Анализ ликвидности предприятия

<

091313 1241 1 Анализ ликвидности предприятия

Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Виктория»

 

1.1 Характеристика условий производства и оценка деловой активности ООО «Виктория»

 

ООО «Виктория», является по организационно-правовой форме обществом с ограниченной ответственностью, создано 10 ноября 1996 г. путем объединения вкладов учредителей в целях:

– удовлетворения общественных потребностей в его продукции, работах, услугах;

– расширения и увеличения оказания услуг, производства товаров народного потребления и реализации на основе полученной прибыли социальных и экономических интересов членов самого общества и трудового коллектива.

Исследуемая организация действует на основании Учредительного Договора, Устава в соответствии с Законодательством РФ, является юридическим лицом по российскому законодательству. ООО «Виктория» обладает обособленным имуществом на праве собственности, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банковских учреждениях Российской Федерации и за рубежом, в том числе валютные счета, печать, штамп с фирменным наименованием Общества, бланки, торговый знак и фирменное наименование. Оно может от своего имени заключать договоры, приобретать имущественные и неимущественные права и нести обязанности, быть истцом и ответчиком в арбитражном суде, суде и третейском суде и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

Место нахождения Общества: 350000, Россия, Краснодарский край, г.Краснодар, Центральный округ, ул.Красная, 61.

Целью деятельности ООО «Виктория» является насыщение рынка товарами и услуг, получение прибыли, реализация социальных и экономических интересов Учредителей. Для достижения поставленной цели ООО «Виктория» в установленном законодательством порядке, как в России, так и за ее пределами, осуществляет, в частности, следующие виды деятельности:

– основной вид деятельности – производство медицинской техники, оптовая и розничная торговля биодобавками, медицинской техникой и аппаратурой;

– оптовая и розничная торгово-закупочная деятельность;

– посредническая деятельность;

– иные виды деятельности.

Имущество ООО «Виктория» составляют основные фонды и оборотные средства, а так иные нематериальные активы, стоимость которых отражается в самостоятельном балансе предприятия.

ООО «Виктория» самостоятельно осуществляет свою хозяйственную деятельность на принципах полного хозяйственного расчета, несет ответственность за результаты своей хозяйственной деятельности, за выполнение взятых на себя обязательств перед трудовым коллективом и партнерами по заключаемым договорам, перед Госбюджетом и банками согласно действующему законодательству РФ, самостоятельно планирует свою деятельность и определяет перспективы развития, исходя из спроса на производимую продукцию, работы, услуги, целей и задач, предусмотренных Уставом предприятия.

Организационно-управленческая структура ООО «Виктория» представлена на рисунке 1.

Высшим органом ООО «Виктория» с ограниченной ответственностью является общее собрание его учредителей, создан исполнительный единоличный орган, осуществляющий текущее руководство деятельностью и подотчетный общему собранию его учредителей. Компетенция органов управления обществом, а также порядок принятия и решений и выступления от имени ООО «Виктория» определяются в соответствии Гражданским кодексом РФ и законом об обществах с ограниченной ответственностью и уставом.

Директор самостоятельно решает все вопросы финансово-хозяйственной деятельности, за исключением отнесенных уставом к компетенции общего собрания.

091313 1241 2 Анализ ликвидности предприятия

Директор без доверенности действует от имени ООО «Виктория», представляет его интересы в фирмах, организациях, распоряжается имуществом, заключает договоры, в том числе трудовые, выдает доверенности, открывает в банках расчетный и другие счета, пользуется правом распоряжения средствами, утверждает штаты исполнительного аппарата дирекции, издает приказы и дает указания, обязательные для всех работников.

Директор несет личную ответственность за сохранность документов, отражающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия (прием, перемещение, увольнение) до сдачи их в госархив согласно действующему законодательству РФ.

Главный бухгалтер несет ответственность за свою деятельность согласно «Положению о бухгалтерском учете и отчетности в РФ» № 170 от 26.12.94 г.

Основные показатели, характеризующие производственно-финансовую деятельность ООО «Виктория» за период с 2007 – 2009 гг. приведены в таблице 1.

 

Таблица 1 – Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности

Показатели

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Отклонение, +/-

Темпы роста, %

2008 г/

2007 г

2009 г/

2008 г

2008 г/

2007 г

2009 г/

2008 г

1.Товарная продукция, тыс. р.

217517

230129

242356

12227

105,80

105,80

105,31

2.Рентабельность продукции, %

0,69

3,58

4,45

2,90

0,86

3.Себестоимость продукции, тыс. р.

204382

209127

220128

4745,0

11001

102,32

105,26

4.Прибыль от продажи, тыс. р.

1407

7494

9785

6087,0

2291

532,62

130,57

5.Затраты на 1 р., р.

0,94

0,91

0,91

-0,03

0,0

96,71

99,95

6.Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. р.

42256

46618,5

48058,5

4362,50

1440,0

110,32

103,09

7.Фондоотдача, р./р.

5,15

4,94

5,04

-0,21

0,11

95,90

102,16

8.Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. р.

71663

74501

78440

2838,0

3939

103,96

105,29

9.Коэффициент оборачиваемости

3,04

3,09

3,09

0,05

0

101,77

100,02

10.Численность персонала, чел.

