Формула Дюпона » Буквы.Ру Научно-популярный портал<script async custom-element="amp-auto-ads" src="https://cdn.ampproject.org/v0/amp-auto-ads-0.1.js"> </script>

Формула Дюпона

<

111513 0556 1 Формула ДюпонаМодель Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности.

Идея такого анализа была предложена менеджерами корпорации DU Pont. Схема финансового анализа по методике корпорации Дюпон демонстрирует зависимость показателя «рентабельность активов» от ряда факторов, взаимосвязанных в единой системе. Выражение, описывающее эту взаимосвязь, называют формулой Дюпона. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Рентабельность активов = Рентабельность реализации ´ Ресурсоотдача

Напомним, рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности) рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации. Оборачиваемость используемых активов (ресурсоотдача) исчисляется как отношение выручки от реализации к стоимости активов. Рентабельность активов (экономическая рентабельность) определяется как отношение чистой прибыли к стоимости активов.

Запишем модель Дюпона, используя приведенные выше формулы расчета составляющих ее показателей. Формула примет следующий вид:

111513 0556 2 Формула Дюпона111513 0556 3 Формула ДюпонаЧистая прибыль    =    Чистая прибыль        ´    Выручка от реализации

111513 0556 4 Формула Дюпонастоимость активов        выручка от реализации        стоимость активов

Формула позволяет определить значение входящих в нее показателей обеспечения рентабельности активов и выявить причины достигнутого уровня прибыльности активов. Выяснить, что повлияло на рентабельность активов:

снижение либо ускорение оборачиваемости используемых активов;

рост или снижение рентабельности реализации;

оба фактора вместе.

Поскольку рентабельность реализации зависит от Ценового фактора и уровня затрат, можно проанализировать, за счет чего, в свою очередь, происходил ее рост или снижение. Таким образом, можно определить, что было наиболее значимым для предприятия в отчетном периоде и в течение ряда лет: рост цен или более эффективное использование имеющихся активов.

Результаты анализа могут использоваться для выбора варианта, между рентабельностью реализации и оборачиваемостью активов при прогнозировании соответствующего уровня прибыльности активов в целом.

Регулировать рентабельность активов можно, используя как рентабельность реализации, так и оборачиваемость активов. Так, при низкой скорости оборота активов, увеличить их рентабельность можно за счет роста цен либо снижения себестоимости продукции. При низкой рентабельности реализации следует увеличивать скорость оборота капитала предприятия.

Рентабельность собственного капитала может быть рассчитана как произведение рентабельности активов на специальный мультипликатор, отражающий соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и собственного капитала. При этом формула Дюпона примет следующий вид:

Рентабельность собственного

капитала 

= 

Рентабельность

активов 

´

Мультипликатор собственного

капитала 

 

или

   

Рентабельность

собственного

капитала 


 

 

Рентабельность

активов 

´

111513 0556 5 Формула ДюпонаАктивы

собственный капитал 

Объединив данную формулу и приведенное выше уравнение Дюпона, получим расширенную формулу Дюпона:

Чистая прибыль =

111513 0556 6 Формула Дюпонасобственный

капитал

111513 0556 7 Формула ДюпонаЧистая прибыль ´ выручка от реализации

111513 0556 8 Формула ДюпонаВыручка от реализации ´ активы

Активы

111513 0556 9 Формула Дюпонасобственный

капитал

Полученная модель выражает зависимость рентабельности собственного капитала от следующих факторов:

рентабельности реализации;

оборачиваемости активов;

финансового левериджа.

Под финансовым левериджем понимается механизм воздействия на сумму и уровень прибыли изменения соотношения собственных и заемных финансовых средств. То есть данная многофакторная модель позволяет определить, за счет чего изменяется рентабельность собственного капитала: за счет увеличения рентабельности реализации, эффективности использования активов, рационального использования собственного капитала либо совокупности этих факторов.

Формула Дюпона может быть использована при анализе финансового положения предприятия, позволяя оценить его ценовую политику, уровень расходов, степень использования активов и займов. Она также может быть применена при поиске путей достижения оптимального для предприятия уровня рентабельности активов и определения стратегии финансирования.

 

2. ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ РАЗНОГО ТИПА

 

Одним из перспективных направлений развития бизнеса в настоящее время является создание групп предприятий, связанных между собой экономически, но одновременно остающихся самостоятельными юридическими лицами, — концернов или холдинговых фирм, в которых одна компания, называемая головной или материнской, контролирует одну или несколько других.

Принципиальной разницы между концерном и холдингом нет. Холдинг также является концерном, представляя собой его особую форму, когда основная компания берет на себя лишь функции управления группой предприятий, не занимаясь ни производством, ни реализацией продукции.

Благодаря созданию концернов и холдингов предприятия, в них входящие, получают возможность доступа к новым технологиям, расширения сферы своей деятельности, развития деловых связей, привлечения новых квалифицированных работников, приобретения кредитов. Положительный момент заключается также в том, что образование групп предприятий позволяет существенно укрепить инвестиционный потенциал такого хозяйственного объединения, повысить рентабельность и технологический уровень производства. Создание групп предприятий открывает широкие возможности для проведения ряда групповых операций по экономии финансовых ресурсов, уменьшению налоговых потерь, координации финансовых и материальных потоков внутри группы.

Балансы отдельных предприятий не могут дать адекватной информации для анализа функционирования группы предприятий — они могут быть использованы лишь при анализе отдельно взятого предприятия. Для выявления результатов анализа состояния и деятельности таких объединений, как концерны и холдинги, необходима особая бухгалтерская отчетность — так называемая
сводная бухгалтерская отчетность.
Сразу же хочется обратить внимание на то, что сводную бухгалтерскую отчетность необходимо отличать от сводной отчетности, которую составляли прежде союзные министерства. Министерская сводная отчетность составлялась простым суммированием одноименных статей отчетности подведомственных предприятий, в результате чего формировался отчет треста, главного управления, сводный отчет министерства.

