Оценка вероятности банкротства промышленного производства

<

111013 1709 1 Оценка вероятности банкротства промышленного производства

1 Теоретические вопросы банкротства и санации предприятий

1.1 Понятие и виды банкротства

26 октября 2002 г. в России вступил в действие Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». В Законе дано определение понятия несостоятельности (банкротства): «Несостоятельность (банкротство)
признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

В статье 3 Закона оговариваются признаки банкротства и юридического, и физического лица:

  1. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить
    требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
    1. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

    3. Положения, предусмотренные пунктами 1 и 2, применяются, если иное не установлено законом.

    Это основные признаки банкротства. Кроме того, если иное не предусмотрено настоящим законом, дело о банкротстве может быть возбуждено, если требования к должнику—юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 000 рублей, а к должнику—гражданину — не менее 10 000 рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 едерального закона.

    Обобщая сказанное, можно сделать вывод: несостоятельным должен быть признан должник, имущества, и в том числе денежных средств, которого не хватает для погашения требований всех кредиторов в полном объеме и в нужные сроки.

    Банкротству предприятия предшествует финансовый кризис. Финансовый кризис предприятия представляет собой одну из наиболее серьезных форм нарушения его финансового равновесия, отражающую циклически возникающие на протяжении его жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей, несущую наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию.

    Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

  2. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
  3. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.
  4. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
  5. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

    Банкротство как экономический факт жизни организации может быть двух разновидностей:

  • внезапное банкротство, вызванное чрезвычайными ситуациями во внешней среде или внутри организации – войны, стихийные бедствия, революции, национализация, падение курса акций на бирже, смерть или исчезновение руководителя, деятельность без которого невозможна, или аналогичные другие события;
  • последовательное, продолжительное ухудшение показателей деятельности организации в конечном счете приводит к неплатежеспособности. Данный вариант наиболее характерен для Российской Федерации.

    1.2 Процедуры банкротства и санации

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом. Для возбуждения дела о несостоятельности (банкротстве) принимаются во внимание требования к должнику, если такие требования признаны должником не ранее чем за один месяц до даты подачи заявления о банкротстве или подтверждены вступившим в законную силу решением суда или иным исполнительным документом, а также задолженность по обязательным платежам.

Производство по делу о банкротстве возбуждается арбитражным судом в течение пяти дней с момента поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд, а введение наблюдения осуществляется на основании определения, которое выносится в специальном судебном заседании после подтверждения обоснованности заявленных требований лица, имеющего право на обращение с заявлением о признании должника банкротом в арбитражный суд.

Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом обладают: должник; конкурсный кредитор; уполномоченные органы.

Дело о банкротстве должно быть рассмотрено в заседании арбитражного суда в срок, не превышающий семи месяцев с даты поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд.

При рассмотрении дела о банкротстве должника-гражданина применяются следующие процедуры банкротства: конкурсное производство; мировое соглашение; иные процедуры банкротства, предусмотренные настоящим Федеральным законом.

Мероприятия по оздоровлению разделяются на две группы:

  • финансовые по восстановлению платежеспособности организации-должника;
  • организационные в целях восстановления прибыльности организации.

Финансовое оздоровление, в свою очередь, может быть подразделено на оздоровление:

  • без привлечения дополнительных средств;
  • с привлечением дополнительных средств.

Одним из направлений финансовой санации предприятия, осуществляемой им совместно с партнерами по хозяйственной деятельности (кредиторами и инвесторами), является реструктуризация его задолженности.

Под реструктуризацией задолженности предприятия понимается комплекс мероприятий по преобразованию его долговых обязательств, направленных на погашение текущих требований.

Мерами по восстановлению платежеспособности должника могут быть: перепрофилирование производства; закрытие нерентабельных производств; взыскание дебиторской задолженности; продажа части имущества должника; уступка прав требования должника; исполнение обязательств должника собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника — юридического лица или третьим лицом (третьими лицами); размещение дополнительных акций должника; продажа предприятия (бизнеса) должника; замещение активов организации; иные способы восстановления платежеспособности должника.

1.3 Методика анализа финансового состояния предприятия и оценки вероятности банкротства

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов1. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером.

Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов2
[1, 4, 6, 11, 12]. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским хозяйственным условиям, в частности «Z-счёта» Э. Альтмана и двухфакторной математической модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

Наиболее простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах1. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Для США данная модель выглядит следующим образом:

111013 1709 2 Оценка вероятности банкротства промышленного производства (1)

если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика;

если — 0,3 <Х< 0,3, то вероятность банкротства средняя;

если Х < — 0,3, то вероятность банкротства мала;

если Х = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

В американской практике выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:

для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) – (-1,0736)

для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) – (+0,0579)

постоянная величина – (-0,3877)

Отсюда формула расчета С1 принимает следующий вид:

111013 1709 3 Оценка вероятности банкротства промышленного производства (2)

Надо заметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов.

Применение данной модели для российских условий было исследовано в работах М.А. Федотовой2, которая считает, что весовые коэффициенты следует скорректировать применительно к местным условиям, и что точность прогноза двухфакторной модели увеличится, если добавить к ней третий показатель — рентабельность активов. Однако новые весовые коэффициенты для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям-банкротам в России не были определены.

В Методологическом положении по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса № 31-р, принятом в 1994 году, была установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из четырёх коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.

Если первые два из этих показателей соответствуют нормативным значениям (как минимум 2 и 0,1 соответственно), то на основе динамики коэффициента текущей ликвидности рассчитывается третий показатель — коэффициент утраты платежеспособности (Куп), который оценивает, сможет ли предприятие в ближайшие три месяца выполнить свои обязательства перед кредиторами:

111013 1709 4 Оценка вероятности банкротства промышленного производства (3)

где Т — отчётный период в месяцах;

Ктл факт. — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчётного периода;

Ктл нач. — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчётного периода;

Ктл норм. — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если Куп < 1, то в ближайшие 3 месяца платежеспособность утратится, а если Куп ³ 1, то в течение 3 месяцев предприятие будет платежеспособным.

Если же структура баланса по первым двум приведённым показателям признаётся неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

111013 1709 5 Оценка вероятности банкротства промышленного производства (3)

Если Квп < 1, то организация за 6 месяцев не восстановит платежеспособность, а если Квп
³ 1, то организация в течение 6 месяцев восстановит платежеспособность.

Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США2. Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

1.4 Порядок ликвидации предприятии при банкротстве

Решение арбитражного суда о признании предприятия несостоятельным
(банкротом) и открытии конкурсного производства подлежит обязательной публикации в «Вестнике Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации». В процессе конкурсного производства происходит принудительная ликвидация предприятия (должника).