50

51

142

1,00

2,0

102,0

103,92

11.Производительность труда, тыс. р./ чел.

4350,34

4512,33

1706,73

161,99

60,42

103,72

101,34

12.Рентабельность персонала, тыс. р./чел.

28,14

146,94

6890,85

118,80

37,68

– 

 –

13.Фондорентабель-ность, %

3,33

16,08

20,36

12,75

4,29

 –

– 

 

 

Проанализировав таблицу 1, можно сделать вывод о том, что хозяйственная деятельность исследуемого предприятия расширяется, о чем свидетельствует рост выручки, которая за исследуемый период выросла с 217517 тыс. р. до 242356 тыс. р.

Таким образом, наблюдается рост показателя рентабельности продукции с 0,69% в 2007г., до 4,45% в 2009г. Увеличение рентабельности обусловлено ростом прибыли от продажа. Так в 2008г. прибыль от продаж увеличилась на 6087 тыс. р. В отчетном году прибыль от продаж также несколько выросла по сравнению с предыдущим 2008 г. на 2291 тыс. руб.

Фондорентабельность основных средств выросла за три года на 27,03%. сПоложительным фактом является увеличение скорости оборачиваемости оборотных средств, что говорит о том, что несколько снизилась (незначительно) затоваренность складов предприятия. Эффективность использования трудовых ресурсов предприятия выросла, о чем говорит увеличение производительности труда на 161,99 тыс. р./чел. в 2008г. по отношению к базисному 2007г., в 2009г. данный показатель также увеличился (на 60,42 тыс.р./чел.). Рост эффективности использования трудовых ресурсов подтверждает и увеличение рентабельности персонала за исследуемый трехлетний период, которая выросла на 118,80% в 2008г. по отношению к предыдущему 2007г. и на 37,68% в отчетном 2009г. по отношению к предыдущему 2008г.

Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

В таблице 2 проведем анализ показателей деловой активности.

 

Таблица 2 – Анализ показателей деловой активности

Показатели

2007г.

2008г.

2009г.

Отклонение, (+/-)

2008г./

2007г.

2009г./

2008г.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)

1,73

1,71

1,71

-0,02

0

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

3,04

3,09

3,09

0,05

0,00

Фондоотдача

5,15

4,94

5,04

-0,21

0,11

Продолжение таблицы 2

Показатели

2007г.

2008г.

2009г.

Отклонение, (+/-)

2008г./

2007г.

2009г./

2008г.

Коэффициент отдачи собственного капитала

2,71

2,84

2,91

0,14

0,07

Оборачиваемость материальных средств (запасов)

5,71

5,77

4,99

0,06

-0,78

Оборачиваемость денежных средств

118,70

122,70

142,48

4

19,78

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах

8,87

8,69

10,91

-0,18

2,23

Срок погашения дебиторской задолженности, дни

41,15

42,02

33,45

0,87

-8,57

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

10,77

9,63

7,74

-1,13

-1,89

Срок погашения кредиторской задолженности, дни

33,89

37,89

47,14

3,99

9,26

 

Из таблицы 2 видно, что часть общих показателей оборачиваемости снизились, что является негативным признаком. Коэффициент общей оборачиваемости капитала снизился очень незначительно, что говорит о некотором уменьшении ресурсоотдачи капитала предприятия.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов наоборот, немного повысился, что обусловлено их ростом, свидетельствуя о росте эффективности их использования. Коэффициент отдачи нематериальных активов уменьшился, следовательно, эффективность их использования снизилась.

Коэффициент отдачи собственного капитала, наоборот, несколько увеличился, свидетельствуя о некотором росте эффективности использования собственных средств.

Оборачиваемость материальных средств также имеет тенденцию к уменьшению, что позволяет сделать вывод о высокой степени обеспеченности складов предприятия продукцией и товарами.

Оборачиваемость денежных средств увеличилась, что говорит об увеличении их участия в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Рост коэффициент оборачиваемости средств в расчетах увеличился, что положительно влияет на увеличении скорости дебиторских расчетов.

Срок погашения дебиторской задолженности снизился, что несколько сократило риск перерастания дебиторской задолженности в сомнительную.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшился, а срок ее погашения вырос, составив 47,14 дня в отчетном году, что является негативным фактом.

 

1.2 Анализ финансового состояния ООО «Виктория»

 

Финансовая  устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением «собственный капитал — заемный капитал». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.

Финансовая устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия. На финансовую  устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

Анализ финансовой устойчивости на основании структуры капитала ведем в таблице 3, в таблице 4 проведена оценка характеристика типа финансового состояния. Как видно из таблицы 3, финансовое состояние исследуемого предприятия ООО «Виктория» изменилось незначительно. Коэффициент концентрации собственного капитала увеличился на 0,012, коэффициент концентрации заемного капитала снизился на 0,066. Коэффициент автономии довольно высоко, что говорит о низкой зависимости предприятия от внешних источников финансирования, об увеличении удельного веса собственных средств в общей сумме источников финансирования.

