ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА

<

072314 1204 1 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА Деньги находятся в постоянном движении между государством, хозяйствующими субъектами и физическими лицами – осуществляют непрерывный оборот, в ходе которого обслуживают многочисленные процессы реализации товаров и услуг, накопления капитала и формирования сбережений, а также используются при платежах по финансовым операциям (сделки с ценными бумагами, кредитные сделки) и нетоварных платежах (налоги, сборы, ренты, штрафы и др.). Такое движение денег в наличной и безналичной формах при выполнении ими своих функций по обслуживанию реализации товаров, нетоварных платежей и расчётов называется денежным обращением [6, c. 341].

Под денежным оборотом понимается процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах за определенный период времени. Понятие «денежный оборот» более узкое, чем понятие «платежный оборот». Платежный оборот – процесс непрерывного движения средств платежа, существующих в данной стране. Он включает не только движение денег как средств платежа в налично-денежном и безналичном оборотах, но движение других средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.). Последние получили название «обращающихся инструментов». Отличием обращающихся инструментов является то, что они не обладают мгновенной ликвидностью, т.к. в конечном итоге должны заменяться (погашаться) деньгами. Под денежно-платёжным оборотом понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа. Таким образом, к категории «обращающихся инструментов» относят платежные документы, находящиеся в хозяйственном обороте, принимаемые взамен денег и свободно переходящие от одного экономического агрегата к другому [6, c. 341].

Денежный оборот, следовательно, является частью платежного оборота. Денежное обращение, в свою очередь – это часть денежного оборота и представляет собой оборот наличных денег, которые участвуют во многих сделках в неизменном виде в отличие от движения денежной единицы в безналичном обороте в виде записей по счетам в банке.

Под денежно-платежным оборотом
понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа независимо от того, безналичный это оборот или наличный.

В зависимости от формы денег различают безналичный и налично-денежный оборот. В России доля безналичных расчетов составляет 60-70%, а налично-денежного – 30-40% (в развитых странах, соответственно, 90% и 10%).

Налично-денежный оборот – это движение наличных денежных знаков: бумажных денег, разменной монеты и банкнот. В России налично-денежный оборот организуется Центральным банком и берет начало в его расчетно-кассовых центрах (РКЦ). Наличные деньги переводятся из резервных фондов РКЦ в оборотные кассы, затем направляются в операционные кассы коммерческих банков, которые выдают наличные деньги своим клиентам – юридическим и физическим лицам, и т. д. Для коммерческих банков устанавливаются лимиты остатка наличных денег в оборотных кассах; суммы превышающие лимит, сдаются в РКЦ. Оборотные кассы РКЦ также имеют свой лимит, и суммы, его превышающие, должны быть переведены в резервные фонды. В результате деньги изымаются из обращения [6, c. 342].

Безналичный оборот – это движение стоимости без участия наличных денег путем перечисления денежных средств по счетам кредитных организаций. Он преобладает во всех странах и обслуживается чеками, кредитными карточками, платежными поручениями, электронными средствами платежа и иными расчетными документами.

Между налично-денежным и безналичным оборотами имеется тесная взаимосвязь, поскольку деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую. При этом форма наличных денежных знаков меняется на депозит в банке, и наоборот. Поступление безналичных средств на счета в банке является необходимым условием для выдачи денег. Таким образом, налично-денежный и безналичный оборот образуют единый денежный оборот страны.

Экономическое содержание составных частей денежного оборота можно определить по характеру отношений, которые обслуживает та или иная часть денежного оборота. В зависимости от этого денежный оборот подразделяется на денежно-расчетный, денежно-кредитный и денежно-финансовый.

Денежно-расчётный оборот, который обслуживает расчётные отношения за товары и услуги, а также по нетоварным обстоятельствам юридических и физических лиц. Денежно-кредитный оборот обслуживает только кредитные отношения в хозяйстве. Денежно-финансовый оборот, обслуживающий финансовые отношения. Денежный оборот складывается из отдельных каналов движения денег между различными субъектами:

между хозяйствующими субъектами, учреждениями кредитно-финансовой сферы и Центральным банком, в связи с денежно-кредитными операциями;

между хозяйствующими субъектами (предприятиями и организациями), в связи с платежами за товары и услуги;

между хозяйствующими субъектами и учреждениями кредитно-финансовой системы, в связи с кредитными и финансовыми операциями;

между всеми выше указанными субъектами ( юридическими лицами) и населением (физическими лицами), по платежам и кредитным операциям;

между всеми юридическими, физическими лицами и финансовыми органами (местным и государственным бюджетом), в связи с распределением и перераспределением и использованием национального дохода (пенсии, субсидии, дотации и т.д.);

между физическими лицами по многочисленным товарным, кредитным и личным сделкам (наследование, дарение, выплата алиментов и т.д.) [7, c. 299].

