По какой причине денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться большим, чем объявленная им прибыль?

<

062914 1511 1 По какой причине денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться большим, чем объявленная им прибыль? Предприятие использует ускоренную амортизацию по недавно приобретенным или созданным собственными силами дорогостоящим основным фондам

Б. Имеются незавершенные работы, под которые получены авансы, и они не входят в объем реализованной продукции до окончания и сдачи работ

В. По всем перечисленным причинам

Комментарий:

Амортизационные отчисления, будучи начисленными в составе себестоимости, составляют для предприятия неналогооблагаемый денежный приток средств (при применении ускоренной амортизации приток денежных средств будет увеличиваться).

При учете незавершенного производства, могут применяться два метода определения финансового результата «по этапам» и «в целом по объекту». Поэтому, полученные авансы могут в ряде случаев относиться к будущим отчетным периодам, и формировать прибыль будущих периодов.

 

2. Можно ли сказать, что мониторинг текущей оценочной стоимости компании является частью управления фирмой?

А. Да

Б. Нет

В. Нельзя утверждать определенно

Комментарий: Мониторинг текущей оценочной стоимости компании позволяет определять эффективность управления, тенденции и перспективы развития компании, прогнозировать операции с фондовым портфелем, выявлять влияние различных факторов на изменение капитализации компании, и, следовательно, является частью управления компанией.

3. В каких формах может осуществляться реструктуризация кредиторской задолженности?

А. Отсрочка или рассрочка просроченного или непросроченного долга

Б. То же по штрафным санкциям и пени, накопившимся по просроченному долгу

В. Конвертация долга в долевое участие в предприятии-должнике

Г. Консолидация долга

Д. Списание части долга

Е. Взаимозачет между кредиторской и дебиторской задолженностью по контрагентам, являющимся одновременно по отношению друг к другу кредиторами и дебиторами

Ж. Во всех перечисленных выше формах

 

Комментарий: Реструктуризация кредиторской задолженности — комплекс мероприятий, направленных на сокращение обязательств предприятия перед контрагентами, бюджетом, внебюджетными фондами. При реструктуризации могут быть использованы различные методы.

Во-первых, методы реструктуризации имущественного комплекса, такие как сдача в аренду, консервация, ликвидация, списание активов, их реализация. Во-вторых, методы реструктуризации кредиторской задолженности, в частности, признание задолженности недействительной, отсрочка или рассрочка долга с последующим погашением, погашение задолженности с минимальными издержками, выкуп прав требований к кредитору с последующим предъявлением требований и многие другие. В-третьих, организация может использовать методы реструктуризации дебиторской задолженности, среди них погашение задолженности с получением максимального экономического эффекта, признание задолженности недействительной, а также различные формы увольнения или сокращения численности сотрудников.

<

 

 

Задача 1

 

Какая сумма из кредиторской задолженности в 1 млн. руб. может быть реструктурирована посредством отсрочки ее уплаты на 1 год, если известно, что:

    ставка дисконта, учитывающая риски неплатежа через месяц по нереструктурированному долгу, составляет 120% годовых,

    ставка дисконта, учитывающая уменьшенные риски неплатежа по реструктурированному долгу заемщика, имеющего обоснованный бизнес-план финансового оздоровления, оценивается в 20% годовых,

    кредитная ставка по процентным платежам, которые должнику надлежит выплатить по отсроченному долгу в течение периода отсрочки, равна 12% годовых.

Примечание. Необходимо составить уравнение финансовой эквивалентности реструктурируемого и нереструктурируемого долгов, в котором текущая стоимость нереструктурированного долга, дисконтированная по повышенной ставке, равняется текущей стоимости искомой реструктурируемой суммы Х долга, включая процентный платеж по ней и дисконтированной по уменьшенной ставке. Используемая ставка дисконта 0,1 является месячным эквивалентом годовой ставки в 120%; 0,1 = 1,2 : 12; недостающую до 1 млн. руб. сумму долга следует уплатить через месяц за счет продажи части имущества предприятия-заемщика.

 

Решение

Пусть Хмлн.руб. – сумма долга, которую можно реструктурировать.

Составим уравнение финансовой эквивалентности реструктурируемого и нереструктурируемого долгов, в котором текущая стоимость нереструктурированного долга, дисконтированная по повышенной ставке, равняется текущей стоимости искомой реструктурируемой суммы Х долга, включая процентный платеж по ней и дисконтированной по уменьшенной ставке.

Текущая стоимость нереструктурированного долга составляет:

062914 1511 2 По какой причине денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться большим, чем объявленная им прибыль?,

где (1-Х) млн.р. – сумма нереструктурированного долга, по которому проценты начисляются через 1 месяц (годовая ставка дисконта 120%).

 

 

Текущая стоимость реструктурированного долга составляет:

062914 1511 3 По какой причине денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться большим, чем объявленная им прибыль?,

(Х – сумма долга, которую можно реструктурировать)

где в числителе учтен процентный платеж по реструктурированной части долга (12% годовых), а в знаменателе используется уменьшенная ставка дисконта (20% годовых).

Приравняем текущие стоимости.

062914 1511 4 По какой причине денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться большим, чем объявленная им прибыль?

1,2*(1-Х)=1,111*1,12*Х

1,2-1,2*Х=1,111*1,12*Х

1,111*1,12*Х+1,2*Х=1,2

062914 1511 5 По какой причине денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться большим, чем объявленная им прибыль?

Х=273007,06 рублей.

Ответ: 273007,06 рублей можно реструктурировать

 

 

 

 

 

 

 

Задача 2

 

Каким должно быть обоснованное соотношение Н обмена акциями при слиянии компании А с компанией В, если известно, что обоснованная рыночная стоимость закрытой компании А равна 100 млн. руб., а рыночная стоимость одной ликвидной акции открытой компании В составляет 15 руб. Общее количество акций компании В — 1 млн. шт. Компанией выкуплено с рынка и выведено из обращения 100 тыс. акций, выпущено, но не размещено на фондовом рынке 50 000 акций.

Примечание. Решение включает два этапа:

— определяется рыночная стоимость открытой компании В как произведение наблюдаемой по фактическим сделкам рыночной стоимости одной ее акции на количество акций этой компании.

— задается обоснованное соотношение обмена акций компании А на акции компании В.

 

Решение

Рыночная стоимость открытой компании В определяется как произведение наблюдаемой по фактическим сделкам рыночной стоимости одной ее акции на количество акций этой компании (т.е. стоимость фактически обращающихся акций компании):

15 руб.*(1 000 000-100 000-50 000)=12750000 рублей = 12,75 млн.руб.

 

Следовательно, обоснованное соотношение обмена акций компании А на акции компании В:

Н=100млн.руб./12,75млн.руб.=400/51=7,8≈8.

Т.е. примерно 8 акций компании В стоят столько же, сколько стоит 1 акция компании А.

 

 

Список литературы

 

  1. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять финансовым капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2004.
  2. Галиаскаров Ф. М. Мозалев А. А., Сагатгареев Р. М. Теория финансового менеджмента. –М.: Вузовский учебник, 2008.
  3. Рындин А. Б, Шамаев В. И. Основы финансового менеджмента на предприятии. – М.: Финансы и статистика, 2005.
  4. Шеремет А. Д, Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. –М.: Инфра-м, 2007.
  5. Финансовый менеджмент: Теория и практика /Под ред. Е. С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2009.
<

Комментирование закрыто.

MAXCACHE: 0.91MB/0.00165 sec

WordPress: 25.6MB | MySQL:124 | 1,405sec