Проблемные вопросы инвестиционного менеджмента

<

Задача 1.

 
 

Имеется обязательство уплатить 10 тыс. р. через пять лет и еще 5 тыс. р. через десять лет от настоящего момента. Этот контракт надо заменить на такой: уплатить 6 тыс. р. через три года, а остальной долг выплатить через семь лет (от настоящего момента). Какая сумма должна быть выплачена через семь лет, если на денежные средства начисляются 8% простых в год?

 
 

Задача 2

Инвестиционный проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет. Поступление доходов планируется, начиная с первого периода реализации инвестиционного проекта. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования – 15%.

 

Решение

Рассчитаем чистую текущую стоимость денежных поступлений.

Таблица

Расчет поступления дохода от проекта

 

Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет:

NVP = 175419 – 160000 = 15419 долл.

Так как чистая текущая стоимость денежных поступлений является положительной величиной, то предлагаемый проект является целесообразным.

Вариант 3

 

1. Отметить и обосновать правильный вариант ответа.
   

   Чистый дисконтированный доход – показатель, основанный на определении:
   

   а) превышения результатов над затратами с учетом фактора времени
   

   б) суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности
   

   в) суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности
   

    

   Ответ
   

    

   2. Фирма инвестировала в строительство завода 800 тыс. долл. Планируемые ежегодные поступления составят: 1 год — 250 тыс. долл., 2 год – 350 тыс. долл., 3 год – 450 тыс. долл. Определить внутреннюю норму доходности.
   

    

   Решение
   

    

   Так как не указан коэффициент дисконтирования, то общая величина поступлений составит:
   

   NVP = -800 + 250 +350 +450 = 250 тыс. долл
   

    

   Определяем внутреннюю норму доходности:
   

   IRR = 250/800·100% = 31,25%
   

    

   3.Номинальная стоимость облигации составляет 1000 руб., срок обращения – 3 года, процентные платежи осуществляются 1 раз в год по ставке 18% к номиналу.
   

   Рассчитайте, стоит ли купить облигацию, если ее рыночная цена составляет 800 руб., а до погашения осталось два года. Норма текущей доходности по облигациям такого типа составляет 12%.
   

    

   2. Инвестиции в строительство цеха в размере 800 тыс. руб. должны обеспечить через 2 года доход в 1250 тыс. руб. Вложение средств в этот объект заставит отказаться от покупки акций, позволяющих получить 20% годовых.
   

   Чему равна настоящая стоимость инвестиций в строительство цеха?
   

    

   Решение
   

   Рассчитаем дисконтированную величину дохода через два года в случае инвестиций в объект:
   

   PV = 1250 : (1+ 0,2)² = 868,056 тыс. дол.
   

   Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет:
   

   NPV = 868,056 – 800 = 68,056 тыс. дол.
   

   В данном случае она больше нуля, следовательно, доходность проекта при вложении в строительство цеха выше 20%.
   

    

    

   3. Компания предполагает выплатить по итогам года дивиденды 50 руб. на акцию. Цена акции на конец года прогнозируется в размере 500 руб. Норма требуемой доходности – 15%.
   

   Найти текущую стоимость акции.
   

   Решение
   

   Норма доходности акции определяется по формуле:
   

   
   

   где Y – норма доходности акции;
   

   D₁ – доход в виде полученных дивидендов;
   

   Р₁ – рыночная цена акции на текущий момент, по которой она может быть реализована;
   

   P₂ – цена покупки акции.
   

   Отсюда, цена покупки акции:
   

   руб.

<