Перемещение денег между указанными субъектами носит встречный характер, что обеспечивает денежному обороту гибко реагировать на изменение потребности в деньгах хозяйственного оборота и общественного воспроизводства в целом.

    

2. ПОКАЗАТЕЛИ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА: ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ДЕНЕЖНАЯ БАЗА, СКОРОСТЬ ОБОРОТА ДЕНЕГ, КОЭФФИЦИЕНТ МОНЕТИЗАЦИИ

 

Денежная масса представляет собой совокупный объем покупательных и платёжных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих юридическим и физическим лицам, а также государству.

Для анализа количественных изменений денежного обращения и разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объемов денежной массы применяются специальные показатели – денежные агрегаты. Денежные агрегаты – это статистические показатели денежной массы, находящейся в обращении стране, они формируются из различных частей денежного обращения, включаемых в денежные агрегаты в соответствии с присущим им уровнем ликвидности. Агрегаты ранжируются по мере уменьшения ликвидности включенных в них разновидностей денежных средств. Степень ликвидности определяется тем, насколько быстро данное денежное средство можно использовать для покупки товаров и услуг. Присоединяя постепенно к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, получаем набор основных денежных агрегатов М1, М2…,М.

В состав денежной массы России входят следующие денежные агрегаты.

  • М0 – наличные деньги в обращении (монеты и бумажные деньги) плюс остатки наличных денег в кассах предприятий и организаций и обслуживает наличный оборот.
  • М1 – состоит из агрегата М0 плюс средства на расчётных счетах юридических лиц,

    плюс средства страховых компаний,

    плюс вклады населения и предприятий в банках,

    плюс депозиты населения до востребования в Сбербанке. Агрегат М1 обслуживает по реализации валового внутреннего продукта, по распределению и перераспределению национального дохода, накоплению и потреблению.

  • М2 – состоит из агрегата М1 плюс срочные вклады населения в Сбербанке. В отличие от вкладов до востребования срочные депозиты являются денежными средствами, размещенными клиентами банка на определенный срок. Клиент может получить вложенные денежные средства с процентами только по истечении этого срока. Следовательно, оперативная доступность этих безналичных денег ниже, чем у составляющих компонент агрегата М1.
  • М3 – состоит из агрегата М2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов. Депозитный сертификат – это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право юридического лица на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему [10, c. 401].

    Чтобы денежное равновесие не нарушалось, денежные агрегаты должны находиться в определенном равновесии. Условиями равновесия являются: М2>М1 и М2+М3>М1. В этом случае денежный капитал их наличного оборота переходит в безналичный оборот.

    Самостоятельным компонентом денежной массы является денежная база. При металлическом денежном обращении понятия «денежная база» и «денежная масса» тождественны. В условиях бумажно-денежного обращения развитие кредитного дела, появление денежных суррогатов приводит к разрыву этих понятий. Денежная база – это совокупный объем наличных денег и депозитных резервов депозитных учреждений.

    Банк России использует этот агрегат в узком и широком определении. Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных учреждений) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемых в Банке России.

    Денежная база в широком определении включает в себя наличные деньги в обращении, корсчета кредитных организаций в Банке России, обязательные резервы, депозиты банков в Центральном банке и облигации ЦБ РФ у кредитных организаций, а также обязательства Банка России по обратному выкупу ценных бумаг и средства резервирования по валютным операциям.

    Значительное расширение сферы налично-денежного оборота приводит к увеличению издержек государства и Центрального банка РФ на обращение наличных денег, их перевозку, хранение, замену ветхих купюр на новые, появлению «черного нала» и недопоступлению налоговых платежей в бюджет. По состоянию на 1 января 2008 г. в обращении находилось наличных денежных знаков Банка России образца 1997 г. на сумму 624 402,5 млн руб. В общей сумме наличных денег банкноты составляли 99,1%, монеты — 0,9% [4].

    В таблица 1 приведена динамика денежной массы М2 за период 2006 – 2009 годов [4].

     

    Таблица 1– Денежная масса М2 (национальное определение) в 2006 – 2009 годах, млрд. руб.