Таблица 3 — Анализ финансовой устойчивости на основании структуры капитала                                

Показатели

Способ расчета

2008 г

2009 г

 

Отклоне-ние, +/-

Темпы роста, %

1.Коэффициент концентрации собственного капитала

Собственный капитал предприятия

Кск = ———————————————-

Общая валюта баланса

0,583

0,595

0,012

102,10

2.Коэффициент концентрации заемного капитала

Заемные средства

Кск = ——————————

Общая валюта баланса

0,205

0,139

-0,066

67,79

3.Коэффициент финансовой зависимости

Общая валюта баланса

Кфз = ————————————————

Собственный капитал предприятия

1,716

1,681

-0,035

97,94

4.Коэффициент текущей задолженности

Краткосрочные обязательства

Ктз = ——————————————

Общая валюта баланса

0,406

0,402

-0,004

99,01

5.Коэффициент устойчивого финансирования

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

Куф =——————————————————

Общая валюта баланса

0,594

0,598

0,004

100,68

6.Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

Собственный капитал

Кфн = ——————————————————

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

0,981

0,995

0,014

101,42

7.Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников

Долгосрочные обязательства

Кзки
= —————————————————-

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

0,019

0,005

-0,014

27,74

8.Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

Собственный капитал

Кпокр=————————————

Заемный капитал

2,842

4,281

1,439

150,62

9.Коэффициент финансового левериджа или финансового риска

Заемный капитал

Кфл =——— ——————————

Собственный капитал

0,354

0,235

-0,118

66,59

 

 

 

Коэффициент устойчивого финансирования увеличился, приблизившись к нормативному значению, что говорит об увеличении доли активов предприятия, финансируемых за счет устойчивых источников финансирования. Положительным фактором является значительный рост коэффициента покрытия долгов собственными капиталом, что говорит об увеличении возможности покрытия собственным капиталом ООО «Виктория» заемного капитала. Коэффициент финансового риска снижается, что говорит о снижении доли заемного капитала.

 

Таблица 4 — Характеристика типа финансового состояния

Показатели

Способ расчета

2008 г

2009 г

1.Общая величина запасов и затрат

ЗЗ=стр.210+стр220

43855

59519

2.Наличие собственных оборотных средств

СОС=с.490-с190

19069

21581

3.Функционирующий капитал

КФ=3р+4р-1р

20666

22038

4.Общая величина источников

ВИ=(3р+4р+с.610)-1р

47849

41632

5.Излишек (недостаток ) собственных оборотных средств

Фс = СОС — ЗЗ

-24786

-37938

6.Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

Фт = КФ — ЗЗ

-23189

-37481

7. Излишек (недостаток) общей величины основных источников для формирования запасов

Фо = ВИ — ЗЗ

3994

-17887

8.Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости

  

(0,0,1)

(0,0,0)

 

Трехкомпонентный показатель, рассчитанный по таблице 4, говорит об ухудшении финансового состояния предприятия. ООО «Виктория» имеет крайне неустойчивое финансовое состояние.

 

 

 

 

 

 

2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ООО «ВИКТОРИЯ»

 

2.1 Анализ имущества и источников финансирования ООО «Виктория»

 

Одним из основных источников информации для финансового анализа является аналитический баланс. Это очень наглядная таблица, позволяющая видеть одновременно и состав (структурный анализ) и динамику изменения (временной анализ): имущества предприятия (активов); источников образования этого имущества (пассивов). Аналитический баланс получается путем укрупнения статей  стандартного бухгалтерского баланса до показателей, в значительной степени определяющих финансовое состояние предприятия.

Составим аналитический баланс исследуемого предприятия ООО «Виктория» (таблица 5).

 

Таблица 5 – Аналитический баланс предприятия ООО «Виктория»

Актив

2008 г

2009 г

Отклоне-ния, +/-

 

Динами-ка, %

Имущество- всего

139654

143103

3449

102,47

Иммобилизованные активы

62312

63565

1253

102,01

Оборотные активы, в том числе

77342

79538

2196

102,84

запасы

39874

57274

17400

143,64

дебиторская задолженность

27917

16504

-11413

59,12

денежные средства

2245

1157

-1088

51,54

Пассив

  

  

  

  

Источники имущества

139654

143103

3449

102,47

Собственный капитал

81381

85146

3765

104,63

Заемный капитал, том числе

58273

57957

-316

99,46

долгосрочные обязательства

1597

457

-1140

28,62

кредиторская задолженность

26973

35632

8659

132,10

краткосрочные кредиты и займы

27183

19594

-7589

72,08

Перманентный капитал (490+590)

82978

85603

2625

103,16

Собственные оборотные средства

23108

27189

4081

117,66

490-190

19069

21581

2512

113,17

290-690

4039

5608

1569

138,85

<

Проанализировав аналитический баланс предприятия ООО «Виктория», можно сделать вывод о том, что за исследуемый период на предприятии отмечается рост иммобилизованных активов с 62312 до 63565 тыс. р. за исследуемый период (2008 – 2009 гг.). Отмечается рост оборотных активов на 2196 тыс. р., величина которых выросла за счет увеличения запасов предприятия на 17400 тыс. р., а отрицательное влияние оказала динамики дебиторской задолженности (-11413 тыс. р.) и денежных средств (на 1088 тыс.р.). Снижение наиболее ликвидных средств (дебиторской задолженности и денежных средств) произошло на фоне роста менее ликвидных (запасов предприятия) – это является негативным фактором, снижающим финансовую устойчивость, ликвидность и платежеспособность предприятия. Анализируя по аналитическому балансу пассивы предприятия, отметим рост источников имущества на 3449 тыс. р. положительным фактом является уменьшение заемного капитала на 316 тыс. руб., что свидетельствует о некотором увеличении его кредитоспособности. Снижение заемного капитала произошло за счет снижения долгосрочных обязательств, так как предприятие старалось расплачиваться по ним со своими кредиторами, снижения краткосрочных кредитов и займов. В то же время, погашая задолженность по кредитам и займам, ООО «Виктория» увеличило свою кредиторскую задолженность.