Работу по ликвидации предприятия организует конкурсный управляющий. Наряду с ним участниками конкурсного производства являются собрание
(комитет) кредиторов, должник, члены трудового коллектива. С момента открытия конкурсного производства не допускается отчуждение имущества должника и погашение его обязательств, кроме случаев ,предусмотренных законом. Сроки исполнения всех долговых обязательств должника считаются наступившими. Прекращается начисление неустойки по просроченным обязательствам. Все претензии к должнику должны быть предъявлены в двухмесячный срок.

Конкурсный управляющий проводит оценку активов должника и размеров его долга и определяет конкурсную массу. В целях защиты интересов кредиторов он вправе обращаться в арбитражный суд с заявлением о признании недействительными действий должника, совершенных до признания его несостоятельным (банкротом), по основаниям, указанным в законе.

Конкурсным управляющим производится продажа имущества. Закон охраняет залоговые права. Устанавливается, что платежи кредиторам-залогодержателям не приостанавливаются по открытии конкурсного производства; имущество, являющееся предметом залога, не включается в конкурсную массу; обязательства, обеспеченные залогом, погашаются вне конкурса из имущества должника. Конкурсная масса вне очереди покрывает расходы, связанные с конкурсным производством и продолжением функционирования предприятия-должника. Для удовлетворения остальных требований установлена специальная очередь. В частности, погашение задолженности по обязательным платежам в бюджет относится к третьей очереди, а удовлетворение требований конкурсных кредиторов – к четвертой.

Требований кредиторов, не удовлетворенные из-за недостаточности конкурсной массы, считаются погашенными. Погашенными считаются такие претензии, не признанные конкурсными управляющими, если кредиторы не оспаривают это в арбитражном суде либо если арбитражный суд признает иски кредиторов необоснованными.

После завершения всех расчетов конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о своей деятельности, который подлежит утверждению арбитражным судом.

Предприятие-должник объявляется банкротом, если меры в процессе его санации не привлекли к ожидаемым результатам. Затем по решению арбитражного суда создается специальная комиссия для проведения ликвидационных процедур (ликвидационная комиссия). В ее состав включаются представители собрания кредиторов, банков, финансовых органов, а также Фонда государственного имущества, если банкротом признано государственное предприятие.

Ликвидационная комиссия в соответствии с действующим законодательством осуществляет общее управление имуществом предприятия-банкрота.

Процесс осуществления ликвидационных процедур при банкротстве включает:

1. Оценку имущества предприятия-банкрота по балансовой стоимости. Такая оценка производится на основе полной инвентаризации имущества предприятия;

2. Оценку имущества предприятия-банкрота по рыночной стоимости. В этом случае имущество предприятия-банкрота подлежит реализации с целью удовлетворения требований кредиторов, оно должно быть предварительно оценено по минимальной рыночной стоимости;

3. Определение ликвидационной массы. Основу для формирования ликвидационной массы составляет все имущество предприятия-должника, оцененное по рыночной стоимости, за предусмотренным действующим законодательством изъятием;

4. Выбор наиболее эффективных форм продажи имущества. Решение об этом принимает ликвидационная комиссия по согласованию с собранием кредиторов. Этот выбор основывается на получении максимально возможной суммы средств от реализации имущества;

5. Обеспечение удовлетворения претензий кредиторов. Эта процедура наиболее сложная в процессе осуществления ликвидационных процедур при банкротстве. Источником обеспечения такого удовлетворения претензий являются средства, вырученные от продажи имущества должника. Сумма этих средств распределяется в определенной очередности. В первую очередь возмещаются расходы: арбитражного суда; ликвидационной комиссии; распорядителей имущества; удовлетворяются требования кредиторов, обеспеченные залогом.

Затем выполняются обязательства перед: работниками предприятия-банкрота; удовлетворяются требования по общегосударственным и местным налогам, налоговым платежам в бюджет, органов государственного страхования и пенсионного обеспечения; требования кредиторов, не обеспеченные залогом; требования по возвращению взносов работников в уставный фонд и выплат по акциям трудового коллектива; прочих требований.

Требования каждой последующей очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований предыдущей очереди. В случае недостаточности средств от продажи имущества для полного удовлетворения всех требований одной очереди, претензии удовлетворяются пропорционально причитающейся каждому кредитору сумме;

Разработку ликвидационного баланса ликвидационной комиссией после полного удовлетворения всех требований кредиторов и подачу его в арбитражный суд. Если по результатам ликвидационного баланса не осталось имущества после удовлетворения требований кредиторов, арбитражный суд выносит постановление о ликвидации юридического лица- банкрота. Если же у предприятия-банкрота достаточно имущества для удовлетворения всех требований кредиторов (достаточно с позиций законодательства для его функционирования в данной организационно- правовой форме), оно считается свободным от долгов и может продолжать свою предпринимательскую деятельность.

2 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Крымский консервный завод»

Исследуемое предприятие Открытое акционерное общество
«Крымский консервный комбинат».

Месторасположение – Российская Федерация, Краснодарский край 353383, г. Крымск, ул.Свердлова, 2.

Исполнительные директор – Фабрикант   Дмитрий Александрович.

Крымский консервный комбинат, выпустивший в 1930 году свою первую продукцию в настоящее время является крупнейшим специализированным консервным предприятием России.

Крымский консервный комбинат расположен в овощеводческом районе Краснодарского края, что позволяет значительно расширить и обновить ассортимент выпускаемой продукции.

Сегодня вырабатывается более 100 видов консервов: натуральные, томатные, мясные, мясорастительные, первые и вторые обеденные блюда, маринады; фруктовые: повидло, джемы, напитки, компоты, разнообразные соусы и приправы; быстро замороженная продукция: плоды и ягоды, овощи, первые и вторые блюда.

В структуру комбината входят:

  • служба заготовок сельхозсырья;
  • томатное производство;
  • консервное производство;
  • холодильное производство;
  • жестянобаночное производство;
  • склады готовой продукции;

и 12 вспомогательных участков

Максимальная годовая заготовка составила: томатов – 120 тыс.тонн, овощного гороха – 36,9 тыс.тонн, плодов – 8,4 тыс.тонн.

111013 1709 6 Оценка вероятности банкротства промышленного производства

На каждый вид вырабатываемых комбинатом консервов имеется сертификат соответствия и государственная лицензия, кроме того, сертифицировано и основное производство

Выработка консервов производится на современных поточных автоматизированных линиях, производительность которых составляет 2,5 тыс. тонн томатов в сутки, 700 тонн зерна зеленого горошка в сутки.

На комбинате крупнейшее в отрасли жестяно-баночное производство с отделения по лакированию жести, изготовлению жестяных банок и крышек к жестяным и стеклянным банкам. Мощность жестяно-баночного производства обеспечивает потребность комбината и всех консервных заводов Кубани в жестебанке, составляет 100 тонн жести в сутки.

Замораживание ведется в современном скороморозильном аппарате фирмы «Фригоскандия» производительностью 4 тонн в час, емкость единовременного хранения быстрозамороженной продукции 2000 тонн.

Упаковка консервов производится на механизированных линиях в пакет-поддоны, гофротару термоусадочную пленку.