     

    Период 

    Денежная масса М2 

    Темпы прироста денежной массы, %

    Всего 

    в том числе 

    к предыдущему
    месяцу

    к началу соответствующего года

    наличные деньги
    (M0)

    безналичные
    средства

    01.12.2006 

    8014,1 

    2450,7 

    5563,4 

    3,2 

    32,6 

    01.01.2007 

    8995,8 

    2785,2 

    6210,6 

    12,3

     

    01.02.2007 

    8700,8 

    2630,1 

    6070,6 

    -3,3 

    -3,3 

    01.02.2007 

    8902,0 

    2682,0 

    6220,1 

    2,3 

    -1,0 

    01.03.2007 

    9412,6 

    2741,2 

    6671,4 

    5,7 

    4,6 

    01.04.2007 

    10006,0 

    2859,4 

    7146,6 

    6,3 

    11,2 

    01.05.2007 

    10699,3 

    2896,6 

    7802,6 

    6,9 

    18,9 

    01.06.2007 

    10857,7 

    3027,5 

    7830,2 

    1,5 

    20,7 

     

    Продолжение таблицы 1

    Период  

    Денежная масса М2 

    Темпы прироста денежной массы, %

    Всего 

    в том числе 

    к предыдущему
    месяцу

    к началу соответствующего года

    наличные деньги
    (M0)

    безналичные
    средства

    01.07.2007 

    10923,5 

    3087,0 

    7836,5 

    0,6 

    21,4 

    01.08.2007

    11156,8 

    3170,6 

    7986,2 

    2,1 

    24,0 

    01.09.2007 

    11421,0 

    3220,9 

    8273,2 

    3,0 

    27,8 

    01.10.2007 

    11421,7 

    3259,1 

    8162,6 

    -0,6 

    27,0 

    01.11.2007 

    12163,3 

    3373,4 

    8789,9 

    6,5 

    35,2 

    01.12.2007 

    13272,1 

    3702,2 

    9569,9 

    9,1 

    47,5 

    01.01.2008 

    13272,1 

    3702,2 

    9569,9 

    9,1 

    47,5 

    01.02.2008

    12914,8 

    3465,7 

    9449,1 

    -2,7 

    -2,7 

    01.02.2008 

    13080,4 

    3487,6 

    9592,8 

    1,3 

    -1,4 

    01.03.2008 

    13382,9 

    3475,5 

    9907,4 

    2,3 

    0,8 

    01.04.2008 

    13347,7 

    3601,4 

    9746,3 

    -0,3 

    0,6 

    01.05.2008 

    13724,5 

    3656,2 

    10068,4 

    2,8 

    3,4 

    01.06.2008 

    14244,7 

    3724,9 

    10519,9 

    3,8 

    7,3 

    01.07.2008

    14210,0 

    3807,2 

    10402,8 

    -0,2 

    7,1 

    01.08.2008 

    14530,1 

    3887,4 

    10642,7 

    2,3 

    9,5 

    01.09.2008 

    14374,6 

    3904,2 

    1047,4 

    -1,1 

    8,3 

    01.10.2008 

    13519,7 

    3962,2 

    9557,6 

    -5,9 

    1,9 

    01.11.2008 

    13226,2 

    3793,1 

    9433,1 

    -2,2 

    -0,3 

    01.12.2008 

    13493,2 

    3794,8 

    9698,3 

    2,10 

    1,7 

    01.01.2009 

    13493,2 

    3794,8 

    9698,3 

    2,0 

    1,7 

    01.02.2009 

    11990,7 

    3312,7 

    8677,9 

    -11,1 

    -11,1 

    01.03.2009 

    12021,3 

    3301,6 

    8719,7 

    0,3 

    -10,9 

    01.04.2009 

    12111,7 

    3278,3 

    8833,4 

    0,8 

    -10,2 

    01.05.2009 

    12339,1 

    3410,1 

    8928,9 

    1,9 

    -8,6 

     

    На основании таблицы 1 необходимо сделать вывод о том, что за исследуемый трехлетний период отмечается рост денежной массы с 8014,1 млрд. руб. на 1 декабря 2006 года до 12339,1 млрд. руб. на 1 мая 2009 года. Прирост составил 4325 млрд. руб. (12339,1 – 8014,1) при темпе роста 154% (12339,1/8014,1*100%). Данная динамика обусловлена абсолютным приростом величины наличных денег с 2450,7 млрд. руб. (на 1 декабря 2006 года) до 3410,1 млрд. руб. (динамика составила 959,4 млрд. руб. (3410,1 – 2450,7), темп роста 139,2% (3410,1/2450,7*100%). Рост безналичных средств происходил более значительными темпами. Их абсолютный период за исследуемый период составил 3365,5 млрд. руб. (8928,9 – 5563,4), темп роста 160,5% (8928,9/5563,4*100%). Следовательно, прирост денежной массы за исследуемый трехлетний период в большей степени обусловлен роста безналичных денег, чем наличных. Анализируя динамику денежной массы по месяц, отметим, что темп прироста денежной массы в некоторые месяца принимал отрицательные значения, что связано со снижением инфляционных процессов в указанные периоды и сдерживающей политикой Центрального Банка России и российского правительства [12].