При таком методе обобщения большинство показателей сводной отчетности — показатели выпуска продукции, численности работающих, фонда оплаты труда, затрат на производство, полученных прибылей и убытков, состояния основных и оборотных средств и многие другие — получали сложением показателей отчетов предприятий. В итоге при суммировании одноименных статей без учета внутренних операций появлялся двойной счет, завышалась стоимостная оценка хозяйственных средств, величина отчетной прибыли.

В отличие от сводной министерской отчетности сводная бухгалтерская отчетность или, как мы ее называем, используя термин, принятый за рубежом, —
консолидированная отчетность,
подразумевает нечто другое. Исходным моментом тут является то, что с образованием концерна возникает новая самостоятельная экономическая единица, в которой дочерние, зависимые и совместные (совместно контролируемые) предприятия занимают положение экономически не самостоятельных подразделений. Именно поэтому простого сложения статей баланса и отчета о финансовых результатах недостаточно для получения реальной картины функционирования группы предприятий. Для этого требуется консолидированная отчетность, составленная с использованием специальных методов, устраняющих общие статьи и двойной счет.

В России этот вид отчетности еще мало известен и правила ее составления пока не вполне отрегулированы, несмотря на то, что требование составления сводной бухгалтерской отчетности включено в «Положение о бухгалтерском учете и отчетности» начиная с 1992 года. В последнее время были предприняты определенные попытки урегулирования бухгалтерского учета в этой области. Так, были изданы «Указания о бухгалтерском учете отдельных операций», утвержденные приказом Минфина России от 28 июля 1995 г. № 81, связанные с введением в действие первой части ГК РФ. В разделе 1 Указаний в общих чертах раскрыты порядок и правила консолидации отчетности зависимых и дочерних предприятий в отчетности материнской компании. Но, во-первых, эти правила описаны в общем виде, а, во-вторых, они содержат серьезные недоработки и некоторые различия с международными стандартами бухгалтерского учета (далее – МСУ). Очевидно, что в ближайшее время будут предприняты попытки нивелирования этих различий, и наши бухгалтеры будут составлять консолидированную отчетность в соответствии с действующими международными стандартами. Можно попытаться сделать это уже сейчас, если учесть недоработки российских стандартов. К тому же компании, используя международные стандарты, смогут «убить двух зайцев»: составить не противоречащую российским стандартам сводную бухгалтерскую отчетность и сэкономить на привлечении дорогих иностранных консультантов для составления консолидированной отчетности в соответствии с МСУ.

Общим требованием, предъявляемым к годовому консолидированному бухгалтерскому отчету, является условие, что имущественное и финансовое положение, а также уровень доходов должны быть представлены таким образом, чтобы группа предприятий выглядела как единое целое.

Проблема заключается в том, что балансы материнской и дочерней компаний могут быть составлены на различные даты и в различной валюте, отличаться по структуре, составу, содержанию и оценке статей. В пункте 1.5.1 Указаний к приказу Минфина России № 81 приведено правило отражения в консолидированной отчетности показателей отчетности дочерних компаний – «при условии единства принятых учетных политик» Что делать, если это условие не соблюдено, остается из приказа неясным. Международными стандартами предусмотрено, что в таком случае в несколько этапов при помощи составления промежуточных балансов необходимо подготовить отчетность компаний группы к составлению консолидированной отчетности, перейдя на единые требования к отчетности, применяемые материнской компанией.

В ходе подготовки отчетности у дочерней компании может возникнуть необходимость внести изменения:

в структуру баланса;

в состав и содержание статей баланса;

в оценку статей баланса;

в пересчет статей баланса из одной валюты в другую.

Первым этапом подготовки к консолидированному отчету является перегруппировка статей баланса. Необходимости в ней обычно не возникает, если дочерние компании находятся в одной стране с материнской, так как тогда они, как правило, применяют единые методы составления отчетности. Однако зарубежные дочерние компании, составляющие отчетность в соответствии с национальными требованиями, вынуждены перегруппировывать свои балансы в соответствии с требованиями материнской компании..

Затем необходимо пересмотреть содержание статей баланса на их соответствие принятым в материнской компании методам бухгалтерского учета. Необходимо обратить внимание на стоимостную оценку составляющих баланс статей и при необходимости произвести корректировки. Изменения тут могут быть необходимыми как для зарубежных дочерних компаний, так и для отечественных, если применяемая ими учетная политика отличается от политики материнской компании.

Заключительный момент — пересчет статей балансов консолидируемых зарубежных предприятий в валюту материнской компании. В литературе выделяются два принципиальных подхода к пересчету. Представители одного направления считают, что пересчет валюты в данном случае является чисто формальной процедурой, проводимой с целью обеспечения сравнимости показателей, для чего показатели просто пересчитываются по курсу на отчетную дату. Положительная сторона данного метода, применяемого в Германии, США, Нидерландах, Великобритании, заключается не только в его простоте, но еще и в том, что при этом не меняется структура балансов дочерних предприятий.

Представители другого направления пытаются, применяя различные курсы пересчета, добиться единства при оценке статей отчетности. В прошлом был разработан ряд методов, использующих различные курсы пересчета. Например, основные средства, долгосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), долгосрочные пассивы и собственный капитал оцениваются по историческому курсу (т.е. на дату приобретения или возникновения); запасы, денежные средства и краткосрочные дебиторская и кредиторская задолженности — по курсу на отчетную дату, а доходы и расходы — по среднемесячному курсу, рассчитанному для месяца их возникновения. Недостаток этого метода заключается в том, что при пересчете возникают разницы, которые необходимо учитывать отдельно.

