Инвестиционный менеджмент задачи » Буквы.Ру Научно-популярный портал<script async custom-element="amp-auto-ads" src="https://cdn.ampproject.org/v0/amp-auto-ads-0.1.js"> </script>

Инвестиционный менеджмент задачи

<


091413 0030 1 Инвестиционный менеджмент задачи Задание 1

 

Инвестор имеет 230 тыс. руб. и через 2 года 4 месяца рассчитывает получить 591 тыс. руб. Определить минимальное значение процентной ставки r. Задачу решить через простые проценты.

 

Решение

 

Формула простых процентов:

S = P(1+rn)

где S – приращенный капитал

Р – объем имеющейся суммы;

r – годовая ставка процента,

n – продолжительность ссуды в годах Для нашей задачи 2 года 4 месяца соответствует 2,25 года.

Получаем

091413 0030 2 Инвестиционный менеджмент задачи или 69.76% годовых.

Вывод: инвестору, который имеет капитал в сумме 230 тыс. руб. для получения 591 тыс. руб. через 2 года 4 месяца необходимо вложить средства под довольно высокую ставку – 69,76% годовых.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 2

 

Как изменится рентабельность собственного капитала, если экономическая рентабельность возрастет на 12%, годовая ставка по проценту по кредиту уменьшится на 8%, соотношение заемного и собственного капитала составит 2/3.

Решение

 

Изменение рентабельности собственного капитала определяем по формуле:

Рск = (1 – Сн)*(Ра – Пб)*ЗК/СК ,

 

где Сн – ставка налога на прибыль, для упрощения расчетов Сн =0;

Ра – экономическая рентабельность;

Пб – ставка банковского процента;

ЗК – заемный капитал

СК – собственный капитал.

Рентабельность собственного капитала при первоначальных показателях

 

Рск0 = (Ра0 – Пб0)*ЗК0/СК0

 

Рентабельность собственного капитала при изменении показателей составит

 

Рск1 = (Ра1 – Пб1)*ЗК1/СК1 = ((Ра0 +12) – (Пб0+8))* ЗК0/СК0

 

Тогда получам,

DРск = Рск0 – Рск1 = (Ра0 – Пб0)*ЗК0/СК0 –((Ра0 +12) – (Пб0+8))*ЗК0/СК0 = = (Ра0 – Пб0 – Ра0 +12 + Пб0+8 ) *ЗК0/СК0 =20*2/3 = 13,33%.

Вывод: в случае роста экономической рентабельности на 12%, уменьшении годовой ставки по кредиту на 8% и соотношении заемного и собственного капитала равного 2/3, рентабельность собственного капитала вырастет на 13,33%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3

 

По балансу предприятия определить финансовый леверидж. Исходные данные и результат оформить в виде таблицы.

 

Решение

 

Акционерное общество «КРАЙТЕХСНАБ», зарегистрированное Регистрационной палатой мэрии г. Краснодара № 10952 от 14 мая 1999 г., ОГРН 1022301987278, в дальнейшем именуемое «Общество», является закрытым акционерным обществом.

Общество является юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства РФ. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения, штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Полное фирменное наименование Общества на русском языке:
Закрытое акционерное общество «КРАЙТЕХСНАБ». Сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке: ЗАО «КРАЙТЕХСНАБ».

Местонахождение (почтовый адрес) Общества: 350021, РФ, Краснодарский край, г. Краснодар, Карасунский административный округ, ул. Трамвайная, 25.

Закрытое акционерное общество «КРАЙТЕХСНАБ» создано без ограничения срока деятельности.

Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли в интересах Акционеров.

Предметом деятельности Общества является:

  • торгово-закупочная деятельность, посредническая, брокерская деятельность;
  • производство, закупка, хранение, переработка и реализация продуктов;
  • производство и реализация продукции и товаров народного потребления, услуг, как собственных, так и третьих лиц;
  • производство всех видов строительно-монтажных работ, пуско-наладочных, сварочных, ремонтных, проектно-сметных, конструкторских работ;
  • маркетинг;    
  • создание миницехов по переработке сельхозпродукции, сырья, пушнины, кожи, меха, отходов производства;
  • оказание транспортно-экспедиционных услуг широкого профиля, включая организацию грузопассажирских перевозок различными видами средств доставки в установленном законом порядке;
  • выполнение услуг хозяйственного, бытового, производственно-технического характера широкого профиля, включая ремонт бытовой техники, проведение хозяйственно-бытовых мероприятий;
  • информационно-рекламная, издательская деятельность;
  • организация и проведение исследовательских, опытных инженерно-технических работ, информационно-консультативная деятельность;
  • внешнеэкономическая деятельность;
  • осуществление иной деятельности, которая не противоречит закону.

    Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законами, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

    В целях анализа динамики имущества ЗАО «Крайтехснаб» составим таблицу 1.

     

     

     

     

     

     

     

     

    Таблица 1

    Агрегированный баланс ЗАО «Крайтехснаб»

     

    Показатель

     

    2003 г.

     

    2004 г.

     

    2005 г.

    (+,-), руб.

    Темп роста, %

    2004 г.

    к

    2003 г.

    2005 г.

    к

    2004 г.

    2004 г.

    к 2003 г.

    2005 г. к

    2004 г.

    АКТИВ

                 

    Внеоборотные активы

    1339265,0

    1320240,0

    1301215,0

    -19 025,0

    19025,0

    -1,4

    -1,4

    Оборотные активы

    15480136,7

    17579236,4

    24446905,0

    2 099 099,7

    6 867 668,6

    13,6

    39,1

    Запасы и затраты

    9784805,7

    10289636,4

    11152558,8

    504 830,8

    862 922,4

    5,2

    8,4

    Краткосрочная дебиторская задолженность

    4279483,5

    5374758,7

    10880419,7

    1 095 275,1

    5 505 661

    25,6

    102,4

    Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

    412565,8

    457604,6

    897229,3

    45 038,7

    439 624,7

    10,9

    96,1

    Прочие оборотные активы.

    1003281,7

    1457236,8

    1516697,3

    453 955,1

    59 460,5

    45,2

    4,1

    Баланс

    16819401,7

    18899476,4

    25748120,0

    2 080 074,7

    6 848 643,6

    12,4

    36,2

    ПАССИВ

    <
         

      

      

      

      

    Собственный капитал

    6106 466,0

    6508475,4

    6858577,9

    402009,4

    350102,5

    6,6

    5,3

    Краткосрочные пассивы,

    10203355,7

    12391001,0

    18889542,1

    2187645,3

    6498541,1

    21,4

    52,5

    Займы и кредиты

    1500000,0

    2000000,0

    1500000,0

    500 000,0

    -500 000,0

    33,3

    -25

    Кредиторская задолженность

    7396379,3

    8599127,4

    15592891,6

    1 202 748,1

    6 993 764,2

    16,3

    81,3

    Прочие краткосрочные пассивы

    1306976,4

    1791873,6

    1796650,4

    484897,2

    4776,8

    37,1

    0,3

    Баланс

    16819401,7

    18899476,4

    25748120,0

    539 261,1

    8 389 457,2

    3,2

    48,3

     

     

     

     

    Прежде всего, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала ЗАО «Крайтехснаб» в 2004 г. составила 6729049,1 руб., а в 2005 г. его величина составила 5557362,9 руб. что говорит о том, что предприятие имеет чистый оборотный капитал для поддержания своей деятельности и на отчетную дату положение предприятия можно назвать достаточно стабильным.

    Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым периодом, увеличилась.

    По сравнению с 2003 г. активы и валюта баланса выросли на 12,4%, что в абсолютном выражении составило 2080074,7 руб., актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 18899476,4 руб. В 2005 г. величина активов и валюта баланса выросла еще 36,2%, и достигла 25748120 руб.

    В наиболее значительной степени это произошло за счет увеличения статьи «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)». За прошедший период рост этой статьи в 2004 г. составил 1095275,1 руб. (в процентном соотношении рост этой статьи составил 25,6%), значение статьи «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)» достигло 5374758,7 руб. В 2005 г. данный показатель увеличился на 5505661 руб. или 8,04% по сравнению с предыдущим 2004 г.

    В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых в 2003 г. составляла 1339265,0 руб., снизились на -19025,0 руб. (темп уменьшения внеоборотных активов составил –1,4%), и в 2004 г. величина внеоборотных активов составляла уже 1320240,0 руб. В 2005 г. величина внеоборотных активов уменьшилась на аналогичную величину и составила 1301215 руб.

    Величина оборотных активов, составлявшая в 2003 года 15480136,7 руб. напротив возросла в 2004 г. на 2099099,7 руб. (темп прироста составил 13,6%), и в. 2004 г. их величина составила 17579236,4 руб. В 2005 г. оборотные активы выросли на 6867668,6 руб. или 39,1%.

    Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность ЗАО «Крайтехснаб» следует отметить, что предприятие в 2004 г. имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 3224368,7 руб.

    В общем динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, но следует обратить внимание на следующие моменты: (увеличение краткосрочной дебиторской задолженности, увеличение статьи «готовая продукция и товары для перепродажи», увеличение статьи внеоборотных активов в общей структуре баланса).