Продукция комбината пользуется устойчивым спросом покупателей. Качество продукции за последние годы отмечено:

Премией «Международная Золотая звезда» [ М а д р и д,   1 9 9 3 г. ];

Международным призом «Золотой орел» [ П а р и ж,  1 9 9 7 г. ] ;

Дипломом I степени III Международной конференции «Подсластители в пищевой промышленности», «За высококачественную продукцию и большой вклад в развитие пищевой промышленности» [ М о с к в а,   1 9 9 6 г. ] ;

Диплом лауреата Всероссийской программы «Сто лучших товаров России» [ М о c к в а,  1 9 9 9 г. ] ;

Дипломы лауреата и финалистов Всероссийской программы «Сто лучших товаров России» [ М о c к в а  2 0 0 0 г. ] ;

Золотым знаком «Всероссийская марка (III тысячелетие). Знак качества XXI века»;

Платиновым знаком «Всероссийская марка (III тысячелетие). Знак качества XXI века»;

Медалью третьей Международной выставки «Экологически безопасная продукция»;

Удельный вес выпускаемой продукции к общему объему в процентном соотношении:

  1. Томатная паста – 34,2;
  2. Горошек зеленый – 30,8;
  3. Соусы – 10,8;
  4. Закусочные – 8,4;
  5. Маринады – 4,6;
  6. Мясные и мясорастительные – 4,4;
  7. Обеденные – 2,6;
  8. Фруктовые – 0,8.

Приведем основные финансовые показатели деятельности предприятия, которые основываются на данных Отчета о прибылях и убытках предприятия за 2005 г. (Приложение 1). Анализ ведем в таблице 1.

Таблица 1 – Основные показатели деятельности предприятия ОАО «Крымский консервный завод»

 

Наименование показателя

2003 г.

2004 г.

2005 г.

(+,-), млн. руб

Относительное, %

2004 г.

к

2003 г.

2005 г к

2004 г.

2004 г. к

2003 г.

2005 г. к

2004 г.

1. Выручка от продажи товаров

1833,5

2298,1

2291,8

+464,6

-6,3

125,3

99,7

2. Себестоимость проданных товаров

1414,9

1659,8

1768,6

+244,9

+108,8

117,4

106,4

3. Валовая прибыль

418,6

638,3

523,2

+219,7

-115,1

152,5

82,0

4. Коммерческие расходы

29,3

71,3

36,6

+42

-34,7

243,3

51,3

5. Управленческие расходы

294,6

317,9

368,1

+23,3

+50,2

107,9

115,8

6. Прибыль (убыток) от продаж

94,8

249,1

118,5

+154,3

-130,6

262,8

47,6

7. Операционные доходы

530,8

1157,8

670,8

+627

-487,0

218,1

57,9

8. Операционные расходы

500,5

1521,6

678,4

+1021,1

-843,2

304,0

44,6

9. Внереализационные доходы

101,5

489,4

126,9

+387,9

-362,5

482,2

25,9

10. Внереализационные расходы

68,9

251,5

86,1

+182,6

-165,4

365,0

34,2

11. Прибыль (убыток) до налогообложения

123,2

132,2

151,7

9,0

+28,5

107,3

114,8

12. Отложенные налоговые активы

3,4

4,2

-3,4

+4,2

13. Отложенные налоговые обязательства

37,2

46,4

-37,2

-46,4

14. Текущий налог на прибыль

22,7

+22,7

+22,7

Продолжение таблицы 1

 

Наименование показателя

2003 г.

2004 г.

2005 г.

(+,-), млн. руб

Относительное, %

2004 г.

к

2003 г.

2005 г к

2004 г.

2004 г. к

2003 г.

2005 г. к

2004 г.

15. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

87,6

100,5

109,5

+12,9

+9,0

114,7

109,0

16. Среднесписочная численность персонала, чел.

451

463

482

+12

+19

102,7

104,1

17. Производительность труда, млн. руб./чел.

3,14

4,97

4,76

+1,83

-0,21

158,3

95,8

18. Прибыль на одного работника, млн. руб./чел.

0,27

0,29

0,32

+0,02

+0,03

107,4

110,3

Из таблицы 1 можно сделать следующие выводы. В 2004 году выручка от продажи товаров выросла на 464,6 млн. руб. или 125,3%. В то же время себестоимость проданных товаров увеличилась на 244,9 млн. руб. или 117,4% в относительном выражении. Наибольшая величина валовой прибыли составила 638,3 млн. руб. в 2004 году. Это прирост на 152,5% по отношению к базовому 2004 году, а в отчетном году ее величина снизилась на 18% и составила 523,2 млн. руб., что превышает показатель 2004 года. Коммерческие и управленческие расходы соответственно увеличились в 2004 году на 42 и 23,3 млн. руб. (243,3% и 107,9%). Если в 2004 году отмечается значительный рост операционных доходов на 627 млн. руб. или 218,1%, то в 2005 году их величина наоборот значительно снизилась на 487 млн. руб. по сравнению с предыдущим годом. В 2004 году наблюдается значительный рост операционных расходов на 1021,1 млн. руб. (304%), что нельзя отнести к положительным фактам. Хотя величина внереализационных доходов и расходов значительно меньше операционных показателей, между тем в 2004 году и по ним следует отметить значительную динамику. Внереализационные доходы выросли на 387,9 млн. руб. или 482,2%, а внерелизационные расходы выросли только на 182,6 млн. руб. (365%). В 2004 году прибыль до налогообложения выросла всего на 9 млн. руб. (107,3%). Отложенные налоговые активы, удельный вес которых в 2003 году составлял всего 0,2% и были равны 3,4 млн. руб., в 2004 году отсутствовали. В 2004 году нет и отложенных налоговых обязательств. В отчетном году величина последнего показателя составила 37,2 млн. руб. или 2% в удельном весе от выручки предприятия. Деятельность предприятия прибыльна. В 2003 году величина чистой прибыли составила 87,6 млн. руб.

В 2005 г. доля валовой прибыли и прибыли от продаж в выручке от реализации сократилась соответственно на 5% (22,8 – 27,8) и на 5,6% (5,2 – 10,8). В 2005 г. на снижение доли прибыли от продажи товаров повлиял существенный рост управленческих расходов. Удельный вес бухгалтерской и чистой прибыли в выручке от реализации, наоборот, повысился соответственно на 1,2% (6,6 – 5,4) и на 0,4% (4,8 – 4,4). В отчетном году на увеличение бухгалтерской прибыли значительное влияние оказало положительное сальдо внереализационных доходов и расходов. Однако последующие корректировки взаимоотношений предприятия с бюджетом снизили долю чистой прибыли в выручке от реализации продукции.

Следует заметить, что в 2005 г. на увеличение бухгалтерской прибыли значительное влияние оказало положительное сальдо внереализационных доходов и расходов. Однако последующие корректировки взаимоотношений предприятия с бюджетом снизили долю чистой прибыли в выручке от реализации продукции.