Таким образом, сравнение учетных политик головного и других предприятий группы и при необходимости, в случае их отклонения, составление переходного баланса предприятиями, входящими в состав группы, является исходным пунктом в процессе составления консолидированной отчетности.

К сводному балансу и отчету о прибылях и убытках деятельности группы прилагается пояснительная записка, в составе которой дается перечень всех дочерних обществ с раскрытием ряда данных (наименования обществ, места государственной регистрации или ведения хозяйственной деятельности, величины уставного капитала, доли участия основного (преобладающего) в этих обществах или в их уставном капитале).

В записке приводится также стоимостная оценка на отчетную дату влияния приобретения или выбытия дочерних или зависимых обществ на финансовое положение группы и на финансовые показатели группы за отчетный период.

В пояснительной записке к консолидированной бухгалтерской отчетности головная организация приводит также расшифровку своих вложений в разрезе каждого зависимого общества (в разделе, посвященном финансовым вложениям);

данные о наименовании зависимого общества,

его юридическом адресе,

величине уставного капитала,

доле головной организации в общей сумме вклада, а также
изложение намерений о дальнейшем участии.

Пояснительная записка к сводной отчетности содержит также объяснения тех случаев, когда показатели дочерних и зависимых обществ отражаются в сводной бухгалтерской отчетности непосредственно как финансовые вложения, к которым не применяются рассмотренные принципы и правила консолидации.

Консолидированный баланс по своей структуре практически ничем не отличается от исходных балансов материнской организации и дочернего предприятия. А это значит, что последовательность и методика анализа консолидированного баланса такая же, как анализ обычного баланса. Особенностью анализа консолидированной отчетности является то, что добавляется аналитический этап, в ходе которого нужно пояснить, какой вид консолидации отчетности использовался, на каких условиях произошло объединение предприятий в группу, охарактеризовать экономическую взаимосвязь и взаимодействие членов группы. Ну и, конечно же, необходим финансовый анализ не только консолидированной отчетности, но и исходных форм финансовых отчетов материнской организации и дочерних предприятий.

Обобщая все вышесказанное, можно утверждать, что консолидированной отчетности присуши некоторые особенности:

  • консолидированная отчетность не является отчетностью юридически самостоятельного предприятия. Ее целью является получение общего представления о результатах деятельности корпоративной семьи. Она имеет явную информационную и аналитическую направленность;
  • результаты сделок между членами корпоративной семьи
    не включаются в консолидированную бухгалтерскую отчетность. В ней показывают только активы и обязательства, доходы и расходы от операций с внешними контрагентами. Любые внутригрупповые финансово-хозяйственные операции идентифицируются и исключаются в процессе консолидации. Консолидация не является простым суммированием одноименных статей финансовой отчетности компаний группы;

  • отчеты группы содержат сводную информацию о результатах деятельности и финансовом положении каждой компании, входящей в объединение. Это значит, что прибыль одной дочерней компании может «скрывать» убытки другой, а прочное финансовое положение одной дочерней компании может «скрывать» потенциальную неплатежеспособность другой;
  • если группа состоит из компаний, работающих в различных видах бизнеса, то консолидированная отчетность по данной группе может не раскрывать отдельных важных деталей, когда отсутствует дополнительная информация о каждом сегменте деятельности группы.
  • Сформулированные особенности консолидированной отчетности позволяют полно раскрыть ее роль в деятельности группы:
  • предоставить обобщающую информацию в целом по группе для поддержания положительных представлений о группе и укрепления позиций на фондовом рынке (рост котировок акций материнского общества и прочих обществ группы);
  • дать более реальную картину хозяйственных операций и финансового положения единой экономической единицы, но не заменять отдельные финансовые отчеты;
  • дать основу для принятия управленческих решений;
  • охарактеризовать экономическую взаимосвязь и взаимодействие членов группы;
  • выполнять контролирующую функцию для материнской компании, так как эта отчетность составляется в валюте материнской компании;
  • оказывать влияние на финансирование и финансовое планирование деятельности группы и др.

    3. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

     

    Задача решается по данным отчетности за 2004 г. конкретного предприятия (ксерокопии отчетности должны быть приложены к контрольной работе) в следующем порядке:

  1. составляется аналитический баланс;
  2. проводится горизонтальный и вертикальный анализ баланса;
  3. определяются коэффициенты, характеризующие структуру капитал и производится их оценка.
  4. При помощи формулы Дюпона определяется влиянии на рентабельность собственного капитала трех факторов:

    а) изменения рентабельности продаж;

    б) изменения структуры капитала (изменение доли заемного капитала);

    в) изменения оборачиваемости активов;

    5) производится оценка чистых активов;

    6) определяется финансовая устойчивость, коэффициенты ликвидности и деловой активности и производится их оценка.

    Все данные рассчитываются в динамике на начало и конец года.

     

    РЕШЕНИЕ

     

    Для проведения анализа структуры имущества организации и его источников по данным имеющегося баланса предприятия (Приложение 1) составим таблицу сравнительного аналитического баланса (табл. 1).

    ЗАО «Севкавмонтаж»– закрытое акционерное общество, расположенное по адресу: г.Краснодар, ул. Восточная, 24. Основной деятельностью ЗАО «Севкавмонтаж» является строительство жилых зданий. Основные экономические показатели предприятия ЗАО «Севкавмонтаж» и их анализ представлен в табл. 1.

     

    Таблица 1

    Анализ основных экономические показателей предприятия ЗАО «Севкавмонтаж» за 2004 гг., тыс. руб.

     

     

     

    Наименование показателя

    На начало года

    На конец года

    Абсолютное отклонение (+,-)

    Уд.

    вес, % 

    Уд.