    При ускорении их оборота удается совершить больший объем сделок с использованием меньшей суммы денег в качестве средства обращения и платежа. Очевидно, что произошло замедление обращения денежной массы, которое способствовало дальнейшему подавлению инфляции. Кроме того, скорость обращения денежной массы в РФ определяют:

    – скорость возврата денег в кассы учреждений Банка России — отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении;

    – скорость обращения денег в налично-денежном обороте — отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег к среднегодовой массе денег в обращении.

    В РФ рассчитывается «узкая» и «широкая» денежная база. Первая состоит из агрегата М0 (наличные деньги в обращении), денежных средств в кассах банков и обязательных их резервов в Банке России, а вторая дополнительно включает в себя средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в Центральном банке РФ (таблица 2) [12].

     

    <

    Таблица 2 – Денежная база и ее структура

    Денежная масса (М2)

    1 января 2008 г.

    1 января 2007 г.

    Индекс роста

    млрд.руб. 

    % 

    млрд.руб

    %

    Всего 

    721,6 

    100,0 

    928,3 

    100

    1,29 

    В том числе: 

             

    наличные деньги в обращении с учетом остатков в кассах КО (но без учета остатков в кассах Банка России)

    446,5 

    61,9 

    623,5 

    67,2 

    1,40 

    корреспондентские счета КО в Банке России (включая остатки средств на ОРЦБ и на корреспондентском счете АРКО)

    130,1 

    18,0 

    144,5 

    15,6 

    1,11 

    обязательные резервы (по привлеченным средствам в рублях и валюте)

    124,3 

    17,2 

    156,6 

    16,9 

    1,26 

    депозиты банков в Банке России

    20,7 

    2,9 

    3,7 

    0,4 

    0,18 

     

    Изменения в структуре денежной базы характеризуются увеличением удельного веса наличных денег в обращении, сохранением почти неизменной доли обязательных резервов при относительном сокращении остальных ее составляющих.

        Денежная база (резервные деньги) служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы.

    Центральный банк может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы исходя из основных направлений государственной денежно-кредитной политики. Изменение объема денежной массы определяется не только увеличением количества денег в обращении, но и ускорением их оборота. Скорость обращения денег – это быстрота их оборота при обслуживании сделок.

    Для оценки возможностей банков увеличивать денежную массу в обороте используется понятие денежного мультипликатора, с его помощью можно определить степень кумулятивного воздействия денежной базы на объем денежной массы, этот показатель рассчитывается как отношение денежного агрегата М2 к денежной базе и показывает какую сумму денежной массы способен создавать каждый рубль денежной базы:

    072314 1204 2 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА

    Скорость оборота денег представляет собой интенсивность их движения при выполнении ими функций средства обращения и средства платежа. Показатель скорости обращения денег определяется отношением ВВП к денежной массе (агрегату М2):

    072314 1204 3 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА

    Этот показатель свидетельствует о связи денежного обращения с процессами экономического развития. На скорость обращения денег влияют:

    1. общеэкономические факторы – циклическое развитие производства, темпы его роста, движение цен.

    2. денежные (монетарные) факторы – структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций и взаимных расчетов, уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке, внедрение компьютеров для операций в кредитных учреждениях, использование электронных денег в расчетах [6, c. 345].

    Так как скорость обращения денег обратно пропорциональна количеству денег в обращении, то ускорение их оборачиваемости означает рост денежной массы. Увеличение денежной массы при том же объеме товаров и услуг на рынке ведет к обесцениванию денег, т. е. в конечном итоге является одним из факторов инфляции.

    Для анализа степени обеспеченности экономики денежными средствами также используется показатель, который носит название коэффициент монетизации. Он рассчитывается как отношение величины денежной массы (агрегата М2) к номинальной величине ВВП:

    072314 1204 4 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА

    Таким образом, коэффициент монетизации является величиной, обратной скорости обращения денег.

    Важнейшая характеристика экономической системы, отражающая ее насыщенность ликвидными активами, которые способны эффективно выполнять такие функции, как средство обращения и платежа является уровень монетизации экономики.

    Как правило, этот показатель вычисляется как отношение среднегодового объема широкой денежной массы к номинальному ВВП, созданному в том же году и называется коэффициент монетизации.

    В качестве денежной массы используется показатель денег в широком значении, который равен сумме денег в узком значении (деньги вне банков плюс депозиты «до востребования» в банковской системе) и квазиденег (срочные и сберегательные депозиты, а также депозиты в иностранной валюте). Показатель «широких денег» не совпадает с денежной массой М2 в национальной валюте на величину депозитов в иностранной валюте.

    Справочно: самостоятельный показатель, численно равный отношению денежной массы к валовому доходу впервые ввел А. Маршалл, предложив свой вариант уравнения обмена, на базе которого впоследствии получила развитие «кембриджская теория». В зарубежных исследованиях этот показатель называется или отношение денежной массы к ВВП (M2 to GDP ratio), или коэффициент Маршалла (Marshallian k) [13].

