 1994 году, была установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из четырёх коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.

Если первые два из этих показателей соответствуют нормативным значениям (как минимум 2 и 0,1 соответственно), то на основе динамики коэффициента текущей ликвидности рассчитывается третий показатель — коэффициент утраты платежеспособности (Куп), который оценивает, сможет ли предприятие в ближайшие три месяца выполнить свои обязательства перед кредиторами:

 

111513 0531 15 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (26)

где Т — отчётный период в месяцах;

Ктл факт. — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчётного периода;

Ктл нач. — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчётного периода;

Ктл норм. — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если Куп < 1, то в ближайшие 3 месяца платежеспособность утратится, а если Куп ³ 1, то в течение 3 месяцев предприятие будет платежеспособным.

Если же структура баланса по первым двум приведённым показателям признаётся неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

111513 0531 16 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (27)

Если Квп < 1, то организация за 6 месяцев не восстановит платежеспособность, а если Квп
³ 1, то организация в течение 6 месяцев восстановит платежеспособность.

В ходе практического применения этих критериев был выявлен ряд недостатков вышеуказанной системы1. Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С1) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США1.

Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

 

111513 0531 17 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (28)

 

где К1 — доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 — отношение накопленной прибыли к активам;

К3 — рентабельность активов;

К4 — отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;

К5 — оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5;

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток – по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Позднее, в 1978 году, Э. Альтман разработал подобную, но более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте в пять лет с точностью в семьдесят процентов1. В этой модели используются следующие показатели:

  • рентабельность активов;
  • динамика прибыли;
  • коэффициент покрытия процентов;
  • отношение накопленной прибыли к активам;
  • коэффициент текущей ликвидности;
  • доля собственных средств в пассивах;
  • стоимость активов предприятия.

В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

111513 0531 18 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (29)

где K4 – балансовая, а не рыночная стоимость акций.

Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных.

Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

Российскими экономистами была предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

111513 0531 19 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (31)

где К1 – оборотный капитал/актив;

К2 – чистая прибыль/собственный капитал;

К3 – выручка от реализации/актив;

К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом (табл. 2)

 

Таблица 2 – Вероятность банкротства в зависимости от значения модели R

Значение R

Вероятность банкротства, процентов

Меньше 0  

Максимальная (90-100)  

0-0,18  

Высокая (60-80)  

0,18-0,32  

Средняя (35-50)

0,32-0,42  

Низкая (15-20)  

Больше 0,42  

Минимальная (до 10)  

 

К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы расчетов достаточно подробно описаны в источнике.

 Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:

  111513 0531 20 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей(32)

 Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.

Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:

111513 0531 21 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (33)

где P – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

K – средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).

У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие индикаторы1:

  • рентабельность активов;
  • удельный вес заёмных средств в пассивах;
  • коэффициент текущей ликвидности;
  • доля чистого оборотного капитала в активах;
  • коэффициент Бивера = (чистая прибыль+амортизация)/заёмные средства.

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером: для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число2:

 

111513 0531 22 Финансовое состояние торговой организации и оценка экономических показателей (34)

 

где Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Ки — коэффициент оборачиваемости активов;

Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр — рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

В заключение следует отметить следующее. В рамках функционирования рыночной экономики важное место занимает разработка и применение объективных методов прогнозирования риска возникновения банкротства (несостоятельности) хозяйствующих субъектов. Целью прогнозирования риска банкротства, как правило, является оценка перспективной платежеспособности субъекта хозяйственной деятельности при обосновании его партнерами, кредиторами, собственниками или полномочными госорганами ответственных решений в области кредитования, капвложений, управления собственностью, согласования контрактов и программ в области инвестиций и производства. Совместный бизнес с ненадежными партнерами – потенциальными банкротами ведет к финансовым потерям, что определяет важность рассматриваемой проблемы.