    вес, %

    Отклоне

    ние уровня

    Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг платежей

    99017

    106969

    +7952

    100

    100

     

    В том числе: готовой продукции

    80504

    88988

    +8484

    81,3

    83,2

    +1,9

    товаров

    14652

    12533

    -2119

    14,8

    11,7

    -3,1

    услуг промышленного характера

    3861

    5448

    +1587

    3,9

    5,1

    +1,2

    Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг


     

    70203

    69744

    -459

    70,9

    65,2

    -5,7

    В том числе: готовой продукции

    60254

    59470

    -784

    60,9

    55,6

    -5,3

    товаров

    14652

    12533

    -2119

    14,8

    11,7

    -3,1

    услуг промышленного характера

    3861

    5448

    +1587

    3,9

    5,1

    +1,2

    Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг


     

    70203

    69744

    -459

    70,9

    65,2

    -5,7

    В том числе: готовой продукции

    60254

    59470

    -784

    60,9

    55,6

    -5,3

    товаров

    7305

    6893

    -412

    7,4

    6,4

    -1,0

    услуг промышленного характера

    2644

    3381

    737

    2,7

    3,2

    +0,5

    Валовая прибыль

    28814

    37225

    8411

    29,1

    34,8

    +5,7

    Коммерческие расходы

    594

    5562

    +4968

    0,6

    5,2

    +4,6

    Управленческие расходы

    198

    3102

    +2904

    0,2

    2,9

    +2,7

    Прибыль (убыток) от продаж

    28022

    28561

    +539

    28,3

    26,7

    -1,6

    Проценты полученные (%пол) 

    4654

    1610

    -3044

    4,7

    1,5

    -3,2

    Проценты к уплате (%упл)

    4188

    3102

    -1086

    4,2

    2,9

    -1,3

    Доходы от участия в других организациях

    1064

    4814

    +3750

    1,1

    4,6

    +3,5

    Прочие операционные доходы

    600

    749

    +149

    0,6

    0,7

    +0,1

    Прочие операционные расходы

    3584

    11344

    +7760

    3,6

    10,6

    +7,0

    Внереализационные доходы

    495

    1604

    +1109

    0,5

    1,5

    +1,0

    Прочие внереализационные расходы

    1715

    642

    -1073

    1,7

    0,6

    -1,1

    Прибыль (убыток) до налогообложения

    25348

    22250

    -3098

    25,6

    20,8

    -4,8

    Текущий налог

    8872

    6675

    -2197




    Прибыль (убыток) от обычной деятельности

    16476

    15575

    -901

    16,6

    14,6

    -2

    Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)

    16476

    15575

    -901

    16,6

    14,6

    -2

     

    Как видно из данной таблицы 1, выручка на исследуемом предприятии возросла с 99017 тыс. руб на начало года. до 106969 тыс .руб. в концу года, что составило прирост +7952 тыс руб. но при этом наблюдается уменьшение чистой прибыли на 901 тыс. рублей на конец года по сравнению началом годом.

    Для общей характеристики средств предприятия необходимо изучить их наличие, состав, структуру и происшедшие в них изменения в течение исследуемого периода. В целях проведения анализа структуры имущества организации и его источников по данным имеющегося баланса предприятия составим таблицу сравнительного аналитического баланса (табл. 2).

    Таблица 2

    Аналитический и агрегированный баланс ЗАО «Севкавмонтаж» за 2004 г.

     

     

    Наименование статей

    на начало года

    на конец года 

    Изменение  

    Изменение структуры, % 

    сумма тыс. руб. 

    в % уд. вес

    сумма, тыс. руб. 

    в % уд. вес

    абс +;-, тыс. руб. 

    отн. % 

    I.Внеоборотные активы

    1.1.Нематериальные активы

     

     

     

    603 

     

     

     

    0,2 

     

     

     

    644 

     

     

     

    0,2 

     

     

     

    +41 

     

     

     

    +6,8 

     

     

     

     

    1.2. Основные средства

    87731 

    27,5 

    97532 

    30,2 

    +9801 

    +11,2 

    +2,7 

    1.3.Прочие внеоборотные активы

    39926

    12,5

    31344

    9,7

    -8582

    -21,5

    -2,8

    ИТОГО

    по разделу I 

    128260 

    40,2 

    129520 

    40,1 

    +1260 

    +0,98

    -0,1 

    II.Оборотные активы

    2.1.Запасы 

     

     

    119176 

     

     

    37,4 

     

     

    122066 

     

     

    37,8 

     

     

    +2890 

     

     

    +2,4 

     

     

    +0,4 

    2.2.Дебиторская задолженность (платежи после 12 месяцев)

    201

    0,1

    443

    0,1

    +242

    +120,4

     

     

    2.3.Дебиторская задолженность (платежи до 12 месяцев)

    61151

    19,2

    62731

    19,4

    +1580

    +2,6

    +0,2

    2.4.Краткосрочные финансовые вложения

    2516

    0,8

    1334

    0,4

    -1182

    -47,0

    -0,4

    2.5.Денежные средства 

    7365 

    2,3 

    6525 

    <

    2,0 

    -840 

    -11,4 

    -0,3 

    ИТОГО

    по разделу II 

    190409 

    59,8 

    193099 

    59,7 

    2690 

    +1,4 

    -0,1 

    Баланс

    318669 

    100

    322619 

    100 

    +3950 

    +1,2 

     

     

    Продолжение табл. 2

     

     

    Наименование статей

    на начало года

    на конец года 

    Изменение  

    Изменение структуры, % 

    сумма, тыс. руб. 

    в % уд. вес

    сумма, тыс. руб. 

    в % уд. вес

    абс +;-тыс. руб. 