Перманентный капитал предприятия вырос на 2625 тыс. р. (темп роста 103,16%), собственные оборотные средства выросли на 401 тыс. р., что обусловлено ростом собственного капитала организации и данный факт следует отнести к положительным.

В следующей таблице 6 проведем анализ динамики и структуры баланса предприятия. Из данной таблицы можно сделать вывод об изменение структуры баланса предприятия. В структуре имущества ООО «Виктория» наибольший удельный вес занимают оборотные средства, доля которых за исследуемый период несколько выросла, составив 55,58% в 2009 г.
Доля внеоборотных активов составила 44,42% в 2009 году, что несколько меньше данного показателя в базисном году.

 

Таблица 6 – Анализ динамики и структуры баланса

Актив

Код строки

2008 г

2009 г

Отклонение, +/-

Темпы роста, %

Структура, %

2008 г

2009 г

1.Внеоборотные активы

  

  

  

  

  

  

  

 Нематериальные активы

110

55

67

12

121,82

0,04

0,05

 Основные средства

120

47676

48441

765

101,60

34,14

33,85

 Незавершенное строительство

130

12356

11321

-1035

91,62

8,85

7,91

 Доходные вложения в материальные ценности

135

1125

2459

1334

218,58

0,81

1,72

 Долгосрочные финансовые вложения

140

326

689

363

211,35

0,23

0,48

Отложенные налоговые активы

145

753

559

-194

74,24

0,54

0,39

 Прочие внеоборотные активы

150

21

29

8

138,10

0,02

0,02

Итого по 1 разделу

190

62312

63565

1253

102,01

44,62

44,42

2.Оборотные активы

 

  

  

0

 

  

  

 Запасы

210

39874

57274

17400

143,64

28,55

40,02

 НДС

220

3981

2245

-1736

56,39

2,85

1,57

Дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев)

230

2356

1983

-373

84,17

1,69

1,39

 Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев)

240

25561

14521

-11040

56,81

18,30

10,15

 Краткосрочные финансовые вложения

250

2896

2231

-665

77,04

2,07

1,56

 Денежные средства

260

2245

1157

-1088

51,54

1,61

0,81

 Прочие оборотные активы

270

429

127

-302

29,60

0,31

0,09

 Итого по 2 разделу

290

77342

79538

2196

102,84

55,38

55,58

БАЛАНС

300

139654

143103

3449

102,47

100,00

100,00

091313 1241 3 Анализ ликвидности предприятия

Продолжение таблицы 6

Пассив

Код строки

2008 г

2009 г

Отклонение, +/-

Темпы роста, %

Структура, %

2008 г

2009 г

3.Капитал и резервы

  

  

  

  

  

  

  

1. Уставный капитал

410

170

200

30

117,65

0,12

0,14

2. Добавочный капитал

420

71102

75494

4392

106,18

50,91

52,76

3.Резервный капитал

430

7512

6231

-1281

82,95

5,38

4,35

7.Нераспределенная прибыль

470

2597

3221

624

124,03

1,86

2,25

Итого по разделу 3

490

81381

85146

3765

104,63

58,27

59,50

4.Долгосрочные обязательства

 

  

  

  

  

  

  

1 Займы и кредиты

510

1452

297

-1155

20,45

1,04

0,21

2.Отложенные налоговые обязательства

515

87

99

12

113,79

0,06

0,07

3 Прочие долгосрочные обязательства

520

58

61

3

105,17

0,04

0,04

Итого по разделу 4

590

1597

457

-1140

28,62

1,14

0,32

5.Краткосрочные обязательства

 

  

  

  

  

  

  

1.Займы и кредиты

610

27183

19594

-7589

72,08

19,46

13,69

2.Кредиторская задолженность

620

26973

35632

8659

132,10

19,31

24,90

3.Задолженность перед участниками

630

1357

783

-574

57,70

0,97

0,55

4.Доходы будущих периодов

640

357

673

316

188,52

0,26

0,47

5.Резервы предстоящих расходов

650

335

591

256

176,42

0,24

0,41

6.Прочие краткосрочные обязательства

660

471

227

-244

48,20

0,34

0,16

Итого по разделу 5

690

56676

57500

824

101,45

40,58

40,18

Баланс

700

139654

143103

3449

102,47

100,00

100,00

 

 