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

  1. Методические рекомендации по реформе предприятия (организации): Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118.
  2. О некоторых вопросах обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния предприятий, имеющих неудовлетворительную структуру баланса: Распоряжение
  3. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности. Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2002. С. 46
  4. Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. – М.: Дело и сервис, 2005.
  5. Антикризисное управление. Учебное пособие для технических вузов / Под ред. Минаева Е.С. и Панагушина В.П. — М.: Приор, 2000.
  6. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис»; Новосибирск: Издательский дом «Сибирское соглашение», 2005.
  7. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. — Н.:  Финансы и статистика, 2004.
  8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 2003.
  9. Бернстайч Л.А. Анализ финансовой отчетности /Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2004.
  10. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. — 4-е изд., перераб, и доп. — М.: Дело и сервис, 2006.
  11. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью.– Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2002.
  12. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: Бизнес-школа «Интел-синтез», 2003.
  13. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002.
  14. Задачи финансового менеджмента / Под ред. Л.А. Муравья, В.А. Яковлева.– М.: Финансы – Юнити, 2003.
  15. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2000. С. 122.
  16. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2004.
  17. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. — М.: Дело и Сервис, 2003. С. 157.
  18. Кувшинникова С.В. Финансовая отчетность и финансовый анализ на зарубежной фирме. Конспект лекций М.: Ивако аналитик, 2002.
  19. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 2004.
  20. Теория и практика антикризисного управления /Под ред. Беляева С.Г. и Кошкина В.И. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2006.
  21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2005.
  22. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия.//Финансы. 2000. № 6. С. 34 – 38/
  23. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий и объединений / под ред. С.Б. Барнгольц, Г.М. Таций. М.: Инфра-М, 2002.

 

 

 

 

Практическая часть

 

Таблица 1 – Данные для расчета сметы издержек обращения на планируемый год

           

  

Показатели 

Отчетный год 

Планируемый год 

Сумма, тыс. руб. 

% к обороту 

Сумма, тыс. руб. 

% к обороту 

1 

Транспортные расходы 

3780,00 

2,36 

5094,60 

2,36 

2 

Расходы на оплату труда 

10155,00 

6,35 

13707,94 

6,35 

3 

Отчисления на социальные нужды (ЕСН)*

2640,30 

1,65 

3561,90 

1,65 

4 

Расходы на содержание зданий, сооружениий и пр.

1530,00 

0,96 

2072,38 

0,96 

5 

Амортизация основных средств 

2480,00 

1,55 

3346,03 

1,55 

6 

Расходы на хранение, подработку, подсортировку и упаковку товаров

850,00 

0,53

1144,13 

0,53 

7 

Расходы на рекламу 

483,00 

0,30 

647,62 

0,30 

8 

Потери товаров и технологические отходы

240,00 

0,15 

323,81 

0,15 

9 

Расходы на тару 

204,00 

0,13 

280,63 

0,13 

10 

Прочие расходы,  

2837,70 

1,77 

3820,95 

1,77 

  

в т.ч. налоги 

630,00 

0,39 

850,00 

0,39

  

ИТОГО 

25200,00 

15,75 

34000,00 

15,75 

  

в том числе: 

  

  

  

  

  

— условно-переменные 

15709,15 

9,82 

21187,93 

9,82 

  

— условно-постоянные 

9490,85 

5,93 

12812,06 

5,93 

11 

Товарооборот, тыс. руб. 

160000,00 

100,00 

215873,00 

100,00 

 

 

Таблица 2 — Данные к расчету амортизационных отчислений на основный фонды

Показатель 

I кв. 

II кв. 

III кв. 

IV кв. 

1. Плановый ввод в действие основных фондов, тыс. руб.

4100 

  

  

2500 

2. Плановое выбытие основных фондов, тыс. руб.

  

3650 

1180 

  

 

 

 

Таблица 3 — Расчет плановой суммы амортизационных отчислений

   

Показатели 

Сумма, тыс. руб. 