    отн. % 

    III. Капитал и резервы

    3.1.Уставный капитал

    64286

    20,2

    68504

    21,2

    +4218

    +6,6

    +1,0

    3.2.Добавочный и резервный капитал

    37481

    11,8

    38023

    11,8

    +542

    +1,4


     

    3.3. Фонд социальной сферы

     

    83555 

     

    26,2 

     

    87588 

     

    27,1 

     

    +4033 

     

    +4,8 

     

    +0,9 

    3.4.Нераспределенная прибыль

    16476

    5,2

    15575

    4,8

    -901

    -5,5

    -0,4

    ИТОГО

    по разделу III

    201798 

    63,3 

    206190 

    63,9 

    +4392 

    +2,2 

    +0,6 

    IV.Долгосрочные обязательства

    7822

    2,5

    7075

    2,2

    -747

    -9,5

    -0,3

    V. Краткосрочные обязательства

    5.1.Заемные средства 

     

     

    79462 

     

     

    24,9 

     

     

    59277 

     

     

    18,4 

     

     

    -20185 

     

     

    -25,4

     

     

    -6,5 

    5.2. Кредиторская задолженность 

    25664

    8,1

    47210

    14,6

    +21546

    +83,9

    +6,5

    5.3.Прочие обязательства

    3923 

    1,2 

    2867 

    0,9 

    -1056 

    -26,9 

    -0,3 

    ИТОГО по разделу V

    109049 

    34,2 

    109354 

    33,9 

    +305 

    +0,3 

    -0,3 

     

    Как видно из данных табл. 2, за отчетный период активы организации возросли на 3950 тыс. руб., или на 1,2%, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов — на 1260 тыс. руб., или на 31,9 %, и прироста оборотных активов — на 2690 тыс. руб., или на 68,1%. Иначе говоря, за отчетный период в оборотные средства было вложено более чем в два раза больше средств, чем основной капитал. При этом материальные оборотные средства увеличились на 2890 тыс. руб., а денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, наоборот, уменьшились на 2022 тыс. руб. Данные таблицы 2 показывают, за счет каких средств и в какой мере изменилась стоимость имущества организации. В целом следует отметить, что структура совокупных активов характеризуется значительным превышением в их составе доли оборотных средств, которые составили почти 60%, их доля незначительно (на 0,1%) уменьшилась в течение года. Состав оборотных средств необходимо детализировать, т.е. более углубить анализ. Необходимо более подробно рассмотреть материальные оборотные средства, за счет чего произошло их увеличение на 0,4%.

    Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственных источников средств, причем их доля в общем объеме увеличилась в течение года на 0,1%. Доля собственных средств в обороте возросла на 0,3%, что также положительно характеризует деятельность организации.

    Структура заемных средств в течение отчетного периода претерпела рад изменений. Так, доля кредиторской задолженности поставщикам и другими увеличилась на 6,5%, и если мы исследуем баланс по статьям, то рост задолженности наблюдался по всем позициям кредиторских расчетов. Но, обратив свое внимание на актив баланса, где произошло увеличение по статьям «готовая продукция» и «товары», можно предположить, что рост кредиторской задолженности поставщикам объясняется этим фактом, и нужно убедиться, что это не просроченная кредиторская задолженность. Как видим, наблюдается увеличение валюты баланса предприятия за отчетный год, следовательно предприятие не сокращается хозяйственный оборот. Внеоборотные активы отражаются в I разделе актива баланса и включают: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения.

    Анализ внеоборотных активов позволяет сделать вывод о происходящем на предприятии обновлении средств труда, о технической политики предприятия.

    В общем случае скорость оборота текущих активов предприятия рассчитываем по формуле:

    111513 0556 10 Формула Дюпона

    Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

    111513 0556 11 Формула Дюпонатыс. руб

    где Анг, Акг – соответственно величина активов на начало и конец периода;

    скорость оборота текущих активов на начало года

    111513 0556 12 Формула Дюпона

    на конец года скорость оборота текущих активов

    111513 0556 13 Формула Дюпона

    Теперь определяем продолжительность одного оборота в днях:

    на начало года

    111513 0556 14 Формула Дюпонадней

    на конец года

    111513 0556 15 Формула Дюпонадней

    Скорость оборота текущих запасов предприятия рассчитываем по формуле:

    111513 0556 16 Формула Дюпонадней

    Средняя величина запасов по данным баланса определяется по формуле:

    111513 0556 17 Формула Дюпонатыс.руб.

    где Знг, Зкг – соответственно величина запасов на начало и конец периода;

    скорость оборота текущих запасов на начало года

    111513 0556 18 Формула Дюпона

    скорость оборота текущих запасов на конец года

    111513 0556 19 Формула Дюпона

    Теперь определяем продолжительность одного оборота текущих запасов в днях:

    на начало года

    111513 0556 20 Формула Дюпонадня

    на конец года

    111513 0556 21 Формула Дюпонадней

    Определим скорость оборота дебиторской задолженности краткосрочной и долгосрочной по формуле

    111513 0556 22 Формула Дюпона

    Средняя величина дебиторской задолженности определяем по формуле

    111513 0556 23 Формула Дюпона

    = 62278 тыс. руб.

    где ДНГ – величина дебиторской задолженности на начало года, включающая краткосрочную дебиторской задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев и долгосрочную, по которой платежи ожидаются более чем через 12 месяцев;

    ДКГ – величина дебиторской задолженности на конец года, включающая краткосрочную дебиторской задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев и долгосрочную, по которой платежи ожидаются более чем через 12 месяцев.