    Рассматривая изменение собственного капитала ЗАО «Крайтехснаб» отметим, что его значение за анализируемый период снизилось. В 2004 г. величина собственного капитала предприятия составила 6508475,4 руб. В 2005 г. его величина составила 7713483,3 руб. (прирост роста 18,5%).

    В 2004 г. величина совокупных заемных средств предприятия составила 10203355,7 руб. В 2005 г. они выросли по сравнению с предыдущим годом и равны 18889542,1 руб. Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

    Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

    Таблица 2

    Расчет финансового левериджа

    Показатель

    2003 г.

    2004 г.

    2005 г.

    2004 г. к 2003 г.

    (+,-)

    2005 г. к 2004 г.

    (+,-)

    1. Долгосрочные займы

    2. Краткосрочные займы

    1500000

    2000000

    1500000

    +500000

    -500000

    3. Общая величина заемного капитала (п. 1 + + п. 2)

    1500000

    2000000

    1500000

    +500000

    -500000

    4. Собственный капитал

    6106466,0

    6508475,4

    6858577,9

    402009,4

    350102,5

    5. Финансовый леверидж

    0,246

    0,307

    0,219

    +0,061

    -0,088

    Вывод: финансовый леверидж за исследуемый период вырос с 0,246 в 2003 г. до 0,307 в 2004 г. Абсолютный прирост составил +0,061. В 2005 г. финансовый леверидж снизился и равен 0,219. Прирост по сравнению с предыдущим годом составил отрицательную величину и равен -0,088, а по отношению к базовому на -0,027.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Задание 4

     

    Инвестор принимает решение о структуре привлекаемого капитала. Оценить цену каждого источника финансирования, средневзвешенную цену, результат от возможного привлечения источников.

    Собственный капитал предприятия (СК)

    236

    Заемный капитал предприятия (ЗК)

    183

    Активы организации (АО)

    419

    Чистая прибыль организации (ЧП)

    268

    Издержки на обслуживание собственного капитала (дивиденд) (Д)

    120

    Банковский процент (БП)

    102

     

    Решение

     

    Цена собственного капитала равна:

     

    Цск = (Д/СК)*100 = (120/236)*100 = 50,85 %.

     

    Цена заемного капитала равна:

     

    Цзк = (БП/ЗК)*100 = (102/183)*100 = 55,73 %.

     

    Рентабельность активов равна:

     

    Ра= (ЧП/АО)*100 = (268/419)*100 = 63,96%.

     

    Средневзвешенная цена равна:

     

    Цср = (Цск*СК + Цзк*ЗК)/(СК + ЗК) = (50,85*236 + 55,73*183)/(236 + + 183) = 52,98 %.

    Эффект от привлечения заемных источников (прирост собственного капитала) составляет

     

    DРск = (1 – Сн)*(Ра – Пб)*ЗК/СК = (1 – 0,24)*(0,6396 – 0,5573)*(183/236) =

    =0,049 или 4,9 %.

     

    Таким образом, в результате привлечения заемных средств рентабельность собственного капитала увеличится на 4,9%.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Задание 5

     

    Оценить окупаемость инвестиционного проекта и его рентабельность, если известны следующие результаты:

    Капитальные вложения, тыс. руб. (КВ)

    189

    Денежные доходы в первый год, тыс. руб. (Д1)

    86

    Денежные доходы во второй год, тыс. руб. (Д2)

    86

    Денежные доходы в третий год (Д3)

    73

    Расчетная ставка процента, % (R)

    7

     

    Решение

     

    Рассчитаем дисконтированный доход:

     

    ДД = Д * 1/(1 + R)t = (86 +86 + 73) * 1/(1 + 0,07)3 = 245*0,817 = = 199,99 тыс. руб.

     

    Чистый дисконтированный доход:

     

    ЧДД = ДД – КВ = 199,99 – 189 = 10,99 тыс. руб.

     

    Рентабельность инвестиций:

     

    Ри = (ДД/КВ)*100 = ( 199,99/189 )*100 = 105,82 %.

     

    Дисконтированный срок окупаемости равен

     

    ДСО = 189 / [(86 + 86 + 73 ) /3 ] = 2,3 года.

     

     

    Вывод: дисконтированный доход составит 199,99 тыс. руб., чистый дисконтированный доход равен 10,99 тыс.руб., рентабельность инвестиций 105,82%, дисконтированный срок окупаемости 2,3 года или 2 года 4 месяца.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Список литературы

     

  1. Анализ финансовой отчетности / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. М., 2006
  2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Методы и процедуры. М., 2001.
  3. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. М., 2006.
  4. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. М., 2004.
  5. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Г.Б. Полякова. М., 2005.
  6. Янковский К.П. Инвестиции. М., 2006.


     

<

Комментирование закрыто.

WordPress: 22.17MB | MySQL:120 | 1,595sec