Задача 1.
Имеется обязательство уплатить 10 тыс. р. через пять лет и еще 5 тыс. р. через десять лет от настоящего момента. Этот контракт надо заменить на такой: уплатить 6 тыс. р. через три года, а остальной долг выплатить через семь лет (от настоящего момента). Какая сумма должна быть выплачена через семь лет, если на денежные средства начисляются 8% простых в год?
Задача 2
Инвестиционный проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет. Поступление доходов планируется, начиная с первого периода реализации инвестиционного проекта. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования – 15%.
Решение
Рассчитаем чистую текущую стоимость денежных поступлений.
Таблица
Расчет поступления дохода от проекта
Год |
Денежные поступления, долл. |
Коэффициент дисконтирования |
Текущая стоимость доходов, долл |
0 |
(160000) |
1 |
(160000) |
1 |
30000 |
0,8696 |
26088 |
2 |
30000 |
0,7561 |
22683 |
3 |
30000 |
0,6575 |
19725 |
4 |
30000 |
0,5718 |
17154 |
5 |
30000 |
0,4972 |
14916 |
6 |
30000 |
0,4323 |
12969 |
7 |
30000 |
0,3759 |
11277 |
8 |
30000 |
0,3269 |
9807 |
9 |
30000 |
0,2843 |
8529 |
10 |
30000 |
0,2472 |
7416 |
11 |
30000 |
0,2149 |
6447 |
12 |
30000 |
0,1869 |
5607 |
13 |
30000 |
0,1625 |
4875 |
14 |
30000 |
0,1413 |
4239 |
15 |
30000 |
0,1229 |
3687 |
Итого |
— |
|
175419 |
Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет:
NVP = 175419 – 160000 = 15419 долл.
Так как чистая текущая стоимость денежных поступлений является положительной величиной, то предлагаемый проект является целесообразным.
Вариант 3
-
Отметить и обосновать правильный вариант ответа.
Чистый дисконтированный доход – показатель, основанный на определении:
а) превышения результатов над затратами с учетом фактора времени
б) суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности
в) суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности
Ответ
2. Фирма инвестировала в строительство завода 800 тыс. долл. Планируемые ежегодные поступления составят: 1 год — 250 тыс. долл., 2 год – 350 тыс. долл., 3 год – 450 тыс. долл. Определить внутреннюю норму доходности.
Решение
Так как не указан коэффициент дисконтирования, то общая величина поступлений составит:
NVP = -800 + 250 +350 +450 = 250 тыс. долл
Определяем внутреннюю норму доходности:
IRR = 250/800·100% = 31,25%
3.Номинальная стоимость облигации составляет 1000 руб., срок обращения – 3 года, процентные платежи осуществляются 1 раз в год по ставке 18% к номиналу.
Рассчитайте, стоит ли купить облигацию, если ее рыночная цена составляет 800 руб., а до погашения осталось два года. Норма текущей доходности по облигациям такого типа составляет 12%.
2. Инвестиции в строительство цеха в размере 800 тыс. руб. должны обеспечить через 2 года доход в 1250 тыс. руб. Вложение средств в этот объект заставит отказаться от покупки акций, позволяющих получить 20% годовых.
Чему равна настоящая стоимость инвестиций в строительство цеха?
Решение
Рассчитаем дисконтированную величину дохода через два года в случае инвестиций в объект:
PV = 1250 : (1+ 0,2)2 = 868,056 тыс. дол.
Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет:
NPV = 868,056 – 800 = 68,056 тыс. дол.
В данном случае она больше нуля, следовательно, доходность проекта при вложении в строительство цеха выше 20%.
3. Компания предполагает выплатить по итогам года дивиденды 50 руб. на акцию. Цена акции на конец года прогнозируется в размере 500 руб. Норма требуемой доходности – 15%.
Найти текущую стоимость акции.
Решение
Норма доходности акции определяется по формуле:
где Y – норма доходности акции;
D1 – доход в виде полученных дивидендов;
Р1 – рыночная цена акции на текущий момент, по которой она может быть реализована;
P2 – цена покупки акции.
Отсюда, цена покупки акции:
руб.