    Многочисленные научные исследования показывают наличие устойчивой связи между коэффициентом монетизации и уровнем развития экономической системы.

    Поэтому данный показатель является важным индикатором оценки возможности экономического роста, отражающий скорость обращения денежной массы и интенсивность использования тех или иных ликвидных активов в расчетах и платежах.

    Скорость денежного обращения рассчитывается как отношение номинального валового внутреннего продукта к среднегодовой денежной массе.

    Интенсивность, в свою очередь, можно выразить в количестве оборотов, которое в среднем совершает национальная денежная масса в определенный период времени.

    В итоге значения этих показателей определяются величиной спроса на деньги со стороны экономических агентов. При повышении спроса на деньги коэффициент монетизации растет, а скорость денежного обращения падает и наоборот. Коэффициент монетизации уменьшается пропорционально скорости денежного обращения.

    Как показывает мировой опыт экономический рост и предложение денег связаны многосторонним механизмом. Динамика роста денежной массы не должна сковывать экономическую деятельность хозяйствующих субъектов и подрывать денежную базу налоговых и бюджетных потоков.

    Согласно имеющимся научным исследованиям зарубежных и российских ученых относительно оптимальным уровнем монетизации экономики может быть показатель, составляющий не менее половины ВВП.

     

    Таблица 3 – Коэффициент монетизации экономики отдельных стран мира, в % на конец года1 [3].

    Страна 

    1995 г 

    2000 г 

    2001 г 

    2002 г 

    2003 г 

    2004 г 

    2005 г 

    2006 г 

    2007 г 

    2008 г 

    Япония 

    206 

    242 

    225 

    208 

    210 

    208 

    207 

    204 

    201 

    2003 

    Китай 

    83 

    124 

    128 

    136 

    143 

    142 

    143 

    148 

    146 

    147 

    Канада

    76 

    71 

    114 

    153 

    148 

    143 

    145 

    153 

    144 

    146 

    США 

    61 

    69 

    72 

    74 

    74 

    73 

    73 

    75 

    79 

    81 

    Индия 

    42 

    52 

    55 

    59 

    60 

    61 

    62 

    64 

    68 

    69 

    ЮАР 

    47 

    52 

    53 

    52 

    53 

    54 

    56 

    60 

    63 

    64 

    Бразилия 

    28 

    43 

    45 

    44 

    44 

    46 

    50 

    54 

    59 

    60 

     

    В целом коэффициент монетизации и скорость денежного обращения характеризуют степень доверия экономических агентов к национальной денежной единице и денежной системе.

    В качестве одного из инструментов повышения уровня монетизации экономики традиционно используется эмиссионный механизм.

    В период мирового финансового кризиса 2008 — 2009 гг. практически во всех промышленно развитых странах мира эмиссионное фондирование активно использовалось в рамках нетрадиционных мер денежно-кредитной политики для преодоления экономического спада, стимулирования кредитования и предотвращения дефляции. Так, например, баланс Федеральной резервной системы США увеличился с августа по декабрь 2008 года в 2,4 раза, примерно с 930 млрд. долл. до 2,2 трлн. долл. При этом прямой кредит ФРС банкам, валютный своп с другими странами, вложения ФРС в коммерческие бумаги и другие формы прямого кредита достигли в декабре 2008 г. более 1 трлн. долл., хотя еще годом ранее такие вложения ФРС не делались. Объем денежной массы в США в период с января по сентябрь 2009 г. увеличился на 8% и достиг 8,3 млрд. долл. Аналогичная ситуация с балансом Европейского центрального банка, который увеличился в 1,4 раза с сентября по декабрь 2008 г. и достиг в конце 2008 г. более 2 трлн. евро (в сентябре 1,4 трлн. евро). Кредит ЕЦБ коммерческим банкам увеличился почти в два раза — с 536 млрд. евро в середине сентября примерно до 1 трлн. евро в конце года. В марте 2009 г. о переходе к количественному расширению баланса сообщил Банк Англии. По соглашению с Казначейством Банк Англии выкупит государственные облигации в объеме 75 млрд. фунтов стерлингов и сможет потратить на вложения на рынке до 150 млрд. фунтов [3].

    Следует отметить, что данные меры за рубежом осуществляются в условиях низкой инфляции и возможной дефляции, что дает большую свободу в выборе инструментов денежно-кредитной политики.Однако при этом меры на которые пошли зарубежные центральные банки в период мирового финансового кризиса являются беспрецедентными, включая покупки на баланс центральных банков долгосрочных государственных облигаций.

