Задачи по инвестиционному менеджменту » Буквы.Ру Научно-популярный портал<script async custom-element="amp-auto-ads" src="https://cdn.ampproject.org/v0/amp-auto-ads-0.1.js"> </script>

Задачи по инвестиционному менеджменту

<

091313 2226 15 Задачи по инвестиционному менеджментуЗадача 1

Производительность фотобумаги знает, что в декабре ему нужно закупить 20000 унций серебра. Целевая цена его будущей покупки составляет 4,5 долл/уницию. 10 сентября фьючерсные контракты на серебро составляли 4,75 долл/унцию. Производительно решил хеджировать свою покупку. 25 декабря цена на серебро составила 4,7 долл/унцию. Фьючерсные контракты котируются по цене 4,9 долл./унцию. Определите результат сделки и конечную цену покупки серебра. Единица контракта на серебро составляет 5000 унций.

 

 

Решение:

20000/5000=4 стандартных фьючерсных контракта необходимо заключить.

 

(4,5-4,7)* 4*5000=(4,7-4,9)*20000=-4000 долл. (убыток) результат сделки по покупке серебра по цене 4,7 долл./унцию в декабре, вместо целевой цены 4,5 долл./унцию.

 

(4,9-4,75)*4*5000=(4,75-4,7)*20000=3000 долл. (прибыль) результат хеджирования сделки по покупке зерна по цене 4,9 долл./унцию в декабре, вместо целевой цены 4,5 долл./унцию.

Общий результат сделки:-4000+3000=-1000 долл. (убыток), но общий результат гораздо меньше, чем альтернативный вариант без хеджирования сделки.

Конечная цена покупки серебра = 4,7*4*5000=94000 долл.

Задача 2

Покупатель купил опцион на продажу с фьючерсного контракта по цене 10 долл. С уплатой премии в размере 20 долл. Каков будет результат сделки для покупателя и продавца опциона, если к концу срока действия опциона цены составят:

Цена фьючерсного контракта

Покупатель (прибыль, убыток)

Продавец (прибыль, убыток)

80

   

100

   

120

   

140

   

160

   

180

<
   

200

   

Решение:

Опционные контракты представляют собой производные инструменты, в основе которых лежат различные активы. По сравнению с фьючерсными контрактами диапазон базисных активов опционов шире, так как в основе опционного контракта может лежать и фьючерсный контракт. Опционные контракты используются как для извлечения спекулятивной прибыли, так и для хеджирования.

Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право выбора. Другое лицо продает или, как еще говорят, выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора. За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте.

Цена фьючерсного контракта

Покупатель (прибыль, убыток)

Продавец (прибыль, убыток)

80

-20

+20

100

-20

+20

120

-20

+20

140

-20

+20

160

-20

+20

180

-20

+20

200

-20

+20

 

Пример: Текущая цена фьючерсного контракта 80, а покупатель может продать его по цене 10 долл. Ему это не выгодно, он отказывается от сделки и теряет только сумму премии. Продавец опциона в данном случае в выигрыше (получает премию опциона).

<

Комментирование закрыто.

WordPress: 23.7MB | MySQL:125 | 1,519sec