Отметим, наблюдаемый рост среднесписочной численности персонала с 451 человека в базовом году до 463 человека в 2004 году и 482 человека в отчетном году, что связано с расширением объемов производства и ассортимента выпускаемой продукции. Следует отметить, что в 2004 году годовая производительность персонала довольно значительно выросла – на 1,83 млн. руб./человек, а в отчетном году она несколько снизилась по сравнению с 2004 году на 0,21 млн. руб./чел., хотя данная величина превышает значение базового 2003 года. Прибыль на одного работника на протяжении всего исследуемого периода имеет тенденцию к росту – 0,27 млн. руб./чел. в 2003 году, 0,29 млн.руб./чел в 2004 году и 0,32 млн. руб. в 2005 году.

В таблице 3 приведены и проанализированы основные показатели, характеризующие финансовые результаты исследуемого предприятия, основанные на данных Отчета о прибылях и убытках (Приложение 1) и Бухгалтерского баланса (Приложение 2).

Таблица 2 – Показатели рентабельности ОАО «Крымский консервный завод»

 

Показатель

2003 г.

2004 г.

2005 г.

(+,-), млн. руб.

2004 г.

к

2003 г.

2005 г к

2004 г.

Выручка от продажи товаров, млн. руб.

1833,5

2298,1

2291,8

+464,6

-6,3

Полная себестоимость, млн. руб.

1738,8

2049,0

2173,3

+310,2

+124,3

Прибыль от продаж, млн. руб.

94,8

249,1

118,5

+154,3

-130,6

Прибыль до налогообложения, млн. руб.

123,2

132,2

151,7

+9

+28,5

Чистая прибыль, млн. руб.

87,6

100,5

109,5

+12,9

+9,0

Средняя стоимость основных средств, млн. руб.

841,3

1181,0

1240,0

+339,7

+59,0

Средняя стоимость внеоборотных активов, млн. руб.

933,4

1560,9

1449,4

+247,6

-111,5

Средняя стоимость оборотных активов

1742,7

2235,3

2528,3

492,6

+293,0

Средняя стоимость материально-производственных запасов, млн. руб.

816,8

1199,7

1197,4

382,9

-2,3

Средняя стоимость активов (имущества) , млн. руб.

2676,0

3706,2

3977,7

1030,2

+271,5

Средняя стоимость собственного капитала, млн. руб.

1460,5

1847,0

1979,0

386,5

+132,0

Средняя стоимость чистых активов, млн. руб.

1606,5

2008,1

2073,2

401,6

+65,1

Средняя стоимость инвестиций, млн. руб.

1769,6

2212,0

2182,0

442,4

-30,0

Рентабельность реализованной продукции, %

5,2

10,8

5,2

+5,6

-5,6

Рентабельность производства, %

7,4

5,2

6,2

-2,2

+1,0

Рентабельность активов, %

4,6

3,3

3,8

-1,3

+0,5

Рентабельность внеоборотных активов, %

13,2

7,9

10,3

-5,3

+2,4

Рентабельность оборотных активов, %

7,1

5,5

6,0

-1,6

+0,5

Рентабельность собственного капитала, %

6,0

5,4

5,5

-0,6

+0,1

Рентабельность чистых активов, %

5,5

5,0

5,3

-0,5

+0,3

Рентабельность инвестиций, %

5,0

4,5

5,0

-0,5

+0,5

Рентабельность продаж, %

6,7

5,4

6,6

-1,3

+1,2

Как видим, в базовом году рентабельность реализованной продукции составила всего 5,2% и выросла в 2004 году более чем в два раза, составив 10,8%. Рентабельность реализованной продукции снизилась на 5,2% и говорит о том, что в 2004 году 10,8 копеек прибыли приходилось на рубль полных затрат, в 2005 году данный показатель снизился до 5,2 коп. Следует заметить, что в целом наблюдается довольно значительное снижение показателей рентабельности хозяйственной деятельности предприятия в 2004 году по сравнению с предыдущим 2003 году. Так рентабельность производства в 2004 году снизилась на 2,2%, рентабельность активов на 1,3%, рентабельность внеоборотных и оборотных активов соответственно на 5,3 и 1,6%. Рентабельность собственного капитала снизилась на 0,6%. Рентабельность чистых активов и инвестиций на 0,5%. Рентабельность продаж уменьшилась на 1,3%. Все это свидетельствует о снижении эффективности и прибыльности работы предприятия. В отчетном году ситуации несколько выравнивалась и некоторые показатели (рентабельность внеоборотных и оборотных активов, собственного капитала и чистых активов, инвестиций и продаж) немного увеличились, а рентабельность реализованной продукции упала до 5,2%. В 2005 г. рентабельность производства наоборот увеличилась на 1% и составила 6,2%, что говорит о росте величины прибыли, приходящейся на каждый 1 руб. производственных ресурсов предприятия. Рентабельность внеоборотных активов увеличилась на 2,4% и равна в отчетном году 10,3%. Рентабельность оборотных активов увеличилась на 0,5% с 5,5% в прошлом году до 6% в отчетном году. Рентабельность собственного капитала изменилась незначительно – динамика составила 0,1%. Рентабельность чистых активов равна была 5% в прошлом году и 5,3 % в отчетном 2005 году – абсолютный прирост положителен и равен 0,3%. Рентабельность инвестиций выросла на 0,5% и равна 5,0%. Рентабельность продаж выросла на 1,2% и равна 6,6%. Все это свидетельствует о стабильном состоянии предприятия.

В целом следует оценить предприятие как прибыльное и достаточно эффективное. Более точную оценку финансовой устойчивости предприятия проведем в следующих параграфах.

3 Анализ финансового состояния ОАО «Крымский консервный завод»

3.1 Анализ баланса предприятия

Общую оценку финансового состояния предприятия произведем на основе бухгалтерского баланса – форма № 1 (Приложение 2) и Отчета о прибылях и убытках (Приложение 1).

Изучим характер динамики отдельных статей баланса путем горизонтального и вертикального его анализа путем составления сравнительного аналитического баланса (таблице 3).

Таблица 3 – Сравнительный аналитический баланс ОАО «Крымский консервный завод»

 

Показатель

2003 г.

2004 г., млн. руб.

2005 г. млн. руб.

Уд. вес, %

Отклонения

2003 г.

2005 г.

(+,-)

%

Актив
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы

275

0,3

0,0

-243

-88,4

Основные средства

934,8

1168,5

1312,0

31,4

31,0

377,2

-40,3

Незавершенное строительство

62,54

78,2

79,5

2,1

1,9

17,0

27,2

Долгосрочные финансовые вложения

39,4

49,3

206,6

1,3

4,8

167,2

423,9

Отложенные налоговые активы

4,3

0

0,1

4,3

Прочие внеоборотные активы

<

0

0

Итого по разделу I

1037,1

1296,3

1602,4

34,5

37,8

565,3

54,5

II. Оборотные активы
Запасы

907,5

1134,4

1260,3

30,5

29,8

352,8

38,9

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

40,7

50,8

73,2

1,4

1,8

32,5

-56,9

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

90,8

113,5

279,8

3,1

6,6

189

208,1

Продолжение таблицы 3

 

Показатель


2004 г., млн. руб.