    Идеологи так называемых экономических преобразований в России в начале 90-х годов прошлого столетия в регулировании экономических процессов опирались в основном на принципы монетаризма, однако нередко на практике игнорировали важнейшие из них. В частности, монетаризм не рекомендует шокового сжатия денежной массы. Денежная масса должна наращиваться постепенно, создавая некоторую «зону расширения» для обращения совокупного национального капитала и роста ВВП. Однако, в России в тот период проводилась политика постоянного сжатия денежной массы как основного рычага воздействия на инфляцию. В результате коэффициент монетизации сократился с 73% в 1990 г. до 15% в 1995 г. [3].

    Обратной стороной низкого уровня монетизации в тот период была перенасыщенность российской экономики иностранной валютой, денежными суррогатами, широкое использование экономическими агентами бартера. При этом денежная масса не компенсировала роста цен, что привело к истощению оборотных средств предприятий, к кризису промышленного производства и в конечном итоге к резкому экономическому спаду.В последующие годы согласно основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики Правительства России прогнозировался рост денежной массы.

    Следует отметить, что хотя ежегодные темпы прироста денежных агрегатов в эти годы складывались выше, чем предусматривалось единой государственной денежно-кредитной политикой Правительства, однако существенного влияния на общий коэффициент монетизации российской экономики они не оказали.

    Так по данным Банка России темпы ежегодного прироста денежной массы (М2) составляли (данные на 1 января соответствующего года) в 2001 г. 61,5%, в 2002 г. 39,7% , в 2003 г — 32,4% , в 2004 г — 50,5%, в 2005 г — 35,8% , в 2006 г — 38,6% [3].

    Прирост денежной массы в этот период определялся темпами прироста золотовалютных резервов, что нехарактерно для нормальной рыночной экономике, где изменение денежной массы зависит от ставки рефинансирования и спроса на кредиты.

    Своего максимального значения коэффициент монетизации в России достиг в 2007 и составлял 40,6%. В то время указанный показатель был в 5 раз ниже, чем в Японии, в 3 раза меньше, чем Китае и Канаде и почти в 2 раза меньше, чем в США1 [3].

     

    Таблица 4 – Показатели монетизации российской экономики на конец периода

    Год

    ВВП, млрд. руб.

    Денежная база в широком определении, млрд. руб.

    Денежная масса М2, млрд. руб.

    Коэффициент монетизации, %

    1995 

    1429

    118

    221

    15,5

    1996 

    1996

    152

    288

    14,4

    1997 

    2343

    205

    374

    16,0

    1998 

    2573

    265

    454

    17,6

    1999 

    4823

    434

    715

    14,8

    2000 

    7306

    730

    1154

    15,8

    2001 

    8984

    928

    1613

    18,0

    2002 

    10780 

    1233 

    2135 

    19,8 

    2003 

    13282 

    1914 

    3213 

    24,2 

    2004 

    17047 

    2380 

    4363 

    25,6 

    2005 

    21617 

    2914 

    6045 

    28,0 

    2006 

    26801 

    4122 

    8986 

    33,6 

    2007 

    32665 

    5513 

    13272 

    40,6 

    2008 

    41671 

    5579 

    13493 

    32,4 

    Июнь 2009  

    40453 

    4712 

    13161 

    32,0 


    В самый разгар финансового кризиса с января по июль 2009 г. происходило сжатие денежной базы в широком определении, которая сократилась на 14% с 5,6 до 4,9 трлн. рублей, а коэффициент монетизации уменьшился до 32%.

    Структура денежной базы в широком определении в России по состоянию на середину 2009 г. состояла из:

    – наличных денег в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций (81,5%);

    – корреспондентские счета кредитных организаций в Банке Россия (8,8%);

    – обязательные резервы (0,7%);

    – депозиты кредитных организаций в Банке Россия (8,6%);

    – облигации Банка России у кредитных организаций (0,4%) [3].

    В отдельные годы в состав денежной базы в широком определении включались обязательства банка России по обратному выкупу ценных бумаг и средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России.

    Важно подчеркнуть, что инфляция в современной России не носит монетарного характера, т.е. напрямую не связана с увеличением денежной массы, а вызвана отсутствием реальной конкуренции и высоким уровнем монополизации многих товарных рынков и, прежде всего, сферы энергетики, транспорта, строительства, производства продуктов питания, розничной торговли и др.

    072314 1204 5 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРАСравнительный анализ динамики изменения денежной массы и инфляции в России в период 2000 – 2008 гг. наглядно свидетельствует не только об отсутствии прямой зависимости роста потребительских цен от темпов увеличения денежной массы (М2), но и показывает противоположную тенденцию.

    072314 1204 6 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА

     

    Рисунок 1 – Сравнительный анализ динамики роста денежной массы и изменение среднегодового уровня инфляции [3].

    Данный график опровергает сакраментальную формулу монетаристов «больше денег — выше инфляция».Низкие значения коэффициентов монетизации экономики России и высокие скорости денежного обращения свидетельствуют о слабом доверии экономических агентов к национальной денежной системе, что, как правило, является неизбежным следствием высокой инфляции, что подтверждается состоянием российской экономики [3].