    Скорость оборота текущей дебиторской задолженности на начало года

    111513 0556 24 Формула Дюпона

    Скорость оборота текущей дебиторской задолженности на конец года

    111513 0556 25 Формула Дюпона

    Теперь определяем продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях:

    на начало года

    111513 0556 26 Формула Дюпонадня

    на конец года

    111513 0556 27 Формула Дюпонадня

    Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов:

    111513 0556 28 Формула Дюпона

    Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:

    111513 0556 29 Формула Дюпона

    По результатам расчетов можно сделать следующие выводы. Оборачиваемость производственных запасов превышает годовой период, что определяет отрасль деятельности предприятия – строительство, предоставление строительных услуг. Причем оборачиваемость текущих активов очень значительна и составила 643 дня. Скорость оборота текущих активов за исследуемый период увеличилась с 0,516 до 0,56, что является положительным фактором. Положительно и рост оборачиваемости текущих запасов, что говорит о том, что они стали менее залеживаться на складах и увеличилась их доля в производственном цикле. Продолжительность оборота текущих активов уменьшилась с 698 дней до 643 дня. Длительность оборота текущих запасов уменьшилась с 429 до 396 дней. Продолжительность оборота дебиторской задолженности уменьшилась с 226 дней до 209 дней. Уменьшение продолжительности оборота указанных величин говорит о повышении эффективности производства, об улучшении использования имеющихся в наличии ресурсов у предприятия.

    Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счет собственных и заемных (привлеченных) источников.

    Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Оттого насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия являются коэффициенты финансовой устойчивости:

    Таблица 3

    Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

    Показатель

    На начало периода

    На конец периода

    Отклонение

    Коэффициент капитализации (U1)

    0,579

    0,565

    -0,014

    Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования (U2)

    0,386

    0,397

    +0,011

    Коэффициент финансовой независимости (U3)

    0,633

    0,639

    +0,006

    Коэффициент финансирования (U4)

    1,727

    1,770

    +0,043

    Коэффициент финансовой устойчивости (U5)

    0,658

    0,661

    -0,003

     

    Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2> 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2< 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные табл. 8, у анализируемой организации этот коэффициент достаточно низок. Собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного периода лишь 37,6% оборотных активов. Хотя это значительно выше допустимых 10%.

    Значение коэффициента финансовой независимости (U3) выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат 62,6% в стоимости имущества. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4).

    Следует заметить, что значительный удельный вес в составе заемных средств имеет кредиторская задолженность. Для этого необходимо изучить состав и структуру кредиторской задолженности, происшедшие изменения за исследуемый период.

    Проведем анализ ликвидность баланса предприятия.

    Таблица 4

    Анализ ликвидности баланса ЗАО «Севкавмонтаж»

     

    АКТИВ

    На начало периода

    Наконец периода

    ПАССИВ

    На начало периода

    На конец периода

    Наиболее ликвидные активы (А1)

    9881

    7859

    Наиболее срочные обязательства (П1)

    25664

    47210

    Быстрореализуемые активы (А2)

    61151

    62731

    Краткосрочные пассивы (П2)

    79462

    59277

    Медленно реализуемые активы (АЗ)

    119377

    122509

    Долгосрочные пассивы (ПЗ)

    11745

    9942

    Труднореализуемые активы (А4)

    128260

    129520

    Постоянные пассивы (П4)

    201798

    206190

    БАЛАНС

    318669

    322619

    БАЛАНС

    318669

    322619

    Результаты расчетов по данным анализируемой организации (табл. 4) показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

    {А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4}.

    Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). В начале анализируемого периода соотношение было 0,38 к 1 (7 859 : 47 210), хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение (на 21 пункт) величины коэффициента срочности. В результате, в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 17% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

    Исходя из данных баланса в анализируемой организации рассчитаем коэффициенты, характеризующие платежеспособность, и сведем полученные результаты в табл.5.

    Таблица 5

    Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

    ЗАО «Севкавмонтаж»

    Коэффициенты платежеспособности

    На начало периода

    На конец периода

    Отклонение

    1. Общий показатель ликвидности (L1)

    1,107

    0,952

    -0,155

    2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)

    0,094

    0,074

    -0,02

     

     

    Продолжение табл. 5

    Коэффициенты платежеспособности

    На начало периода

    На конец периода

    Отклонение

    3. Коэффициент «критической оценки» (L3)

    0,676

    0,663

    -0,013

    4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)

    1,811

    1,813

    + 0,002

    5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)

    1,400

    1,414

    +0,014

    6. Доля оборотных средств в активах (L6)

    0,598

    0,599

    + 0,001

    7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)

    0,386

    0,397

    +0,011

     

     

    Динамика коэффициентов L1, L2 и L3, анализируемой организации отрицательная. В конце отчетного периода данное предприятия могло оплатить лишь 7,4% своих краткосрочных обязательств. Коэффициент критической оценки показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7+0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 приблизительно равен 1. У анализируемой организации значение этого коэффициента (L3) близко к критериальному, но в конце отчетного периода оно снизилось. Это отрицательная тенденция. Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3,5. Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса. В анализируемой нами организации оборотные активы имеют иную структуру: запасы 63%, дебиторская задолженность и другие краткосрочные активы 33%, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 4%. Следовательно, коэффициенты платежеспособности не оптимальны.

    Теперь проведем оценку показателей финансовой устойчивости предприятия.

    Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация. На практике следует соблюдать следующее соотношение:

    Оборотные активы < Собственный капитал х 2 — Внеоборотные активы.

    По балансу анализируемой нами организации условие на начало и конец отчетного периода соблюдается, следовательно, организация является финансово независимой. На начало периода: 190409 < (199166 х 2) — 128260. На конец периода: 193099 < (202074 х 2) — 129520. Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости.

    Произведем расчет достаточности источников финансирования для формирования запасов.

    Рассчитаем величину собственных оборотных средств предприятия (СОС) по формуле:

    СОС = СС – Авнеоб.