2005 г. млн. руб.

Удельный вес, %

Отклонения

2003 г

2005 г.

(+,-)

%

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

649,0

811,2

726,5

21,8

17,1

77,5

11,9

Краткосрочные финансовые вложения

199,4

249,2

256,1

6,7

6,0

56,7

960,2

Денежные средства

41,6

52,0

30,7

1,4

0,7

-10,9

-26,2

Прочие оборотные активы

7,4

9,3

9,6

0,2

0,2

2,2

29,9

Итого по разделу II

1936,3

2420,4

2636,2

65,5

62,2

699,7

36,1

Баланс

2973,4

3716,7

4238,6

100,0

100,0

1265,2

42,6

Пассив
III. Капитал и резервы
Уставный капитал

332,2

332,2

332,2

11,2

7,8

0,0

0,0

Добавочный капитал

1205,2

1506,5

1479,4

40,5

34,9

274,2

22,7

Резервный капитал

9,1

5,0

10,4

0,2

91,4

1010

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

76,4

95,5

196,9

2,6

4,6

486,1

30

Итого по разделу III

1622,8

1939,2

2018,9

54,3

47,6

120,6

157,8

IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты

160,4

3,8

160,4

0

Отложенные налоговые обязательства

46,3

1,1

46,3

0

Прочие долгосрочные обязательства

86,4

108,0

91,9

2,9

2,1

5,6

6,5

Итого по разделу IV

86,4

108,0

298,6

2,9

7,0

212,3

245,9

V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты, в том числе

241,9

391,7

605,3

8,1

14,3

363,4

150,2

Кредиторская задолженность

894,2

1117,7

1177,1

30,1

27,8

282,9

31,6

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

1,4

1,8

2,1

0,0

704

50,1

Доходы будущих периодов

75,4

94,3

94,0

2,5

2,2

18,6

24,6

Резервы предстоящих расходов

0,7

0,8

2,7

0,0

0,1

2,0

296,7

Прочие краткосрочные обязательства

50,6

63,2

39,9

1,7

1,0

-10,7

-21,2

Итого по разделу V

1264,2

1669,5

1921,1

42,8

45,4

656,8

52,0

Итог баланса

2973,4

1939,2

2018,9

100

47,6

1355,2

45,6

Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым периодом (2003 г.), значительно увеличилась. По сравнению с 2003 г. активы и валюта баланса выросли на 42,6%, что в абсолютном выражении составило 1265203,0 тыс.руб. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 4238583,0 тыс.руб. В наиболее значительной степени это произошло за счет увеличения статьи «Основные средства». За прошедший период рост этой статьи составил 377170,0 тыс.руб. (в процентном соотношении рост этой статьи составил 40,3%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи «Основные средства» достигло 1311988,0 тыс.руб. В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых в 2003 г. составляла 1037067,0 тыс.руб., возросли на 565341,0 тыс.руб. (темп прироста составил 54,5%), и в 2005 г. их величина составила 1602408,0 тыс.руб. (37,8% от общей структуры имущества). Величина оборотных активов, составлявшая в 2003 г. тыс.руб. также возросла на 699862,0 тыс.руб. (темп прироста составил 36,1%), и в 2005 г. их величина составила 2636175,0 тыс.руб. (62,2% от общей структуры имущества). Доля основных средств в общей структуре активов в 2005 г. составила 31,0%, что говорит о том, что предприятие имеет «легкую» структуру активов и свидетельствует о мобильности имущества ОАО «Крымский консервный завод» Как видно в таблице 3, на конец отчетного периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы (62,2%), что говорит о достаточно мобильной структуре активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. Однако наблюдается отрицательная тенденция: по сравнению с базовым анализируемым периодом, в отчетном периоде удельный вес оборотных активов в общей структуре баланса снизился на -2,9%, что в динамике может привести к снижению оборачиваемости. В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением статьи «Основные средства» на 377170,0 тыс.руб. по сравнению с базовым периодом. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением статьи «затраты в незавершенном производстве» на 363076,0 тыс.руб. по сравнению с базовым периодом.

В структуре оборотных активов на конец отчетного периода следует отметить высокую долю дебиторской задолженности. Величина долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков в 2005 г. составила 878143,0 тыс.руб., в том числе – 279815,0 – долгосрочная (более 12 месяцев) дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, и 598328,0 – краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков. Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 730903,0 тыс.руб. , что является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса. Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность ОАО «Крымский консервный завод» следует отметить, что предприятие в 2005 г. имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 170746,0 тыс.руб.

Таким образом, динамику изменения активов баланса можно назвать положительной.

Со стороны пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет роста статьи «Займы и кредиты». За прошедший период рост этой статьи составил 363413,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении рост этой статьи составил 150,2%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи «Займы и кредиты’» установилось на уровне 605336,0 тыс.руб.

Рассматривая изменение собственного капитала ОАО «Крымский консервный завод» отметим, что его значение за анализируемый период увеличилось. В 2005 г. величина собственного капитала предприятия составила 2205556,0 тыс.руб. (51,0% от общей величины пассивов).

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период значительно увеличилась. В 2005 г.а величина совокупных заемных средств предприятия составила 2123027,0 тыс.руб. (49,0% от общей величины пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

Обращая внимание на совокупное изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их совокупная величина возросла на 211908,0 тыс.руб. и составила 297329,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 91353,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли 120555,0 тыс.руб. Это в целом можно назвать положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе предприятия.

В общей структуре пассивов величина собственного капитала, которая в 2003 г. составляла 1622823,0 тыс.руб., возросла на 486067,0 тыс.руб. (темп прироста составил 30,0%), и в 2005 г. его величина составила 2108890,0 тыс.руб. (48,7% от общей структуры имущества). В наибольшей степени это изменение произошло за счет роста статьи «Добавочный капитал» – на 274159 тыс.руб.

В общей структуре задолженности краткосрочные пассивы в 2005 г. превышают долгосрочные на 1525759,0 тыс.руб. что при существующем размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятия.

Долгосрочная кредиторская задолженность, величина которой в 2003 г. составляла 86334,0 тыс.руб., возросла на 212300,0 тыс.руб. (темп прироста составил 245,9%), и в 2005 г. ее величина составила 298634,0 тыс.руб. (7,0% от общей структуры имущества).

Наибольшее влияние на увеличение долгосрочных пассивов оказал рост статьи «Займы и кредиты». За прошедший период рост этой статьи составил 160368,0 тыс.руб. (в процентном соотношении — 0,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи «Займы и кредиты» достигло 160368,0 тыс.руб.