    Политика денежных властей искусственно замораживает нынешнюю отсталую структуру российской экономики. Недостаток денег и слишком дорогой кредит не дают развивать производство и насыщать рынок товарами. В свою очередь, это ведет к снижению темпов экономического роста и ускорению инфляции.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    3. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ

     

    Между количеством денег в обращении и потребностями в них хозяйственного оборота существует тесная взаимосвязь, нарушение которой приводит к обесцениванию национальных денежных единиц, диспропорции в развитии производства и экономики в целом. Законы этой взаимосвязи являются количественной оценкой денежной массы, необходимой и достаточной для того, чтобы реализовать товарную массу, обеспечить покупательную способность денег и поддерживать стабильное равновесие между ними.

    Денежное обращение подчиняется определенному закону, который определяет количество денег (или денежную массу), необходимое в каждый данный момент для обеспечения товарного обращения в стране. Математическая формула закона денежного обращения следующая:

    Д = (Р – К +П – В)/О,

    где Д — количество денег (денежная масса), р.;

    Р — сумма цен товаров (услуг, работ), подлежащих продаже, р.;

    К — сумма цен товаров (услуг, работ), платежи по которым выходят за пределы данного периода времени (т.е. проданных в рассрочку), р.;

    П — сумма цен товаров (услуг, работ), сроки платежей по которым уже наступили, р.;

    В — сумма взаимопогашаемых платежей, р.;

    О — скорость оборота денег за данный период времени.

    Денежная масса — это совокупность покупательных, платежных и накопленных средств (т.е. наличные и безналичные деньги), обслуживающая экономические связи и принадлежащая гражданам, хозяйствующим субъектам, государству.

    Скорость оборота денег измеряется числом оборотов рубля за единицу времени, т.е. сколько раз рубль используется для оплаты товаров (работ, услуг) в течение определенного периода времени, обычно года.

    Из закона денежного обращения вытекает требование сбалансированности денежной и товарной массы в обращении. Эта сбалансированность выражается уравнением обмена между денежной массой и номинальной величиной валового национального продукта.

    Уравнение обмена — это расчетная зависимость, согласно которой произведение величины денежной массы на скорость оборота денег равно произведению уровня цен на реальную величину ВНП:

    МО = РгН,

    где М — количество денег в обращении (денежная масса), р.;

    О — скорость оборота денег за год;

    Рг — уровень цен товаров (услуг, работ), выраженный относительно базового годового показателя, равного 1;

    Н — реальная величина валового национального продукта, р.;

    РГН — номинальная величина валового национального продукта, р.

    Чтобы денежное обращение не нарушалось, денежные агрегаты должны находиться в определенном равновесии. Условиями равновесия, как показывает практика, являются

    М2>М1 и (М2 + МЗ)>М1.

    В этом случае денежный капитал из наличного оборота переходит в безналичный оборот.

    Для определения структуры денежной массы страны используют разное количество агрегатов. В Российской Федерации четыре денежных агрегата: М0, М1, М2, МЗ.

    Структура совокупной денежной массы в РФ приблизительно такова: М0 — 30%, М1 — 96%, М2 — 99%, М3 — 99,5%.

    С помощью денежных агрегатов можно определить скорость оборота денег

    О = НГ/М2;

    где О — скорость оборота денег;

    Нг — годовой объем ВНП, р.;

    М2 — денежный агрегат, р.

    Скорость оборота безналичных денег, т.е. денег, находящихся на текущих счетах, рассчитывается по формуле

    О1 = (М1 – М0)/М2,

    где О1 — скорость оборота безнаденежные агрегаты, р

    Соблюдение зависимости, выражаемой уравнением обмена, ведет к тому, что количество денег в обращении соответствует реальной потребности в них. Государство должно поддерживать данную зависимость путем проведения правильной денежной и финансовой политики.

    Если денежная масса оборачивается медленно, то это означает, что коэффициент размещения (расходования) национального продукта низок; высокое значение 072314 1204 7 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА свидетельствует об относительно быстром расходовании средств и высокой конъюнктуре. Скорость обращения денег обратно пропорциональна необходимому количеству денег, высокое значение 072314 1204 8 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА сокращает потребность в дополнительной эмиссии.

    Данное уравнение обмена принимает во внимание только одну функцию денег – средства обращения. Другие же функции денег (как средство накопления, средства платежа) остаются без внимания.

    В условиях развития товарно-денежных отношений действует закон денежного обращения, который был сформулирован К.Марксом. Расчёты на товарном рынке осуществляются в двух функциях денег (средства платежа и средства обращения) [5, с. 42].