1. Стоимость амортизируемых основных фондов на начало года

22420 

2. Среднегодовая стоимость вводимых основных фондов

4725 

3. Среднегодовая стоимость выбывающих основных фондов

2710 

4. Среднегодовая стоимость полностью амортизированных основных фондов

2780 

5. Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов, всего

32635 

6. Средняя норма амортизации, % 

14% 

7. Сумма амортизационных отчислений 

4568,9 

 

Таблица 4 — Данные к расчету объема товарооборота и прибыли от продаж

Показатели 

Отчетный год 

Планир. год 

Отклонение 

1. Покупная стоимость товаров, тыс. руб. 

164300, 

201674,59 

37374,59 

в т.ч. НДС 

21740,00 

23564,40 

1824,40 

2. Торговая надбавка, % к цене приобретения

25,00 

25,00 

0,00

3. Розничный товарооборот, тыс. руб. 

160000,00 

215873,00 

55873,00 

4. Валовый доход, тыс. руб. 

17440,00 

37762,81 

20322,81 

в % к товарообороту 

10,90 

17,49 

6,59 

5. Издержки обращения, сумма, тыс. руб. 

25200,00 

34000,00 

8800,00 

в % к товарообороту 

15,75 

15,75 

0,00 

6. Прибыль от продаж, тыс. руб. 

-7760,00 

3762,81 

11522,81 

7. Рентабельность продаж, % к обороту 

-4,85 

1,74 

6,59 

8. Покупная стоимость товаров без НДС, тыс. руб. 

142560,00 

178110,19 

35550,19 

9. Торговые надбавки, сумма, тыс. руб. 

41075,00 

44527,55

3452,55 

 

 

 

Таблица 5 — Данные к расчету чистой прибыли, ее распределению, составлению финансового плана

Показатели 

Сумма, тыс. руб. 

1. Прибыль от продаж 

3762,81 

2. Выручка от продажи выбывшего имущества 

5680,00 

3. Доходы от аренды 

560,00 

4. Расходы по продаже выбывшего имущества

1670,00 

5. Расходы по уплате процентов по текущим ссудам — всего:

17811,02 

в т.ч . — в пределах норматива 

12734,88 

6. Штрафы, полученные за нарушение договорных обязательств

560,00 

7. Штрафы, уплаченные за нарушение договорных обязательств

 

8. Просроченная кредиторская задолженность 

 

9. Просроченная дебиторская задолженность 

290,00 

10. Налоги, относимые на финансовые результаты

504,00 

11. Налого на прибыль 

5823,66 

12. Отчисления в резервный фонд 

500,00 

13. Прибыль, направляемая на финасирование внеоборотных активов

3220,00 

14. Дивиденды 

1000,00 

15. Материальная помощь 

600,00 

16. Выплаты дополнительного вознаграждения 

386,00 

17. Проценты за долгосрочный кредит 

 

Таблица 6 — Расчет чистой прибыли торговой организации на планируемый год

Показатели 

Сумма, тыс. руб. 

 

Доходы по обычным видам деятельности

   

Выручка от продажи товаров (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей)

215873,00 

 

Себестоимость проданных товаров 

178110,19 

 

Валовый доход

37762,81 

 

Издержки обращения 

34000 

 

Прибыль от продаж 

3762,81 

 

Прочие доходы и расходы 

   

Проценты к получению 

 

 

Проценты к уплате 

17811,02 

 

Доходы от участия в деятельности других организаций 

1000,00 

 

Прочие операционные доходы 

6744,00 

 

Прочие операционные расходы

17811,02 

 

Внереализационные доходы 

560,00 

 

Внереализационные расходы 

290,00 

 

Прибыль (убыток) до налогообложения 

23845,23 

 

Отложенный налоговые активы 

420 

 

Отложенные налоговые обязательства 

 

 

Текущий налог на прибыль 

5823,66 

 

Чистая прибыль

18021,57 

 

Уровень рентабельности, % к обороту 

11,05 

 

 

Таблица 7 — Расчет источников финансирования вложений во внеоборотные активы

Показатели 

Сумма, тыс. руб. 