На формирование структуры внеоборотных активов значительное влияние оказывают основные средства (удельный вес которых равен 34,14% в базисном году и 33,85% на конец года). В свою очередь, на формирование оборотных активов значительное влияние оказала динамика запасов предприятия, величина которых выросла на 17400 тыс. р. и привело к росту их доли в структуре активов. В то же время отмечается снижение дебиторской задолженности, что следует отнести к положительным фактам. В абсолютном выражении долгосрочная дебиторская задолженность снизилась на 373 тыс. р., в то же время, по-прежнему, сохраняется риск перерастания данного вида задолженности в сомнительную, а краткосрочная дебиторская задолженности снизилась более значительно – на 11040 тыс. р. Это привело к снижению доли долгосрочной дебиторской задолженности на 0,3% в структуре имущества предприятия и на 8,15% доли краткосрочной дебиторской задолженности. Снижение дебиторской задолженности является положительным фактором, так как в условиях значительной величины инфляции для предприятия более предпочтительным является кредиторская задолженность, чем дебиторская.

Анализируя пассив предприятия, следует отметить, что на формирование источников финансирования хозяйственной деятельности ООО «Виктория» значительное влияние оказала величина добавочного капитала, величина которого за исследуемый период выросла на 4392 тыс. р., увеличилась его доля в структуре источников с 50,91% до 52,76%. Доля собственного капитала предприятия довольно значительна и имеет тенденцию к росту, что является положительным фактом и говорит о том, что предприятие в большей степени финансирует свою хозяйственную деятельности за счет собственных источников финансирования. Доля долгосрочных обязательств снизилась, предприятие рассчитывается по долгосрочным кредитам, уменьшая свою зависимость перед долгосрочными внешними источниками финансирования. Отмечается снижение задолженности по краткосрочным кредитам и займам, их величина снизилась на 7589 тыс. р., что привело к уменьшению их доли с 19,46% в 2008 г. до 13,69% в 2009 г. В то же время отмечается рост кредиторской задолженности, что обусловлено ростом долгов предприятия перед собственным персоналом, по налогам и сборам, перед поставщиками.

Перейдем к оценке ликвидности и платежеспособности организации.

 

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Виктория»

 

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Для оценки ликвидности баланса составим таблицу 7, а анализ платежеспособности проведем на основе расчета финансовых коэффициентов платежеспособности (таблица 8).

 

Таблица 7 – Анализ ликвидности баланса

 

Актив

2008 г

2009 г

Пассив

2008 г

2009 г

Платежный изли-шек или недоста-ток, +/-

2008 г

2009 г

Наиболее ликвидные активы А1

5141

3388

Наиболее срочные обязательства П1

26973

35632

-21832

-32244

Быстрореализуемые активы А2

25561

14521

Краткосрочные пассивы П2

29011

20604

-3450

-6083

Медленно реализуемые активы А3

46640

61629

Долгосрочные пассивы П3

2289

1721

44351

59908

Трудно реализуемые активы А4

62312

63565

Постоянные пассивы П4

81381

85146

-19069

-21581

Итого

139654

143103

Итого

139654

143103

 

Таблица 8 — Финансовые коэффициенты платежеспособности

Показатели

Способ расчета

2008 г

2009 г

Динамика, %

Нормальное ограничение

1.Общий показатель платежеспособности

L1=(А1+0,5А2+0,3А3)/

(П1+0,5П2+0,3П3)

0,757

0,627

82,88

L1≥1

2.Коэффициент абсолютной ликвидности

L2=А1/(П1+П2)

0,092

0,060

65,61

L2≥0,1-0,7

3.Коэффициент быстрой ликвидности

L3=(А1+А2)/(П1+П2)

0,548

0,318

58,07

L3≥0,7-0,8

4.Коэффициент текущей ликвидности

L4=(А1+А2+А3)/(П1+П2)

1,382

1,414

102,38

L4=2,0-3,5

 

Сопоставляя активы и пассивы предприятия можно определить, имеется ли платежный излишек или недостаток. На основании таблицы 7 можем сделать выводы, что у предприятия имеется недостаток наиболее ликвидных, быстрореализуемых и трудно реализуемых активов как в 2008 г., так и в отчетном 2009 году, то есть баланс ООО «Виктория» неликвиден. Анализируя финансовые показатели платежеспособности (таблица 8, можно отметить, что часть показателей ухудшилась, а часть показателей наоборот улучшилась. Большая часть показателей соответствует нормативным значениям, что говорит о том, что ООО «Виктория» находится в крайне неустойчивом положении. Так общий показатель платежеспособности далек от 1, в то же время он снизился. Это отрицательный признак. Коэффициент абсолютной ликвидности был далек от нормативного значение как в базисном 2008 г., так и в 2009 г., и имеет при этом отрицательную динамику. Данный коэффициент говорит, что предприятие могло только 9,2% в 2008 г. и 6% в 2009 г. текущей краткосрочной задолженности может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений. Коэффициент быстрой ликвидности тоже не соответствует нормативу, снизившись за исследуемый период, свидетельствуя, что на конец года 31,8% краткосрочных обязательств ООО «Виктория» может немедленно погасить за счет денежных средств в краткосрочных ценных бумагах и поступлениях по расчетам.