    Общая сумма денег, находящихся в обращении в течение некоторого периода времени «при данной скорости циркуляции средств обращения и средств платежа», рана «сумме подлежащих реализации товарных цен плюс сумма платежей, которым наступил срок, минус взаимно погашаемые платежи, и, наконец, минус сумма оборотов, в которых одни и те же деньги функционируют попеременно то как средство обращения, то как средство платежа».

    Развёрнутая формула закона денежного обращения принимает следующий вид:

     

    КД = СЦТ – К+П – ВП

    072314 1204 9 ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ: ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА С

    где КД – количество денег, необходимых в качестве средства обращения и средства платежа;

    СЦТ – сумма цен реализованных товаров и услуг;

    К – сумма цен товаров, проданных в кредит, срок оплаты которых не наступил;

    П – сумма платежей, по которым наступил срок оплаты (по долговым обязательствам);

    ВП – сумма взаимопогашающихся платежей, взаимозачеты;

    С – среднее число оборотов денег как средства обращения и средства платежа.

    Факторы, определяющие количество денег для обращения.

    1. Количество проданных на рынке товаров. Если количество товаров, проданных в стране, увеличивается вдвое, то вдвое больше должно увеличиваться количество денег. Количество обращающихся товаров оказывает прямое воздействие на количество денег в обращении.

    2. Уровень товарных цен. Если цены всех товаров увеличатся вдвое, то и денег потребуется больше. Уровень товарных цен оказывает прямое влияние на количество денег в обращении.

    3. Степень развития кредита. Она оказывает обратное влияние на количество денег, находящихся в обращении. Чем шире развит кредит, тем меньшее количество денег требуется для обращения.

    4. Степень развития безналичных расчетов. Она оказывает обратное влияние на количество денег, находящихся в обращении. Чем больше долговых обязательств погашается путем безналичных расчетов, тем меньше денег требуется для обращения.

    5. Скорость обращения денег. Она измеряется числом оборотов денежной единицы за известный период времени. Скорость денег оказывает обратное влияние на количество денег в обращении.

    При металлическом денежном обращении количество денег в обращении регулировалось стихийно, с помощью денег в функции сокровища. Если потребность в деньгах сокращалась, то излишние деньги уходили из обращения в сокровище, если увеличивалась – происходил прилив денег в обращение из сокровища.

    Если обращение обслуживается банкнотами, не разменными на золото, или бумажными деньгами (казначейскими билетами), то обращение наличных денег совершается в соответствии с законом бумажно-денежного обращения. Когда количество выпущенных бумажных денег будет равно теоретическому количеству золотых денег, необходимому для обращения, никаких отрицательных явлений не возникнет. Стоимость, представляемая каждой бумажно-денежной единицей, соответствует стоимости того количества золота, которое необходимо для обращения, деленной на количество находящихся в обращении бумажных денег.

    В реальных условиях в странах этот закон не соблюдается, так как государству необходимо выполнять такие функции как укрепление обороноспособности страны, освоение космоса, проведение научных исследований и т.д. Все это приводит к дополнительному выпуску денег (сверх того, что необходимо для обслуживания товарооборота в стране) и как результат к нарушению этого закона, переполнению сферы денежного обращения излишними денежными знаками и их обесцениванию (инфляции).

     

     

     

     

     

     

     

    СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

     

  1. О банках и банковской деятельности: ФЗ от 2 декабря 1990 г. № 395-1 в ред. от 29.12.04// СЗ РФ. 1996. № 6. Ст. 492;
  2. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): ФЗ от 10 июля 2002 г. // СЗ РФ. 2002. № 28. Ст. 2790; 2004. № 31. Ст. 3233.
  3. Адриантов В. Монетизация экономики //
    http://andrianov. viperson.ru/ wind.php?ID=598300&soch=1
  4. Басуния Т. Эволюция коммерческих банков в РФ // Банковское дело. 2006. № 7.
  5. Березина М.П. Деньги в современной интерпретации // Бизнес и банки. 2009.
  6. Деньги, кредит, банки / Под ред. Г.Н. Белоглазовой. М., 2008.
  7. Деньги. Кредит. Банки / Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. М., 2008.
  8. Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушина. М., 2009.
  9. Долан Э.Дж., Кембелл К.Д., Кембелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Под ред. В.В. Лукашевича. М.-Л., 2007.
  10. Общая теория денег и кредита / Под ред. Е.Ф. Жукова М., 2008.
  11. Нуреев Р.М. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. М., 2007.
  12. www.cbr.ru/analytics/bank-system Официальные сайт Центрального Банка РФ. Аналитические материалы
  13. www.iip.ru Аналитические материалы.

     

     

     


     

<

Комментирование закрыто.

MAXCACHE: 1.08MB/0.00223 sec

WordPress: 22.93MB | MySQL:122 | 3,523sec