1. Капитальные затраты производственного назначения 

16725,00 

в т.ч. объем строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом

8100,00 

2. Норма плановых накоплений по смете СМР, выполняемых хозяйственным способом, %

8,21 

3. Ставка процентов за долгосрочный кредит на капитальные вложения, %

22,00 

4. Прибыль, направляемая на вложения во внеоборотные активы

3220,00 

5. Амортизационные отчисления 

4568,90 

6. Прибыль от СМР, выполняемых хозяйственным способом за вычетом налога на прибыль

311,10 

7. Долгосрочный кредит банка 

665,01 

8. Итого вложений во внеоборотные активы 

8765,01

9. Проценты по кредиту к уплате 

146,30 

 

Таблица 8 — Данные к расчету потребности в оборотных средствах на планируемый год

Показатели 

единица измерения 

Значение

1. Товарооборот по розничным ценам 

тыс. руб. 

215873,00 

2. Удельный вес себестоимости 

% 

82,51 

3. Товарооборот по покупным ценам 

тыс. руб. 

178110,19 

4. Однодневный товарооборот: 

 

  

по розничным ценам 

 

817,70 

по покупным ценам 

 

674,66 

5. Расчетные нормы 

дни 

264,00 

товарных запасов  

 

30,00 

денежных средств 

 

0,50 

прочих активов 

тыс. руб.

1000,00 

6. Потребность в оборотных средствах: 

 

  

по товарным запасам 

 

24531,00 

по денежным средствам 

 

408,85 

по прочим активам 

 

1000,00 

7. Потребность в собственных обротных средствах:

 

  

по товарынм запасам (50%) 

 

107936,50 

по денежным средствам (100%)

 

408,85 

по прочим активам (100%) 

 

1000,00 

Итого потребность в собственных оборотных средствах на конец планируемого года

 

109345,35 

Остаток собственных оборотных средств на начало планируемого года

 

5160,00 

Прирост устойчивых пассивов

 

540,00 

Необходимый прирост оборотных средств 

 

104185,35 

в т. ч. за счет собственных средств 

 

104185,35 

Таблица 9 — Расчет расходов по уплате процентов по займам

Показатели 

Значение 

1. Норматив товарных запасов 

178110,19 

2. Долевое участие собственных средств в оплате товаров, %

50,00 

3. Общая потребность в займах, тыс. руб.  

89055,10 

4. Процентная ставка коммерческого банка, % 

20,00 

5. Ставка рефинансирования ЦБ России, % 

13,00 

6. Расходы на оплату процентов по банковской ссуде, тыс. руб., всего

17811,02 

в т. ч.  

 

— уменьшающие налогооблагаемую прибыль 

12734,88 

— осуществляемые за счет чистой прибыли 

5076,14 

 

Таблица 10 – Финансовый план торговой организации (баланс доходов и расходов)

Доходы и поступления

Расходы 

1. Прибыль чистая 

18021,57 

1. Финансирование капитальных вложений 

8765,01 

2. Амортизационные отчиления 

4568,9 

2. Прирост собственных оборотных средств 

104185,35 

3. Прибыль от СМР, выполненных хозяйственным способом

311,10 

3. Отчисления в резервный фонд

500,00 

4. Прирост устойчивых пассивов 

540,00 

4. Стимулирующие выплаты 

986,00 

5. Долгосрочные кредиты 

665,01 

5. Превышение сумм уплаченных процентов над нормативом по текущим ссудам

5076,14 

  

  

6. Проценты по долгосрочным ссудам 

146,30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 11 — Шахматный баланс к финансовому плану торговой организации

         

(тыс. руб.) 