    где СС – собственные средства предприятия (строка 490 баланса);

    Авнеоб – внеоборотные активы, т.е. строка 190 баланса.

    Получаем,

    на начало года

    СОСн = 201798 –128260 =73538 тыс. руб.

    на конец года

    СОСк = 206190 –129520 = 76670 тыс. руб.

    Далее необходимо рассчитать собственные и долгосрочные заемные средства (СДОС) по следующей формуле:

    СДОС = СОС + Здолгосроч ,

    где Здолгосроч – долгосрочные займы или строка 590 баланса.

    Таким образом,

    На начало и конец года соответственно

    СДОС н = 73538 + 7822 = 81360 тыс. руб.

    СДОС к = 76670 + 7075 = 83745 тыс. руб.

    Следует рассчитать общую величину основных источников формирования запасов и затрат

    ООС = СОС + Здолгосроч + Зкраткосроч

    где Зкраткосроч– краткосрочные займы или строка 610 баланса

    Соответственно, получаем

    на начало года

    ООСн = 73538 + 7822 +79462 = 160822 тыс. руб.

    на конец года

    ООСк = 76670 + 7075+59277 =143022 тыс. руб.

    Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

    1) излишек или недостаток собственных оборотных средств

    Ф1
    = СОС – З

    где З – величина запасов или строка 210 баланса

    2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных средств

    Ф2 = СДОС – З

    3) излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

    Ф3 = ООС – З

    Произведем расчет данных показателей как на начало года

    Ф = 73538 – 115134 = -41596 тыс. руб.

    Ф =81360 – 115134 = -33774 тыс. руб.

    Ф =160822 – 115134 = +45688 тыс. руб.

     

    так и на конец года

    Ф =76670 – 121277 = — 44607 тыс. руб.

    Ф =83745 – 121277 = -37532 тыс. руб.

    Ф =143022 – 121277 = +21745 тыс. руб.

    Оценим финансовую устойчивость предприятия

    на начало года

    Ф <0 ; Ф
    < 0; Ф >0

    на конец года

    Ф <0 ; Ф
    < 0; Ф
    >0

    Таким образом, в организации наблюдается неустойчивое состояние и в начале, и в конце анализируемого периода. В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.

    Среди финансовых показателей непосредственно характеризующих деятельность предприятия выделяют систему показателей, к которым относят: рентабельность продаж, бухгалтерскую рентабельность от обычной деятельности, чистая рентабельность, экономическая рентабельность, рентабельность собственного капитала, а также частные показатели: валовая рентабельность, затратоотдача, рентабельность перманентного капитала, коэффициент устойчивости экономического роста.

    Валовая рентабельность (R6) отражает величину валовой прибыли в каждом рубле реализованной продукции (работ, услуг). В зарубежной практике этот показатель называется маржинальным доходом (коммерческой маржей).

    Особый интерес для внешней оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации представляет анализ не таких традиционных показателей прибыльности как затратоотдача (R6), которая показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат. Более информативным является анализ рентабельности активов (R4) и рентабельности собственного капитала (R5).

    Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.

    Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является экономическая рентабельность (показатель R4 в табл. 4), его еще принято называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня, и частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.

    В показателе рентабельности активов (R4) результат теку щей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом (почти па 98%), результатом от продажи продукции (работ, услуг). Выручка от продажи — показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен продажи, а натуральный объем производства и продажи определяется стоимостью имущества.

    Таблица 6

    Анализ показателей рентабельности исследуемого предприятия

    Наименование показателя

    2003 г

    2004 г

    Отклонение

    (+,-)

    %

    Рентабельность продаж

    0,283

    0,267

    -0,16

    94,3

    Чистая рентабельность

    0,166

    0,146

    -0,02

    88,0

    Экономическая рентабельность

    (рентабельность активов)

    0,052

    0,048

    -0,004

    92,3

    Рентабельность собственного капитала

    0,082

    0,076

    -0,06

    92,7

    Частные показатели

    Валовая рентабельность

    0,291

    0,348

    0,057

    119,6

    Затратоотдача 

    0,406

    0,364

    -0,042

    89,7

    Рентабельность перманентного капитала

    ,074

    0,077

    0,003

    104,1

    Как видим основные показатели рентабельности (рентабельность активов, рентабельность собственного капитала и рентабельность продаж) на исследуемом предприятии имеют тенденцию к снижению, что говорит о необходимости повышения общей прибыльности предприятия путем повышения эффективности работы предприятия, уменьшения затрат.

    В то же время наблюдается рост частных показателей – рост валовой рентабельности говорит об увеличении маржинальной прибыли; рентабельность перманентного капитала возросшая с 0,074 до 0,077 показывает об росте эффективности использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок Прибыль, направляемая на развитие, определяет способность организации к росту капитала за счет внутренних источников. Привлечение заемного капитала также возможно лишь при прибыльной работе организации, при достаточном уровне кредитоспособности; за счет прибыли обслуживается заемный капитал.

    При помощи формулы Дюпона определим влияние на рентабельность собственного капитала изменения рентабельности продаж, изменения структуры капитала, изменения доли оборачиваемости активов:

    Рск. = Рч.р. а*d

    где Рск. – рентабельность собственного капитала;

    Рч.р. – чистая рентабельность;

    Ра – рентабельность активов;

    d – мультипликатор собственного капитала, представляющий отношение активов к собственному капиталу на начало года d0 = 9,450, на конец года d1= 10,845)

    Определим влияние факторов, входящих в формулу Дюпона, с помощью метода цепной подстановки

    На 2003 г.