Коэффициент текущей ликвидности за исследуемый период вырос (темп роста 102,38%), в то же время, по-прежнему, данный коэффициент далек от норматива, хотя и приближается к необходимому значению, равному 1,5. Данный показатель говорит о том, что ООО «Виктория» 138,2% в 2008 г. и 141,4% в 2009 г. текущих обязательств по кредитам и расчетам могло погасить, мобилизовав все оборотные средства.

 

 

 

 

2.3 Мероприятия по оздоровлению финансово-хозяйственной деятельности

 

В системе финансового оздоровления организации в первую очередь необходимо максимально широко использовать внутренние резервы финансовой стабилизации. Это связано с тем, что их применение позволяет не только снять финансовую угрозу банкротства, но и в значительной мере избавить организацию от зависимости использования заемного капитала, ускорить ее восстановление с меньшими издержками.

Основные методы преодоления финансового кризиса в организации включают:

— сокращение затрат;

— увеличение поступления денежных средств в организацию;

— проведение реструктуризации кредиторской задолженности;

— определение стратегии развития организации;

— проведение реорганизации или реструктуризации предприятия.

На основании проведенного в разделе 2 анализа финансового состояния можно сделать вывод, что в настоящий момент для вывода предприятия из кризисного состояния наиболее целесообразно применить следующие инструменты финансового оздоровления.

Инструменты, направленные на повышение эффективности и организации деятельности предприятия. В целях управления затратами предприятия будет применена система бюджетирования, которое должно сыграть ключевую роль в финансовом оздоровлении организации. На кризисном предприятии применение принципов бюджетирования даст сильный синергетический эффект в комплексе с последовательным использованием системы мер антикризисного управления. Оптимизация управления финансами исходит из стратегической задачи системного развития финансово-экономических служб (внедрение бюджетирования; оптимизация системы управленческого учёта и отчётности; унификация бюджетирования, бухгалтерского и управленческого учёта в единую информационную систему; оптимизация финансовой структуры). Бюджетирование обладает высоким потенциалом воздействия на «кризисные поля» предприятия, представляющие собой совокупность процессов и элементов области функционирования организации, способных генерировать локальные и системные кризисы, оказывающие влияние на жизнеспособность организации и её развитие. Практическая реализация потенциала бюджетирования осуществляется через соответствующий механизм финансового управления. Единый бюджет выступает как инструмент солидарной ответственности всех служб предприятия. Одновременно бюджетирование несёт функцию внутреннего страхования от рисков.

Методы сокращения затрат включают: контроль затрат, анализ источников возникновения затрат, их классификацию по степени зависимости от объемов производства, проведение мероприятий по снижению затрат, оценку полученного эффекта.

Основные направления деятельности по снижению затрат: сокращение фонда оплаты труда; сокращение затрат на сырье и материалы за счет использования более дешевых компонентов изделий, горизонтальной интеграции с поставщиками, работы с местными производителями, внедрения ресурсосберегающих технологий; сокращение производственных расходов, затрат на ремонт и обслуживание оборудования, затрат на рекламу, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, исследование рынка, поддержание определенного качества услуг.

Важно определить наиболее затратные статьи баланса, которые подлежат сокращению (капитальное строительство, дорогостоящие стажировки для работников, проведение масштабных маркетинговых исследований, опытно-конструкторские работы) и направить эти ресурсы на проведение реструктуризации и проекты, предусматривающие получение быстрой прибыли.

Инструменты, направленные на рост положительного денежного потока и снижения объема отрицательного денежного потока. В качестве воплощения данного инструмента применим систему управления обязательствами, которая включает механизм управления кредиторской задолженностью предприятия и направлена на оптимизацию денежных потоков и снижения обязательств предприятия в целях повышения его ликвидности и платежеспособности, что, в свою очередь, ориентировано на финансовое оздоровление предприятия.

При проведении анализа кредиторской задолженности требуется разделить всех кредиторов на первоочередных и второстепенных. Первоочередные кредиторы, сумма обязательств которых составляет в общей сложности 80% от всей задолженности. Очередность может быть определена и с точки зрения последствий задержки платежа. Например, если задержка платежа может привести к прекращению поставок сырья, поставщик может быть отнесен к приоритетным кредиторам. Кредиторы, владеющие залоговыми требованиями, также относятся к первоочередным кредиторам. Оставшиеся кредиторы не должны игнорироваться, т. к. некоторые из них могут обратиться в суд и инициировать процедуру банкротства. При анализе кредиторской задолженности важно определить, какими средствами располагает предприятие для погашения долгов. Прогноз денежных потоков поможет компании определить сумму задолженности, которую необходимо реструктуризировать, а также оценить возможную сумму выплат кредиторам в будущем.

В результате внедрения такой системы управления обязательствами на регулярной основе возможно существенно снизить риск банкротства и улучшить финансовое состояние ООО «Виктория» и улучшить структуру обязательств за счет:

– сокращения доли просроченных обязательств путем пролонгации сроков действия договора либо замены обязательства по оплате товаров (работ, услуг) на заемное обязательство (например, оформление коммерческого кредита);

– сокращение доли денежных обязательств на основе разработки зачетных схем;

– исполнения в первоочередном порядке обязательств перед ключевыми кредиторами в целях формирования просроченных обязательств, в первую очередь перед неключевыми кредиторами с минимальным уровнем штрафов и пеней.