Величина краткосрочной кредиторской задолженности, которая в 2003 г. составляла 1264223,0 тыс.руб. также возросла на 656836,0 тыс.руб. (темп прироста составил 52,0%), и в 2005 г. ее величина составила 2636175,0 тыс.руб. (45,3% от общей структуры имущества).

Наибольшее влияние на увеличение краткосрочной кредиторской задолженности оказал рост статьи «Займы и кредиты». За прошедший период рост этой статьи составил 363413,0 тыс.руб. (в процентном соотношении рост этой статьи составил 150,2%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи «Займы и кредиты» достигло 605336,0 тыс.руб.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности в 2005 г. составляет статья «Прочие кредиторы». На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 966315 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 50,3%) За анализируемый период рост рост по этой статье задолженности составил 43,5%, что в абсолютном выражении равняется 293016,0 тыс.руб.

Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

3.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости ОАО «Крымский консервный завод» проведем ее углубленный анализ на базе изучения абсолютных и относительных показателей (таблица 4).

Таблица 4 – Показатели финансовой устойчивости ОАО «Крымский консервный завод»

Показатель

2003 г.

2004 г.

2005 г.

(+,-)

2004 г.

к 2003 г.

2005 г к

2004 г.

Коэффициент финансовой независимости

0,546

0,522

0,476

-0,024

-0,046

Коэффициент задолженности

0,832

0,917

1,099

+0,085

+0,182

Коэффициент финансирования

1,202

1,091

0,91

-0,111

-0,081

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

0,303

0,266

0,158

-0,037

-0,108

Коэффициент маневренности

0,361

0,332

0,206

-0,029

-0,126

Коэффициент постоянного актива

0,639

0,668

0,794

+0,029

+0,126

Продолжение таблицы 4

Показатель

2003 г.

2004 г.

2005 г.

(+,-)

2004 г.

к 2003 г.

2005 г к

2004 г.

Коэффициент финансовой напряженности

0,454

0,478

0,524

+0,024

+0,076

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

0,029

0,029

0,07

0

+0,041

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

1,867

1,867

1,643

0

-0,224

Коэффициент имущества производственного назначения

0,654

0,654

0,675

0

+0,021

Приведенные в таблице 4 показатели характерны для финансово неустойчивого предприятия. Так, в 2003 г. и 2004 г. коэффициент финансовой независимости соответствует нормативу, равному 0,5, что говорит о крепкой позиции финансовой независимости предприятия от внешних источников независимости. В то же время наблюдается снижение данного показателя, а в 2005 году коэффициент финансовой независимости снизился за отчетный год на 0,046, и уже далек от норматива. Коэффициент задолженности вырос в 2004 году на 0,085 и в 2005 г. на 0,182 и значительно превысил рекомендуемое нормативное значение, что говорит о сильной финансовой зависимости от заемного капитала. Значение коэффициента маневренности снизилось на 0,029 в 2004 г. и на 0,126 в отчетном году и его уровень на конец года находился на критической отметке в 0,2. Следовательно, у предприятия уменьшилась возможность для маневра в своей деятельности. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами также имеет тенденцию к сокращению, в 2004 году на 0,0377, в 2005 году – 0,108, однако всегда был выше минимального нормативного значения в 0,1. Коэффициент финансовой напряженности в 2003 и 2004 годах не превышал критической отметки в 0,5 (50%), что говорило о меньшей зависимости предприятия от внешних источников финансировании по сравнению с отчетным годом, когда показатель равен 0,524, что говорит о зависимости от внешних источников финансирования на 52,4%. В тоже время в 2005 году предприятие за счет роста собственных источников ослабило свою зависимость от долгосрочных кредитов. Коэффициент имущества производственного назначения незначительно вырос, что говорит о том, что предприятию нет надобности привлекать заемные средства для пополнения имущества.

Следовательно, для восстановления финансового равновесия предприятия необходимо осуществить комплекс мер, направленных на проведение независимой финансовой политики, и, прежде всего, по восполнению за счет чистой прибыли утраченных в течение отчетного года собственных оборотных средств.

Проанализируем показатели финансовой устойчивости предприятия (таблица 5).

Таблица 5 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Крымский консервный завод»

 

Показатель

2003 г.

2004 г.

2005 г.

(+,-), млн. руб

2004 г.

к

2003 г.

2005 г

к

2004 г.

Источники формирования собственных средств

1622,8

1939,2

2018,9

+316,4

+79,7

Внеоборотные активы

1037,1

1296,3

1602,4

+259,2

+306,1

Наличие собственных оборотных средств

585,7

642,9

416,5

+57,2

-226,4

Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)

86,4

108,0

298,6

+21,6

+190,6

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников, формирование оборотных средств

671,8

750,9

715,1

+79,1

-35,8

Краткосрочные кредиты и займы

241,9

391,7

605,3

+149,8

+213,4

Общая величина основных источников средств

913,7

1142,6

1320,4

+228,9

+177,8

Общая сумма запасов

907,5

1134,4

1260,3

+226,9

+125,9

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

-321,8

-491,5

-843,8

+169,7

-352,3

Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов

-235,7

-383,5

-545,2

+147,8

-161,7

Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов

6,2

8,2

60,1

+2,0

+51,9

Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости

(0,0,1)

(0,0,1)

(0,0,1)

Из данной таблицы следует, что исследуемое предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем на конец отчетного периода финансовая устойчивость повысилась за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и займов. Наличие собственных оборотных средств за отчетный год сократилось на 226,4 млн. руб., или на 35,2%. Недостаток собственных средств на анализируемый период вырос на 352,3 млн. руб. или на 42,2%. Излишек общей величины источников средств, предназначенных для покрытия запасов, вырос в 7,3 раза (60,1/8,2). Имея значительный недостаток собственных оборотных средств, общество вынуждено было привлечь в оборот краткосрочных кредитов и займов; их сумма за отчетный год увеличилась на 213,4 млн. руб., или на 54,5%, что потребует погашения краткосрочной задолженности банкам в следующем году.

3.3 Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность баланса. Основная цель оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательства (срочности возврата). Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравнивают между собой.

Условия абсолютной ликвидности:

А1≥ П1 А 2 ≥П2 А3 ≥П3 А4 <П4

Оценку абсолютных показателей ликвидности баланса осуществляют с помощью аналитической таблицы (табл. 6), по данным которой можно констатировать, что баланс ОАО «Крымский консервный завод» соответствует критериям ограниченной ликвидности:

А1 > П 1 и А2 > П2.

Таблицы 6 – Абсолютные показатели ликвидности баланса ОАО «Крымский консервный завод»

Активы

2003 г.

2004 г

2005 г

Пассив

2003 г.