    Рск.0 = Рч.р.0 а0*d0 = 0,166 * 0,052 * 9,450 = 0,082

    влияние изменения чистой рентабельности

    Рск.1усл = Рч.р.1 а0*d0 = 0,146 * 0,052 * 9,450 = 0,072

    влияние изменения рентабельности активов

    Рск.2усл= Рч.р.1 а0*d0 = 0,146 * 0,048 * 9,450 = 0,066

    Влияние изменения доли активов предприятия в собственном капитале

    Рск.1 = Рч.р.1а1*d1 = 0,146 * 0,048 * 10,845 = 0,076

    Таким образом, влияние изменения чистой рентабельности составило -0,01 (0,072 – 0,082), также оказало отрицательное влияние изменение рентабельности активов предприятия -0,006 (0,066 – 0,072), в то же время рост удельного веса активов предприятия в собственном капитале ЗАО оказало положительное влияние в размере 0,01 (0,076 – 0,066). Таким образом, общее влияние факторов составило -0,006 (-0,01 +(-0,006) +0,01).

    Оценка эффективности использования собственного капитала определяется с помощью чистой прибыли и расчета чистых активов.

    По данным баланса чистые активы находят как разность между активами организации и ее обязательствами.

    Используя данные баланса предприятия рассчитаем величину чистых активов предприятия, которая представляет собой реальный собственный капитал предприятия, полученные данные сведем в табл. 7

    Таблица 7

    Расчет чистых активов (в балансовой оценке) предприятия

    ЗАО «Севкавмонтаж», тыс. руб.

    Наименование показателя

    Код стр. баланса 

    2003г

    2004г

    Активы 

    1.1. Нематериальные активы

    110

    603

    644

    1.2. Основные средства 

    120

    87731

    97532

    1.3. Незавершенное строительство 

    130

    28527

    19830

    1.4. Долгосрочные финансовые вложения 

    140

    11399

    11514

    1.5. Прочие внеоборотные активы

    150

    1.6. Запасы 

    210

    115134

    121277

    1.7. НДС по приобретенным ценностям

    220

    4042

    789

    1.8. Дебиторская задолженность

    230+240

    61352

    63174

    1.9. Краткосрочные финансовые вложения

    250

    2516

    1334

    1.10. Денежные средства

    260

    7365

    6525

    1.11. Прочие оборотные актив

    270

    1.12. Итого активы (сумма пунктов 1– 11) 

    318669

    322619

     

    Продолжение табл. 7

    Наименование показателя 

    Код стр. баланса 

    2003г

    2004г

    Активы 

    Пассивы

    2.1. Целевые финансирование и поступления

    450

    2.2. Заемные средства

    590+610

    87284

    66352

    2.3. Кредиторская задолженность

    620

    25664

    47210

    2.4. Задолженность участникам (учредителя) по выплате доходов

    630

    2.5. Резервы предстоящих расходов и платежей

    650

    2.6. Прочие пассивы

    660

    2.7. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма пунктов 2.1– 2.6)

    112948

    113562

    СТОИМОСТЬ ЧИСТЫХ АКТИВОВ (итого активов минус итого пассивов, п. 1.12– п. 2.7)

    205721

    209057

     

    На основании данных таблицы 7 рассчитываем рентабельность чистых активов (рентабельность чистого капитала) как соотношение величины прибыли к чистым активам.

    Для 2003 года эта величина равна:

    Rчс2003
    = 0,08.

    Для 2004 года:

    Rчс2004 = 0,076

    Как видим, наблюдается уменьшение рентабельности чистых активов на 0,004, т.е в отчетном году доход от вложенных средств собственников предприятия уменьшился, пусть и незначительно.

    Вывод: показателем напрямую связанным со стоимостью активов является выручка от продажи, которая характеризуется рентабельностью продаж. За анализируемый период рентабельность продаж на ЗАО «Севкавмонтаж» уменьшился на 5,7%, что является негативным фактором. Проанализировав рассчитанные показатели рентабельности исследуемого предприятия следует отметить, что практически все показатели имеют тенденцию к уменьшению, что позволяет сделать вывод об ухудшении эффективности деятельности предприятия.

    Перейдем к расчету коэффициентов деловой активности (табл. 8)

    Таблица 8

    Значения коэффициентов деловой активности

    Показатель 

    2003 г 

    2004 г 

    (+,-) 

    Ресурсоотдача

    0,584

    0,334

    -0,25

    Коэффициент оборачиваемости мобильных средств

    0,337

    0,558

    +0,221

    Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

    0,469

    0,533

    +0,064

    Срок оборачиваемости материальных средств (запасов)

    433

    406

    -27

    Срок оборачиваемости денежных средств

    20,5

    23,4

    +2,9

    Средний срок погашения дебиторской задолженности

    196

    209

    +13

    Средний срок погашения кредиторской задолженности

    96

    122

    +29

     

    Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача) или коэффициент отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Данные таблицы 8 показывают, то за изучаемый период этот показатель уменьшился. Значит, в организации медленнее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а следовательно, влияет на результативность финансово-хозяйственной деятельности. Оборачиваемость запасов на конец года увеличилась и сократился срок оборачиваемости на 27 дней, что несомненно является благоприятным фактором, так как чем выше скорость оборота и короче срок оборачиваемости, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги. Скорость отдачи на собственный капитал отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя на исследуемом предприятии ЗАО «Севкавмонтаж» свидетельствует о бездействии части собственных средств. В анализируемой организации этот показатель в отчетном периоде чуть больше, чем в аналогичном периоде прошлого года, однако он все-таки очень низкий – на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится лишь 0,06 тыс. руб. выручки от продажи.

     

    СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

     

  5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Третье издание. –М.: Финансы и статистика, 2005.
  6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА, 2004.
  7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004.
  8. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА – М, 2004.

     

     

     

     


     

<

Комментирование закрыто.

MAXCACHE: 1.18MB/0.00060 sec

WordPress: 21.82MB | MySQL:123 | 3,772sec