Поясним работу изложенного выше механизма реализации эффективной стратегии исполнения обязательств по оплате товаров (работ, услуг) в условиях дефицита денежных ресурсов на примере.

На 1 января 2009 года предприятие имеет следующие денежные обязательства по оплате товаров (работ, услуг), подлежащих исполнению (таблица 9).

 

Таблица 9 – Обязательства ООО «Виктория» в первом квартале 2010 года, подлежащие исполнению

Кредитор / срок исполнения

01.01.10

15.01.10

01.02.10

Предприятие «Кубаньдор»

10 000

5 000

8 000

Предприятие «Прогресс»

15 000

16 000

12 000

Предприятие «Восход»

10 000

3 000

1 000

Предприятие «Заря»

2 000

4 000

8 000

Итого

37 000

28 000

29 000

 

Как видим, просроченные обязательства на 31 января 2010 года составили 65000 тыс. руб. (37 000 тыс. руб. + 28 000 тыс. руб.), к ним необходимо прибавить непросроченные обязательства, которые согласно договорам и счетам на оплату подлежат исполнению 1 февраля 2010 года на сумму 29 000 тыс. руб. Всего денежных ресурсов в распоряжении предприятия — 80 000 тыс. руб. Таким образом, просроченные обязательства на 1 февраля 2010 года составят 14 000 тыс. руб. (29 000 тыс. руб. + 65 000 тыс. руб. – 80 000 тыс. руб.) Цель — снизить уровень просроченных обязательств, а также сформировать «благоприятную» структуру просроченных обязательств.

В результате анализа поставщиков выявлено, что предприятие-кредитор «Кубаньдор» является ключевым поставщиком основного сырья и материалов, который не идет ни на какие переговоры по пролонгации обязательств по оплате их товаров, а также замены денежного обязательства на неденежное (зачет). Следовательно, считаем обязательство перед этим кредитором подлежащим исполнению в первоочередном порядке, поэтому принимаем решение о погашении всей задолженности перед ним на сумму 23 000 тыс. руб. (10 000 тыс. руб. + 5000 тыс. руб. + 8000 тыс. руб.). Денежных средств в распоряжении ООО «Виктория» остается 57 000 тыс. руб. (80 000 тыс. руб. – 23 000 тыс. руб.), а обязательств к исполнению — 71 000 тыс. руб. (94 000 тыс. руб. – 23 000 тыс. руб.)

Предприятие-кредитор «Прогресс» также является ключевым поставщиком сырья и материалов, но оно было согласно на исполнение текущего денежного обязательства встречной поставкой продукции предприятия-должника (ООО «Виктория») при условии исполнения просроченных обязательств перечислением в полном объеме денежных средств. Следовательно, денежных средств в распоряжении ООО «Виктория» останется 26 000 тыс. руб. (57000 тыс. руб. – 31000 тыс. руб.), а денежных обязательств к исполнению перед предприятиями-кредиторами «Восход» и «Заря» останется на сумму 28 000 тыс. руб. (71000 тыс. руб. – 43 000 тыс. руб.), из которых 19 000 тыс. руб. – просроченные обязательства.

Штраф за просрочку в исполнении денежного обязательства, возникшего 1 февраля 2010 года перед предприятием «Восход», составляет 100 тыс. руб. от суммы основного долга плюс 1% пеней за каждый день просрочки. Штраф за просрочку в исполнении денежного обязательства, возникшего 1 февраля 2010 года перед предприятием «Заря», составляет также 100 тыс. руб. плюс 1% пеней за каждый день просрочки.

Данные по штрафам, которые кредитор в праве начислить за просрочку в исполнении обязательств по оплате, содержатся в договорах. Коэффициент расходов по штрафам, приходящийся на 1 руб. долга, определяется путем деления суммы штрафа на сумму задолженности по формуле:

Кштрафы = F/D,                               (1)

где    К   —  коэффициент расходов по штрафам;

F   —  сумма штрафа согласно договорам;

D   —  сумма обязательств (основного долга).

Если договором предусмотрено начисление пеней, то коэффициент примет вид:

Кпени = Р x D / D = Р,                        (2)

где    К   —  коэффициент расходов по пеням;

Р   —  пени согласно договорам (в процентах к сумме основного долга);

D   —  сумма обязательств (основного долга).

Коэффициент расходов по штрафам и пеням можно представить в виде:

Кштрафы и пени = Кштрафы + Кпени.                       (3)

Критерий отнесения расходов по штрафам и пеням в разряд высоких, средних или низких для каждого предприятия индивидуален и зависит от среднего уровня коэффициента расходов по штрафам и пеням, предусмотренных договорами. Целесообразно в первоочередном порядке исполнять обязательства, по которым расчетное значение предложенного коэффициента выше среднего.

Уровень судебных издержек, возникающих по поводу неисполнения обязательств по оплате товаров (работ, услуг), трудно спрогнозировать, но они могут быть достаточно высокими. Для расчета прогнозного значения уровня судебных расходов, связанных с обслуживанием кредиторской задолженности, можно воспользоваться формулой (1).