2004 г

2005 г

1. Быстрореализуемые активы (А1)

241,0

301,2

286,8

1. Наиболее срочные обязательства (П1)

894,2

1117,7

1177,1

2. Среднереализуемые активы (А2)

649,0

924,7

1006,3

2. Краткосрочные обязательства (П2)

293,9

1669,5

1921,1

3. Медленнореализуемые активы (А3)

1046,3

1194,5

1343,1

3. Долгосрочные обязательства (П3)

162,5

108,0

298,6

4. Труднореализуемые активы (А4)

1037,1

1296,3

1602,4

4. Постоянные (фиксированные) пассивы (П4)

1622,8

1939,2

2018,9

Баланс

2973,4

3716,7

4238,6

Баланс

2973,4

3716,7

4238,6

По параметру А1 > П1 платежный недостаток на 2004 г. составлял 816,5 млн. руб. (1117,1 –301,2), или 271,1%, а на 2005 г. вырос до 890,3 млн. руб. (1177,1 – 286,8) или до 310,4%.

По критерию А2 > П2 платежный недостаток в 2004 г. был равен 744,8 млн. руб. (1669,5 – 924,7), или 80,5%, а на конец отчетного периода увеличился до 914,8 млн. руб. (1921,1 – 1006,3), или до 90,9%.

Таким образом, наблюдаются следующие соотношения:

на 2003 г. А1 < П 1 А2 > П 2 А 3 > П3 А4 < П 4

Баланс не ликвиден ввиду превышения наиболее срочных обязательств над быстрореализуемыми активами.

На 2004 г. А1 < П 1 А2< П 2 А 3 > П3 А4 < П 4

Баланс не ликвиден ввиду превышения как наиболее срочных обязательств над быстрореализуемыми активами, так и величины долгосрочных обязательств над медленнореализуемыми активами.

На 2005 г. А1 < П 1 А2< П 2 А 3 > П3 А4 < П 4

Баланс не ликвиден ввиду превышения как наиболее срочных обязательств над быстрореализуемыми активами, так и величины долгосрочных обязательств над медленнореализуемыми активами.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета состоит в оценке соотношения имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.

В таблице 7 приведены коэффициенты ликвидности и платежеспособности исследуемого предприятия.

Таблица 7 – Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ОАО «Крымский консервный завод»

 

Показатель

2003 г.

2004 г.

2005 г.

(+,-)

2004 г.

к

2003 г.

2005 г

к

2004 г.

Общий показатель платежеспособности

0,809

0,671

0,662

-0,138

-0,009

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,203

0,18

0,149

-0,023

-0,031

Коэффициент текущей ликвидности

0,778

0,734

0,673

-0,044

-0,061

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

0,718

0,710

0,694

-0,008

-0,016

Коэффициент общей ликвидности

1,494

1,45

1,372

-0,044

-0,078

Коэффициент собственной платежеспособности

0,532

0,45

0,372

-0,082

-0,078

Как видим, на протяжении исследуемого трехлетнего периода наблюдается динамика снижения рассчитанных показателей платежеспособности и ликвидности. Следует отметить, что общий показатель платежеспособности не достигает нормативу, равного единице ни в 2003, ни в 2004 и ни в 2005 годах. А отрицательная динамика данного коэффициента говорит об снижении общей платежеспособности ОАО «Крымский консервный завод». Коэффициент абсолютной ликвидности хотя и имеет тенденцию к снижению, все же соответствует рекомендуемому значению равному 0,15 – 0,2. Если в 2003 году предприятие могло погасить 20,3% краткосрочной задолженности в ближайшее время, то на конец отчетного 2005 года эта величина составила всего 14,9%, что свидетельствует об ухудшении финансовых возможностях предприятия. Коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативу как в отчетном, так и в прошедшем году. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств соответствует нормативу, что свидетельствует о достаточности мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств. Коэффициент общей ликвидности соответствует нормативу, в 2005 году снизился на 0,078 пунктов. Коэффициент собственной платежеспособности уменьшился на аналогичную величину.

Анализ коэффициентов подтверждает, что исследуемое предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности на период равный шести месяцам.

111013 1709 7 Оценка вероятности банкротства промышленного производства

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы и он показывает, что на исследуемый период – ближайшие шесть месяцев 2006 года – исследуемое предприятие не восстановит свою платежеспособность.

4 Основные направления улучшения и оздоровления финансового состояния предприятия

4.1 Оценка вероятности банкротства предприятия

Как было определены в предыдущей главе, на протяжении исследуемого трехлетнего периода наблюдается динамика снижения рассчитанных показателей платежеспособности и ликвидности. Следует отметить, что общий показатель платежеспособности не достигает нормативу, равного единице ни в 2003, ни в 2004 и ни в 2005 годах. А отрицательная динамика данного коэффициента говорит об снижении общей платежеспособности ОАО «Крымский консервный завод». Коэффициент абсолютной ликвидности хотя и имеет тенденцию к снижению, все же соответствует рекомендуемому значению равному 0,15 – 0,2. Если в 2003 году предприятие могло погасить 20,3% краткосрочной задолженности в ближайшее время, то на конец отчетного 2005 года эта величина составила всего 14,9%, что свидетельствует об ухудшении финансовых возможностях предприятия. Коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативу как в отчетном, так и в прошедшем году. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств соответствует нормативу, что свидетельствует о достаточности мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств. Коэффициент общей ликвидности соответствует нормативу, в 2005 году снизился на 0,078 пунктов. Коэффициент собственной платежеспособности уменьшился на аналогичную величину.

Анализ коэффициентов подтверждает, что исследуемое предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений.

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы и он показывает, что на исследуемый период – ближайшие шесть месяцев 2006 года – исследуемое предприятие не восстановит свою платежеспособность.

Было выяснено, что исследуемое предприятие ОАО «Крымский консервный завод», несмотря на прибыльность и рентабельность своей деятельности, находиться в крайне нестабильном финансовом состоянии, что связано с нерациональной структурной активов, ростом товарных запасов, в том числе на складах, значительным ростом как краткосрочной, так и долгосрочной дебиторской задолженностью, значительным ростом долгосрочных и краткосрочных обязательств (по краткосрочным займам и кредитам). Так как растет дебиторская задолженность, у предприятия снижается возможность расплатиться с поставщиками и подрядчиками, по взятым кредитам и займам.

Для оценки вероятности банкротства используем модель Э. Альтмана, которая имеет вид:

111013 1709 8 Оценка вероятности банкротства промышленного производства

где Х1 – соотношение между оборотным капиталом и совокупными активами;

Х2 – соотношение между чистой прибылью и совокупными активами;

Х3 – соотношение между прибылью до налогообложению и совокупными активами;

Х4 – соотношение между собственным капиталом и суммарной задолженностью;

Х 5 – соотношение между выручкой от продаж и совокупными активами.

Для определения значения Z составляет таблицу 8.

Таблица 8 – Показатели для анализа возможности вероятности банкротства ООО «Крымский консервный завод» по модели Э. Альтмана

Показатели

2004 г.

2005 г.

Оборотный капитал, млн. руб.