доходы ► расходы ▼  

Чистая прибыль  

Амортизационные отчисления 

Накопления от СМР 

Прирост устойч. Пассивов

Долгосрочные кредиты 

Итого 

1. Капиталь-ные вложение

3220,00 

4568,90 

8100,00 

540,00 

665,01 

17093,91 

2. Прирост собственных оборотных средств 

104185,35 

  

  

  

  

104185,35 

3. Отчисления в резервный фонд 

500,00 

  

  

  

  

500,00 

4. Стимулиру-ющие выплаты

986,00 

  

  

  

  

986,00 

5. Превышение сумм процентов по текущим ссудам над нормативом

5076,14 

  

  

  

  

5076,14 

6. Погошение долгосрочных ссуд и процентов по ним

146,30 

  

  

  

  

146,30 

7. Дивиденды 

1000,00 

  

  

  

  

1000,00 

ИТОГО: 

115113,79 

4568,90 

8100,00

540,00 

665,01 

128987,70 

 

Таблица 12 — План движения денежных средство торговой организации

   

Разделы и статьи плана 

Сумма, тыс. руб. 

I. Поступления (приток денежных средств)

А. От текущей деятельности 

  

  

  

1. Выручка от реализации товаров (без НДС)

215873,00 

2. Прочие поступления: 

1390,00 

2.1. Средства целевого финансирования 

0 

2.2. Расходы по аренде 

560,00 

2.3. Прирост устойчивых пассивов 

540,00 

2.4. Прочие поступления 

290,00 

  

  

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ А: 

217263,00 

Б. От инвестиционной деятельности

2981,10 

  

  

1. Выручка от реализации имущества 

1670,00 

2. Прибыль от строительно-монтажных работ, выполненных хозяйственным способом

311,10 

3. Прочие поступления 

1000,00 

  

  

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ Б: 

89720,11 

Продолжение таблицы 12

Разделы и статьи плана

Сумма, тыс. руб. 

В. От финансовой деятельности 

  

  

  

1. Увеличение уставного капитала 

  

2. Увеличение задолженности: 

  

2.1. Получение новых займов, кредитов 

89720,11 

2.2. Выпуск облигаций 

  

3. Другие поступления 

  

3.1. Оприходованная кредиторская задолженность

  

3.2. Положительные курсовые разницы по валютным счетам

  

3.3. Прочие поступления 

  

  

  

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ В: 

  

Всего поступлений 

306983,11 

II. Расходы (отток денежных средств)

 

А. По текущей дейтельности 

  

  

  

1. Покупка товаров 

178110,19 

2. Издержки обращения (без амортизационных отчислений и налогов, включаемых в издержки)

  

3. Платежи в бюджет: 

  

3.1. Налоги, включаемые в издержки обращения 

4411,90 

3.2. Налог на прибыль  

5823,66 

3.3. Налоги, относимые на финансовые результаты

504,00 

3.4. Налог на прочие доходы 

  

4. Выплаты из фонда потребления (материальная помощь и др.) 

986,00 

5. Прирост собственных оборотных средств 

104185,35 

6. Уплата процентов по текущим ссудам 

17811,02 

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ А: 

311832,12 

4.1. Налог на прибыль от СМР, выполненных хозяйственным способом

  

4.2. Прочие расходы 

  

  

  

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ Б: 

10435,01 

В. По финансовой деятельности: 

  

1. Погашение долгосрочных ссуд 

665,01 

2. Уплата процентов по долгосрочным ссудам 

146,30 

3. Краткосрочные финансовые вложения

  

4. Отчисления в резервный фонд 

500,00 

5. Выплата дивидендов 

1000,00 

6. Прочие расходы 

  

  

  

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ В: 

2311,31 

Превышение доходов над расходами (+)  

  

Превышение расходов над доходами (-)  

-4849,01 

Сальдо по текущей деятельности

  

Сальдо по инвестиционной деятельности 

10435,01 

Сальдо по финансовой деятельности 

5586,00 

<

Комментирование закрыто.

WordPress: 24.28MB | MySQL:120 | 4,521sec