Воспользовавшись формулами (1) — (3), получим значение коэффициента обслуживания долга перед предприятием «Восход»:

К1 = 100/1 000 + 0,1% = 0,1 + 0,001 = 0,101.

Перед предприятием «Заря» значение коэффициента составит:

К2 = 100/9 000 + 0,1% = 0,0125 + 0,001 = 0,0135.

Ввиду того что К1 > К2, в первую очередь необходимо исполнить обязательство по оплате перед предприятием «Восход».

В результате денежных средств в распоряжении анализируемого предприятия останется на сумму 12 000 тыс. руб. (26 000 тыс. руб.– 14 000 тыс. руб.), а обязательств к исполнению останется на сумму 14 000 тыс. руб. Оставшуюся денежную сумму перечисляем предприятию «Заря», в результате чего просроченная задолженность на 1 февраля 2010 года составит 2000 тыс. руб.

Цель достигнута, так как уровень просроченных обязательств снижен с 14 000 тыс. руб. до 2000 тыс. руб., а также сформирована «благоприятная» структура просроченных обязательств, так как предприятие-кредитор «Заря» не является ключевым контрагентом, и сумма штрафов и пеней по просроченным обязательствам минимальна по сравнению с другими кредиторами.

Инструменты, обеспечивающие увеличение финансово-инвестиционных ресурсов и повышение их эффективности. Реализацией данного инструмента является система управления капиталом предприятия. Принадлежащие хозяйствующему субъекту средства, авансируемые им в создание чистых активов предприятия, составляют собственный капитал. Величина собственного капитала также является одним из главных показателей эффективности и экономического потенциала предприятия. Собственные средства распределяются между собственными внеоборотными и собственными оборотными активами. Обычно общая сумма собственных средств превышает величину внеоборотных активов. Собственный капитал включает в себя акционерный капитал, инвестирования и нераспределенную прибыль. Собственный капитал рассчитывается как сумма уставного, дополнительного, резервного капиталов и принадлежащих обществу денежных фондов. Формирование собственного капитала начинается в момент учреждения предприятия. В дальнейшем наращивание собственного капитала осуществляется за счет внутренних и внешних, собственных и заемных средств. Главным источником выступает прибыль предприятия, а в ее составе — фонд накопления предприятия. Помимо прибыли источником пополнения собственных средств является выпуск акций, прирост устойчивости пассивов, заемные средства, кредиторская задолженность и др.

Собственный капитал организации – это основа наращивания объемов ее деятельности. Поэтому чрезвычайно важно находить источники его увеличения. Ими могут быть: нераспределенная прибыль прошлых лет, безвозмездно полученные ресурсы; размещение ценных бумаг или привлечение новых участников и акционеров. Размер собственного капитала организации имеет исключительно важное значение для ее деятельности: чем больше размер капитала, тем выше уверенность контрагентов, кредиторов, покупателей, поскольку при этом повышается ее надежность. Капитал является резервом для адекватных действий в неожиданно возникающих непредвиденных обстоятельствах, позволяющим избежать неплатежеспособности в процессе приспособления к работе в изменяющихся условиях, или, иначе говоря, источником финансирования в случае финансовых трудностей.

При определении необходимого размера капитала следует, в первую очередь, учитывать его минимально допустимый уровень. Поэтому основной проблемой при планировании капитала, или, иначе говоря, определении его целесообразного значения, является выбор приемлемого соотношения собственных средств и обязательств. Такая задача является одной из основных в планировании. Важность ее обусловлена тем, что, с одной стороны, чем больше такое отношение, тем больше финансовая независимость или степень надежности организации, с другой стороны, чем больше доля заемных (привлеченных) средств в общей сумме средств, тем при прочих равных условиях будет больше прибыльность собственного капитала.

Управлению собственным капиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им в предыдущем периоде. Анализ необходим для определения резервов формирования собственных средств. Управление собственным капиталом предполагает управление процессом его формирования, поддержания и эффективного использования, т.е. управление уже сформированными активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.

Таким образом, при определении необходимого размера капитала организации приходится идти на компромисс, выбирая между степенью ее надежности, с точки зрения возможности успешно противостоять непредвиденным финансовым осложнениям, которая будет тем больше, чем больше будет доля собственного капитала в общей сумме ее средств, и прибыльностью капитала, которая при прочих равных условиях (стоимость привлеченных средств, прибыльность активов) будет тем больше, чем меньше доля собственного капитала в ее средствах.

При принятии решения об увеличении капитала необходимо выбрать соответствующие пути его осуществления. Капитал может быть увеличен как за счет внутренних источников (доходов от продажи продукции, продажи части активов с прибылью, переоценки основных средств), так и за счет внешних (выпуска дополнительных акций).

Выбор способа увеличения капитала организации определяется ростом капитала, располагаемым временем, а также допустимыми затратами на приобретение дополнительного капитала. Так, если предполагается достаточно медленный рост капитала с учетом предполагаемого роста активов, его необходимое увеличение может быть обеспечено за счет внутренних источников, как правило, из нераспределенной прибыли. Если планируется быстрый рост активов или необходимо неожиданное существенное увеличение капитала, потребуется привлечение средств внешних инвесторов.

<

Комментирование закрыто.

WordPress: 24.29MB | MySQL:119 | 4,737sec