2420,4

2636,2

Совокупные активы, млн. руб

3716,7

4238,6

Чистая прибыль, млн. руб

100,5

109,5

Прибыль до налогообложения, млн. руб

123,2

151,7

Собственный капитал, млн. руб

1939,2

2018,9

Выручка от продаж, млн. руб

2298,1

2291,8

Суммарная задолженность, млн. руб

2299,4

2219,7

Продолжение таблицы 8

Показатели

2004 г.

2005 г.

Показатель Х1

0,651

0,622

Показатель Х2

0,027

0,026

Показатель Х3

0,033

0,036

Показатель Х4

0,522

0,909

Показатель Х5

0,618

0,541

Показатель Э. Альтмана

1,8591

1,988

Таким образом, в соответствии с моделью Э. Альтмана вероятность банкротства в 2004 и 2005 годах была средней, в то же время следует отметить некоторое снижение вероятности банкротства предприятия в 2005 году.

Используем модель Лиса в целях прогнозирования возможного банкротства предприятия

111013 1709 9 Оценка вероятности банкротства промышленного производства

где L1– соотношение между оборотным капиталом и суммой активов;

L2– соотношение между прибылью от продаж и суммой активов;

L3– соотношение между нераспределенной прибылью и суммой активов;

L4– соотношение между собственным капиталом и суммой активов.

Для определения значения Z составляет таблицу 9.

Таблица 9 – Показатели для анализа возможности вероятности банкротства ООО «Крымский консервный завод» по модели Лиса

Показатели

2004 г.

2005 г.

Оборотный капитал, млн. руб

2420,4

2636,2

Совокупные активы, млн. руб

3716,7

4238,6

Собственный капитал, млн. руб

1939,2

2018,9

Прибыль от продаж, млн. руб

249,1

118,5

Нераспределенная прибыль, млн. руб

95,5

196,9

Показатель L1

0,651

0,622

Показатель L2

0,067

0,028

Показатель L3

0,026

0,003

Показатель L4

0,522

0,909

Показатель Лиса

0,049

0,043

Показатели Лиса превышают предельное значение, равное 0,037 как в 2004 году, так и в 2005 году. Следовательно, банкротство предприятия маловероятно.

Таким образом, следует признать деятельность предприятия в целом прибыльной и рентабельной. Предприятие находить в неустойчивом финансовом состоянии, в тоже время вероятность банкротства в ближайшее время маловероятно.

4.2 Основные пути укрепления финансового состояния предприятия

Необходимо предложить следующие мероприятия по укреплению финансового состояния ОАО «Крымский консервный завод»:

1. Для восстановления финансового равновесия предприятия необходимо осуществить комплекс мер, направленных на проведение независимой финансовой политики, и, прежде всего, по восполнению за счет чистой прибыли утраченных в течение отчетного года собственных оборотных средств.

2. Необходимо оптимизировать структуру дебиторской задолженность как краткосрочной, так и долгосрочной путем снижения срока отсрочки платежей. Снизив краткосрочную дебиторскую задолженность на 72652 тыс. руб., соответственно увеличатся наиболее ликвидные активы– денежные средстве на аналогичную сумму. Снизить величину долгосрочной задолженности на 10% (27982 тыс. руб.), путем ее перевода в краткосрочную.

3. Необходимо снизить величину внешних заимствований. Снижение долгосрочной дебиторской задолженности приведет к получению более ликвидных средств, часть которых позволит снизить величину долгосрочных и краткосрочных обязательств.

4. Необходимо расширить рынок сбыта с целью снизить товарные запасы на складах, что также приведет к росту ликвидных активов предприятия. Путем увеличения объема сбыта предложим прогнозируемое снижение запасов составит на 10 % – 126035 тыс. руб., в том числе – за счет готовой продукции на 10% (2484 тыс. руб.), за счет снижения сырья на 10% (43708 тыс. руб.), за снижения затрат в незавершенном производстве на 79316 тыс. руб.

Предлагаемые мероприятия позволят оптимизировать структуру имущества и активов предприятия, снизить величину внешних заимствований, увеличить объем сбыта продукции, повысить величину более ликвидных средств и как следствие приведет к укреплению финансовой устойчивости предприятия в целом.

Список использованных источников

  1. О несостоятельности (банкротстве): ФЗ РФ от 26 окт. 2002 г. // Российская газета.. 2002. 30 окт.
  2. О некоторых вопросах обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния предприятий, имеющих неудовлетворительную структуру баланса: РАСПОРЯЖЕНИЕ от 12 сентября 1994 г. N 56-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России (с изм., внесенными распоряжениями ФУДН при Госкомимуществе РФ от 11.10.1994 N 67-р, от 14.11.1994 N 80-р)
  3. Методические рекомендации по реформе предприятия (организации). – Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118.
  4. Порядок проведения мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности. Федеральная служба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению: Распоряжение от 31 марта 1999 г. № 13-р // Экономика и жизнь. 1999. № 22
  5. Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. – М.: Дело и сервис, 2004.
  6. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Н.А. Русак, В.И. Стражев, О. Ф. Мигун и др.; под общ. ред. В.И.Стражева. Мн.: Выш. шк., 2002.
  7. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис»; Новосибирск: Издательский дом «Сибирское соглашение», 2004.
  8. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. — Н.:  Финансы и статистика, 2003.
  1. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. –М.: Финансы и статистика, 2005.
  2. Банк В.Р., Банс С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ.–М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.
    1. Бернстайч Л.А. Анализ финансовой отчетности /Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003.
    2. Бочаров В.В. Финансовый анализ.–СПб.: Питер, 2006.
    3. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия.–М.: ПРИОР, 2000.
    4. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы. 2002. № 2
    5. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятия // Финансы , 2003. № 7
    6. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. — 4-е изд., перераб, и доп. — М.: Дело и сервис, 2006.
    7. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия // Финансы. 2004. № 4.
    8. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью.– Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2001.
    9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2003.
    10. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. – М.: Перспектива, 2002.
    11. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. — М.: Дело и Сервис, 2002.
    12. Любушин Н.П.., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. Пособие для вузов / Под ред. проф. Н.Н. Любушина. – М.: Юнити-Дана, 2004.
  3. Подъяблонская Л.М., Поздняков К.К. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий // Финансы. 2000. № 12.
    1. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий.–М.: Учеб.-ИП «Экоперспектива», 2003.
    2. Финансовый менеджмент / Под ред. Поляка Г.Б. М.: Финансы, Юнити, 2005.
    3. Шамхалов Ф.И. Прибыль – основной показатель результатов деятельности организации // Финансы. 2002. № 6.
    4. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2004.
    5. Экономический анализ в торговле / Под ред. М.И. Баканова. –М.: Финансы и статистика, 2005.
    6. Юшина М.А., Лапенков В.И., Лютер Е.В. Технико-экономический анализ деятельности предприятия. М.: Ивако-аналитик, 2001.


<

Комментирование закрыто.

MAXCACHE: 1.27MB/0.00197 sec

WordPress: 23.81MB | MySQL:119 | 5,755sec